《红周刊》作者 张宇

　　A股滚滚大浪淘尽，阮杰却非英雄，反而成了投资者和媒体口诛笔伐的“狗熊”。

　　 这位曾经名震一方的“三秦股王”，其业绩连续3年在阳光私募基金中垫底，被市场狠狠地打回了原形。其实，他原本就是一个教师，或者一个小商人，如果没有6年前的那场擂台赛，阮杰或许现在日子会过得很滋润。不过，既然勇敢地做了阳光私募，难道你不应该负责任地给委托人一个交代吗？

　　鑫鹏悲歌

　　 鑫鹏1号是阮杰亲自操刀的阳光私募产品，2007年12月20日通过华润深国投的信托平台发行，首期募集规模为5700万元，也正是这个产品把“三秦股王”阮杰最终请下了神坛。本刊记者查阅华润信托网站的资料发现，当时6个月的封闭期还没有过，鑫鹏1号净值就在熊市里被拦腰斩断。不过，那时投资者还心怀希望，认为这是市场整体系统性风险所致，没有人想到它今天净值竟然跌到只有28.62元，3年跌70%！远远地输给了指数。

　　对于鑫鹏1号的跳水表演，阮杰在2008年4月给委托人的致歉信中只用了“生不逢时”四个字就轻描淡写了。他对记者表示说，“介入时机错误是造成净值大跌的主要因素”。鑫鹏1号成立之时恰逢6000点大顶，可那时阮杰完全沉醉在“三秦股王”的炫目光环中，丝毫没有察觉到危险正在步步逼近。“我们看好深发展A和万科A，这几天就在给些客户买进，它们都是有投资价值的公司。”在A股冲上6000点的当天，阮杰在接受《中国证券报》记者采访时信心满满，还坚称自己要像巴菲特一样做事业。

　　 彼时市场泡沫四处泛滥，有些蓝筹股的估值已经达到了60~70倍，更有甚者高达100倍以上，股价严重地透支了未来成长，但是整个市场还是很疯狂。如果阮杰真能够按照巴菲特的价值投资法，也就没有后面的精彩故事了。在市场向1664点运行的下跌过程中，阮杰还在按照他“把握趋势，波段操作，中线选股，短线进出”的方法操作，可想而知在这种震荡下行的行情中，鑫鹏1号毫无疑问会被“熊”撕咬得体无完肤。至2008年11月，其信托单位净值已经跌到了31元附近，基本上跟随了大盘的跌幅。

　　 2009年A股否极泰来迎来“小牛”，一些被熊市痛扁的阳光私募抓住结构性机会猛拉净值，但是此时鑫鹏1号还是那个熊样，净值仅微幅反弹了21%，这次阮杰又远远地跑输了指数。“实在无法忍受！我们才对簿公堂。”当年12月份，杨女士等3名投资者把华润信托告上了法庭，因为鑫鹏1号亏损超过了60%，他们当初投入的100万2年之间缩水成了38.39万。在他们看来“华润信托在签订资金信托合同时有严重的欺诈行为，且在管理信托财产过程中有严重过错”，请求法院撤销信托合同并让华润信托返还本金及利息。这就是轰动一时的“西部阳光私募第一案“，最后深圳市福田区法院并未支持诉方的请求，华润和阮杰都暂时长舒了一口气。

　　 “我们新团队近期对个股的研判成功率很高。我有信心第二次辉煌，半年后看净值吧，我会用净值说话。希望我的客户们再忍耐一段时间，以前你们相信我，希望继续相信我，我有能力有办法，在可预见的将来，在净值方面做到私募基金的前列。”阮杰如此信誓旦旦地回应“西部阳光私募第一案”，可是半年后又能怎样呢？鑫鹏1号的净值还是徘徊在30元左右的水平，因此他又多了一顶帽子———“三毛股神”。

　　打擂求名

　　 虽然操盘阳光产品屡战屡败，但似乎没有影响到阮杰四处打擂的心情。2009年5月份，他又参加了由陕西某媒体举办的“2009年牛年实盘炒股大赛”，在3个月的时间里，阮杰操盘的“廉博”账户博得了93.25%的惊人收益，领先第二名选手马克25个百分点，再度登上了冠军宝座。在陕西西安市鑫鹏投资的办公室里，摆满了他这些年来参加电视台、报纸、券商举办的模拟和实盘比赛获胜的证书和奖杯，但这次不过是又新添了一件陈设罢了，对于他的私募产品业绩没有任何帮助。

　　 阮杰成名于2005年底的那场陕西某媒体举办的炒股模拟大赛，那次他两个月累计获利77%，一跃成为股市名人，从此头顶“三秦股王”、“三秦炒股第一人”等耀眼光环的他对各种打擂活动痴迷不已：2006年5月，西安；11月，杭州；2007年初，成都；2007年3月，青岛……成名后的阮杰四处打擂并多次获得冠军，而那些粉丝们也不远千万里疯狂地追随着他，“比赛最能激发人的争胜意识，也最能曝光自己的不足，同时也是对选股方法和买卖点位把握的一次磨练和提升”。阮杰称，也正是打擂活动为他日后发行私募产品聚集了人气，状告华润的杨女士就是在成都听完阮杰演讲后当场认购100万的。

　　 “没想到投资者认购的意向这么踊跃，如果加上西安大本营，投资者已有几千万认购资金，深国投鑫鹏1号私募基金5000万的最低规模肯定能达到。”在对记者谈到去深圳推介鑫鹏1号这个西部首只私募产品时，阮杰当时很兴奋，说如果运作得好他还要发行第二期产品。此时阮杰完全忘记了“我是谁”这个最本质的哲学问题，他是谁？他就是一个商人，一个做股票刚满10年的散户。虽然也有一些草根出身的基金经理业绩斐然，譬如深圳的明星私募刘明达、林园等，但是他们成功的秘诀也不仅限于技术分析。

　　 而阮杰引以为豪的正是他独创的“实战赢家”选股软件。1988年学中文出身的阮杰辞去了教师的工作，从安徽来到西安经商。期间，他开过药店和陕西“读来换去”连锁书店，后来他都交给了妻子打理，因为股票占用了他80%的时间。从1996年到2000年，像很多初入市场的散户一样，阮杰不断地摸索炒股的方法，几乎每个周末都要抽出一天时间继续看盘和选股票，还为此自学了计算机C语言程序，编出一套自己的买卖信号操作体系，命名为“实战赢家”。软件卖得不错，擂台也打得很好，可是唯独到了实盘操作私募产品怎么就不行了呢？

　　冠军的困惑

　　 答案五花八门，有人说阮杰是用鑫鹏1号账户拉抬炒股大赛账户从而达到盈利目的，其证据就是他2007年参加“首届西部股王争霸赛”时，多次精准地买卖小盘股，这令主办方产生了怀疑，于是规定选手不能买入低于7000万股流通盘的个股，最终阮杰没有获得该赛事冠军。还有一个说法是他2009年以“廉博”账户参赛3个月收益翻番，但是期间鑫鹏1号净值波澜不惊，到比赛结束后的两天，鑫鹏净值却回落了13%，这令人怀疑它为“廉博”抬了轿子。后来阮杰本人也默认了这个说法，不过如果就此否定阮杰的成绩也似有不妥，早在成名前后他哪来的资金为自己的炒股账户抬轿子呢？

　　 “说起来鑫鹏投资是个机构，但实际上却是阮杰一个人说了算，没有风险控制，没有团队。和普通投资者看大盘交易没有区别，就是胆子大了点。”曾经在鑫鹏公司卖炒股软件的刘波说。据他回忆，有人曾经在公司饭局上建议阮杰健全内部风险防范机制，建立调研团队，否则发了私募产品也还是“上身穿的是西装，脚上穿的却是草鞋，迟早要出事”。这番话当时让“阮股神”脸上很是挂不住，没过多久说这话的人就辞职走人了。后来公司也就真的出事了。熊市净值跌，牛市净值还跌，只不过由于当初合同条款没有规定止损条款，鑫鹏1号即使今天只有不到3毛钱的净值，还能在阳光私募市场上逍遥地活着，比起今年上半年那些清盘“倒霉蛋们”可幸运得多了！

　　这边阮杰倒是快活了，那边投资者却欲哭无泪了。从阮杰操作手法上看，虽然资金规模扩张了，但是操盘依然是散户风格。2007年10月，阮杰在当年大牛股天威保变连续6个涨停后以61.88元/股买入，随即该股开始跳水至11月12日方才见底，但是此时他却选择割肉，亏了37%。几个交易日后，该股重拾升势一口气飙升至70元。亏自己的钱就算了，不该把这种风格也带到私募基金上啊，这可都是别人的钱啊。且看他在鑫鹏1号的操作，“2008年1月2日至10月31日整个单边下跌中他始终满仓操作，资金余额有16次在1000元以下，最低时甚至只有58.89元，此外快进快出的操作在操作记录中多次出现”。

　　“打比赛和实盘操作是不一样的，比赛一般是右侧趋势性交易，讲究快进快出。而私募大资金必须要提前布局，资金规模不同操盘手法相应也要有改变，你看即使公募基金超过50亿规模也很难管理，业绩和规模变动往往成反比关系。”深圳某私募基金经理对于近期媒体揪住阮杰不放深有感触，同是草根出身的他对本刊坦言也曾经遭遇过“阮杰”式的困惑，并且为此付出了沉重的代价，所幸的是现在他已经迷途知返了。“阮杰败就败在选股方法和心态上了。”他总结说。

　　 不管被人骂做“天下第一亏”也好，还是“天下第一骗”也罢，现在鑫鹏1号的净值仍然在3毛钱附近晃晃悠悠。作为投资顾问，阮杰你不该只眼盯着打擂台求名气，也应该好好学学南京世通的常士杉把净值一鼓气做上来。否则，干脆清盘算了。