本报记者 梁裕 深圳报道

　　这么多年来，A股始终存在着一个发行魔咒：发行价高企，市场追高；追高套牢成普遍现象时，发行价开始走低；发行价走低，市场炒新热情下降；热情下降，破发开始出现；破发成为普遍现象时，发行价跌到近期低点；当发行价创极端低点时，市场炒新热情再次燃起，新的狂欢开始。

　　遗憾的是，中小板创业板也没能逃脱这一魔咒。近几个月来，在经历了天价发行之后，中小板创业板发行价开始“低飞”，动辄上百元的股价已成往事，个位数发行成为常态，最低见到9元。这一从高到低的过程中，付出的是A股近万亿市值的缩水。之后，迎来了一场新股狂欢，首日上涨100%-200%不断出现，而那些深度破发的股票，也在不经意间实现V型反转，部分个股甚至已超出发行价。

　　显然，在这一从破发到疯涨的转换过程中，存在着不少投资与投机机会。

　　东宝生物：

　　场外资金“完美突击”

　　7月6日，对于创业板来说又是有纪念性意义的一天，当天登陆创业板的东宝生物，以198.89%的涨幅，刷新了今年涨幅之最的纪录，换手率高达94.58%。而紧随其后的冠昊生物和飞力达，同样凭着146.76%和62.80%的涨幅令人为之侧目，换手率分别高达95.92%和92.92%。

　　今年以来，创业板新股上市首日涨幅最大的要数1月初上市的新研股份，首日涨幅为52.35%，而7月6日上市的三只新股，无论哪一只，都已将新研股份抛在了身后。

　　东宝生物不仅刷新了涨幅纪录，同时也刷新了创业板开板以来的历史最低价——9元！此次东宝生物低价发行，同样给许多投资者带来了疑惑。其中有人认为，东宝生物的低价发行标志着创业板理性的回归。但一位不愿透露姓名的分析师认为，创业板在经历了天价发行、大规模破发等一系列事件之后，回归理性只是一个方面的因素，另一方面则是来自券商，他们在近期同样经历不少事件，来自于监管层的压力同样不容忽视。

　　即使如此，东宝生物发行市盈率依然高达33.48倍，较之同一天20元发行价的飞力达还要高。但9元的发行价，与以往动辄上百元的高价相比，其间的价格落差非常大，这无疑让场外资金发现了其中的炒作机会。

　　上市当日，东宝生物开盘即被280万股买单锁定在18元左右，较发行价涨幅近100%；15分钟后，换手率已超过50%，显见资金深度介入，随后股价即被迅速拉起，当日连续两次达到涨幅限制，被临时停牌，全日交投非常活跃。

　　值得注意的是，东宝生物首日报收26.90元之后，次日开盘即遭遇了“一”字形跌停，第三天以9.54%的跌幅又一次几乎跌停，截至上周五午间，去除上市当日成交，东宝生物累计换手率已达200%，股价稳定在21元附近，与其开盘价相比，仍保持着20%左右的涨幅，上市首日介入的资金，估计已经成功获利退出，打了一场漂亮的突击战。

　　比亚迪：

　　击鼓传花不惧利空

　　作为国产汽车龙头企业，比亚迪登陆本土资本市场的话题一直让人们津津乐道。一个总资产近530亿元的企业，总股本高达23.5亿股，如此“巨无霸”一样的企业却意外地出现在了中小板之上，让众多投资者以及专家为之疑惑。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，比亚迪此举明显是大材小用，低价登陆高估值的中小板，对于公司的股价有着不小的意义，在不违规的前提下，圈钱的态度一览无余。

　　二级市场上，比亚迪在首日上市涨幅为41%，换手率高达88%。虽没有东宝生物如此“逆天”涨幅，但后劲明显更足。在随后的两天时间里，比亚迪连续涨停，换手率同样居高不下，分别高达52.44%和34.32%。在上市后的第五天，公司股价创下了35.55元的历史最高点，累计涨幅已达97.5%，距其18元的发行价翻倍仅一步之遥。从上市第四天起，比亚迪股价在33元附近横盘5天，换手率接近200%，前几天介入炒作的资金，有很从容的退出时间。

　　之后，虽然比亚迪发布了糟糕的半年度业绩预告，公司预计今年上半年，实现净利润约为1.21亿元至3.63亿元，同比下降85%至95%。受此打击，比亚迪股价依然能保持在30元附近，与上市首日收盘价相比，依然有20%以上涨幅。

　　双星新材：

　　V型反转主力抄底

　　除新股上市首日疯涨令人侧目之外，自6月份至今许多上市首日即遭遇破发的次新股也都重新收复了失地，其中6月2日上市的双星新材跌幅最大，开盘即遭遇了16.58%的低开，在经历大幅震荡后，最终报收48.7元，跌幅为11.45%，换手率为24.02%。在此过程中，新华人寿保险旗下的4只产品共持有双星新材1020万股中的990万股，占总比例的97%，仅开盘当天，亏损幅度就高达6237万元。不过，在持续了几天的下跌之后，双星新材在39.85元附近开始发力，截至上周五，公司股价已经达到55元附近，基本回到了发行价。

　　双星新材的这种V型反转，并不孤立，与之类似情况的次新股还有不少。6月21日之后上市的洲明科技、恒大高新、豪迈科技三只股票，在开盘首日分别以7.38%、2.5%和1.92%的跌幅破发。不同于双星新材，这些上市较晚的破发次新股可谓赶上了好时候，在破发后的一两天股价便开始上扬，目前不仅全部回归了发行价，还都有着小幅的上涨。

　　据统计，在今年6月上市的新股当中，破发股票占到总比例的28.57%，在全年当中破发率仅次于2月的10.71%(新年月)，而今年7月新上市的股票更是无一破发。

　　记者观察发现，近一个月以来，在次新股的炒作过程中，交易龙虎榜上鲜见机构的身影，多为各地证券营业部的游资进行炒作。对此，深交所特别对“炒新”发出了风险提示。炒新套牢风险固然可怕，但对于那些发行价适中，因市场低迷上市即深度破发的新股，事实上，也意味着不少机会。