■本报见习记者 陈 霖

　　 2个月前分级债基红火的发行场面还历历在目，转眼就到了其高低风险份额双折价的境地。

　　 上周，分级债基的危机仍在蔓延，3只基金出现了低风险份额（A类）和高风险份额（B类）双折价现象。泰达宏利聚利A和B的折价更是达到了12.7%和15.9%。

　　同时，11只分级债基中的10只高风险份额平均跌幅有3.92%，富国汇利分级和大成景丰分级高风险份额因重仓信用债，7月以来截至8月12日回报率分别下跌7.47%和7.81%。

　　 某位基金研究人员在接受《证券日报》基金周刊记者采访时坦承，“欧债美债危机，城投债引发的信用债危机，下半年的加息预期，高企的通胀预期都给债市带来了很大的负面影响，在没有人接盘的情况下，下跌就是不可避免的了”。

　　信达证券基金研究员刘明军则认为，“最近分级债基值得关注，下跌的幅度很大，可能会有抄底的机会”，但是，他也提醒，“这需要耐心，可能近一段时间，债市的机会都不好。”

　　3只分级债基上周现双折价

　　泰达宏利聚利折价最高

　　 《证券日报》基金周刊记者统计发现，截至8月12日，市场上已成立的分级债基数量为11只。其中，6只为今年5月后成立的次新基金，它们分别是泰达宏利聚利、富国天盈分级、万家添利分级、博时裕祥分级、中欧鼎力分级以及长信利鑫分级。其中，万家添利分级A、天弘添利分级A、富国天盈分级A、长信利鑫分级A和博时裕祥分级A为混合一级债基。除此之外，均为封闭式基金。值得注意的是，除去混合一级基金外，仍然有包括中欧鼎力分级、长信利鑫分级B、博时裕祥分级B还没有上市交易。

　　 记者注意到，上周在交易所公开交易的7只分级债基折溢价出现了不同程度的分化。

　　 大成景丰分级、泰达宏利聚利、国泰估值3只均出现了高风险份额和低风险份额双折价的现状。其中，泰达宏利聚利A和B在上周二的折价分别达到了12.7%和15.9%。而大成景丰A 和B在上周二至周五出现了超过5%以上的折价。

　　 对此，信达证券的基金研究员刘明军告诉记者，一般说来，超过5%以上的双折价就可以出现套利的机会了。

　　 此外，富国汇利分级和嘉实多利分级A和B依然保持高风险份额溢价、低风险份额折价的现状， 其中，嘉实多利进取也即该只基金的高风险分额的溢价在周五达到了25.49%。

　　分级债基跌幅深重

　　抄底机会出现

　　 “你注意一下最近分级债基的二级市场的交易情况”某位基金分析人员告诉记者，“最近我们都常说，基金日子不好过，封闭基金日子更不好过，但最不好过的还是分级债基”。

　　 在二级市场，分级债基的回报率一直在跌，以高风险分额为例，也就是B类，7月以来截至8月12日，11只分级债基仅有长信利鑫分级B微涨0.31%，其余的10只B类份额均出现下跌，平均跌幅达到了3.92%，其中，富国汇利分级B的跌幅为7.47%，大成景丰分级B的跌幅更达到了7.81%

　　 这位基金研究人员苦笑着说，“欧债美债危机，城投债引发的信用债危机，下半年的加息预期，高企的通胀预期都都给债市带来了很大的负面影响，加上这些分级债基是封闭的，不能在二级市场交易。这就很容易受到市场心理预期的影响，在没有人接盘的情况下，下跌就是不可避免的了”。

　　 好买基金研究中心数据显示，二季度末，富国汇利分级债券持债前五名，它们分别是09重庆农场债、09富力债、10金阳债、09名流债和08长兴债，除去09重庆农场债之外，其余的4种债券中，2只公司债和2只企业债，且只有08长兴债7月以来截至8月12日上涨1.87%，其余分别下跌2.32%、1.13%和1.14%。

　　 而大成景丰重仓的可转债债券中行转债、石化转债以及工行转债的分别下跌2.68%、4.54%和3.52%，此外，该基金重仓的公司债11海螺01和金融债10国开36也分别有0.39%和0.31%的跌幅。

　　 对此，刘明军则肯定的说，“我最近是有和朋友推荐过分级债基，跌的这么狠，可能会有抄底的机会”，但是，他转而和记者说道，“不是说马上，而是从现在开始可以关注了，需要谨慎考虑的是，当前，债市不好，未来一段时间的债市也恐怕难有好转。”

　　2只分级债基待批

　　发行恐受影响

　　 当记者问及分级债基二级市场的下跌对此类基金后续的发行会不会受到影响时，刘明军的回答是“肯定的”。

　　 《证券日报》基金周刊记者也注意到了，继富国天盈分级以及博时裕祥分级首日售罄的利好消息之后，6月下半旬发行的中欧鼎利分级和长信鑫利分级首募资金均不足10亿元，此后的近2个月，更是没有一只分级债基发行。

　　 刘明军对此表示，这和证监会正在规范分级基金的发行也有很大的关系，“就快了，就快了!”，他对记者说道，“之前的分级基金发行如日中天，却存在着很多不规范的因素，基民往往被其中复杂的程序弄得稀里糊涂，接下来应该会更规范的。”

　　 当谈到“时下发行最火的理财产品会不会影响分级债基的发行时？”刘明军则表示“不用太担心。”

　　 《证券日报》基金周刊记者在证监会的网站上也注意到，就在上个月，又有2只分级债基提交申请，他们分别是南方基金公司月7月18日上报的润元分级债券型基金以及银河基金公司于7月21日上报的通利分级债券型基金。一旦获批，分级债基的数量也将增至13只。