⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

　　美股震荡剧烈存反复

　　A股信心不足创新低

　　⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

　　由于市场对周末欧盟峰会预期较乐观，美股上周五在银行板块推动下又一次出现强劲上扬态势，三大股指分别收涨2.31％、1.88％、1.49％，道指、标普的周涨幅随之便锁定在1.41％、1.12％，纳指的周调幅也缩减到了1.14％。放眼全球，其他主要股指上周却是跌多涨少，如日、法、意、西、加、澳、印和我国港台股市等的周跌幅大多超过了1％，而英、德、俄、巴、韩的周升幅则多在0.5％以下，表明此前的普涨景象已被分化走势所取代，且美国和欧洲三大股指的日波动较为剧烈，短期内因此就难免会再现反复现象，尽管近日惯性上攻或挑战近期新高的可能相对偏大些。

　　与股市颇为相似，国际期市上周也出现涨少跌多的局面。以美国期市为例，虽然美元指数连续第三周下挫，可CRB指数并未因此而继续上涨，黄金、白银还大幅下调且周线形成了阴吞阳的不良组合；而原油和玉米、小麦的升幅又远不如铜和棉花、黄豆的跌幅来得大。也就是说，期市的阴盛阳衰表现得更为清晰，这或许也会在近期逐渐传导到股市中来。

　　美国上周公布的经济数据喜忧参半：喜的是9月新屋开建量环比大涨15％、总量创17个月以来新高，初请失业金人数4周均值创半年新低，银行如摩根士丹利三季度业绩远超去年同期，麦当劳(微博)连续第9个季度实现盈利且三季盈利增长超预期；忧的是10月纽约州制造业指数不及预期或仍为负值，9月二手房销售下降也显示房地产市场形势依然较为严峻，且美联储褐皮书表明美国经济“继续温和增长”。但欧洲方面的动向依然是至关重要的，周一大跌与周二劲升便是最好的例证。仅就技术现状而言，主要股指的5日均线失而复得并再度构成支撑，回探低点又恰好在前一周大阳线的中心值附近，道指、标普还联袂创11周的新高，周线四连阳、三连阳也是9个月来的最强表现，收于次高点则表明上攻欲望仍十分强烈；但值得注意的是，两者上周阳线实体都漂浮在中心值之上，持续上行的基础也就不太牢固，而5周均线则极可能将金叉13周均线（纳指上周下调恰逢两线金叉），且缓缓下移的40周均线与此前压力线基本重合（约12100点、1275点、2700点），加之上周多数时间的波动依然偏大，近日遇阻整理的可能因此就会更大些，尽管季线、半年线仍有望构成支撑。

　　A股上周顺势高开后却呈遇阻回落态势，沪深大盘分别大跌4.69％、7.10％，再创新低既说明目前信心仍严重不足，同时也宣告反弹已经夭折，或市场将重新回到寻底道路上来，近日低姿态整理的可能就会更大一些。从量能来看，上周成交总额已不足5390亿或缩减近一成，日均成交也减少约120亿，周五的835亿还终止了连续8天逾千亿元的局面，而单日最大量还不到1300亿元，且量变幅度超过两成的两天（上周三、五）又都是萎缩而非放大的，表明投资者的参与热情已经迅速降低，浓重的观望气氛又一次笼罩市场，近日或有的弹升力度势必就会因此受限，再创新低的可能则进一步加大。以股指运行看，两市虽一度上穿近期下降趋势线，但随后的滑落却使这一重要成果化为乌有，不仅反弹之势因此功败垂成，而且5日均线再度拐头下行构成较明显的反压，上周四还跳空下行并形成频创新低的颓势，该缺口还是7月下调以来沪市第三个、深市第五个日线未补的下降缺口，上方不远处又是上周中心值或曰空方防御腹地所在，技术性回升就难以越过这道坎；尽管周线缩量阴抱阳并非那么可靠，日线四连阴后反弹的希望日渐增加，但近两周的起落毕竟会对市场造成一些伤害，本来就脆弱的信心要想重新树立自然就需要更多的时间，短期内走强的几率也就相对要小得多。

　　总之，期市格局已发生较大变化，周边股市冲高遇阻的可能也不小，这或多或少会对A股造成一些影响。估计本周将是一波三折式的低姿态整理，2380点、10250点的反压作用明显，支撑主要在2280点、9500点，量能变化则仍需多留意。