⊙本报记者 黄金滔 安仲文

　　由招商基金固定收益部总监张国强亲自掌舵的招商安达保本混合型基金7月26日起正式发行。张国强日前表示，当前宏观经济有利债市投资，招商安达保本基金生逢其时，将面临较好的建仓机会和运作环境。

　　张国强判断，未来经济增速下降是比较确定的趋势，这将从基本面上对债市形成支撑。

　　短期来看，今年三季度可能是经济的一个底部，四季度或会有一次小的反弹，但长期来看，经济增速必然面临同比下行的局面。未来的宏观经济环境非常有利于债券市场，因为经济减速阶段，上市公司业绩下滑，权益类投资获得的收益下降，资金也会向债市流动。

　　此外，短期内通胀压力依然较大，预计未来通胀压力会逐渐舒缓，加息可能已进入尾声，这也将有利于债券投资。

　　张国强认为，保本基金“出生”在一个高利率环境里最好。因为在这种环境中，它能够很快积累更厚的安全垫，能够有更大的空间去投资于风险收益相对较高的投资品种。

　　从利率产品来看，目前收益率已回落到4.1的水平，这在历史上是价值区间的上1/4的区间。未来十年经济增速会下降，因而未来资金的预期回报率会降低，目前4左右的收益率水平应是不错的。信用债方面，目前中票、公司债、城投债等供给都在增多。更多选择意味着基金可买到有更合适的收益率、更优质的品种。

　　此外，目前市场上资金比较紧张，所以，短期内A股市场缺少行情演绎的空间。但从中长期角度看，目前很多股票估值比较便宜，预计下跌空间不大，投资价值已经显现。对保本基金来说，近期可能迎来较好的建仓时段。