《红周刊》记者 刘增禄

　　炎炎七月，又到中报披露期。因江铃汽车的“临阵退缩”，原定于7月8日就掀开中报“面纱”的工作被迫延迟至7月14日，川大智胜、银河电子、立讯精密也因此将成为首批公布2011年中期业绩的公司。

　　关注主营利润大幅增长公司

　　截至7月7日，目前市场共有853家A股公司发布了中期业绩预告，其中659家业绩预喜（预增、略增、续盈、扭亏），184家预忧（预减、略减、首亏、续亏），另有10家公司预告业绩尚不确定。

　　从预喜股的预告幅度看，有349家净利润同比增长超过了50%，162家增长超过了100%，上海新梅、恒逸石化、*ST圣方等29家公司的中期增幅甚至同比预计超过500%。从表面上看，公告预喜的个股在市场容易受到投资人的青睐，特别是大幅预喜股更易受到关注。但事实上，从《红周刊》统计这几年大幅预喜股的市场表现来看，并不是所有业绩大幅增长的公司都能受到市场追捧，有多家公司在利好公布的当日股价不涨反跌，如2009年中期因出售股权实现36倍业绩增长的富龙热电、2010年中期凭借投资收益利润大幅增长超过30倍的焦作万方，均在利好公布后股价“见光死”，如今，上海新梅已出现了类似迹象：公司于7月7日公布了因转让股权带来上半年业绩大幅增长105370%的利好预告后，股价出现两天下跌。

　　从大幅预增个股的业绩增长原因看，其预喜原因大致可分三类：第一类如上海新梅、冠福家用、天伦置业之类通过股权转让产生巨额投资收益的；第二类如新华联、S*ST光明、ST张家界之类通过重大资产重组完成带来业绩暴增的；第三类如恒逸石化、双环科技、山东海化之类因公司产品涨价因素带来的业绩大幅变化。对于上述三类个股，投资者可关注那些由于产能扩张、主要产品价格上涨等与主业息息相关的途径而致使其业绩出现大幅增长的公司，他们在一般情况下都能够保持业绩持续增长。

　　业绩同比、环比增长股将继续上涨

　　因4月18日以来的市场大幅杀跌，目前市场中绝大多数公司的估值水平快速降低。据Wind数据统计显示，在本轮反弹行情发行前夕（6月20日），当时全部A股的市盈率（TTM整体法）仅为16.27倍，随着市场的快速反弹，截至7月7日，A股整体市盈率（TTM整体法）虽然已上升至17.55倍，但考虑上市公司今年二季度业绩的持续增长，预计A股整体估值水平仍将会进一步下降。

　　从去年中期的净利润和今年中期业绩预告显示的增长幅度统计，目前两市有519家公司上半年将实现盈利，且二季度相比一季度业绩有望实现环比增长，其中434家环比增幅在30%以上。剔除一季度业绩环比下降和增长幅度偏小的公司，目前市场有67家公司有望连续两个季度实现净利润环比超过30%的增长，假设这些公司中期预增幅度能够顺利实现的话，其业绩的连续增长必然会拉低公司目前的估值水平，这为后市个股股价的上涨打下了基础。

　　聚焦中报可能高送转股

　　由于近期市场渐趋乐观的氛围，除中报“第一梯队”和最新预增的个股相继异动外，2010年年报填权股的走势也很是强劲，旭光股份、紫鑫药业等公司股价不断创出新高。对于填权股而言，其魅力主要在于其持续的高成长，因业绩的持续增长将推动个股股价的持续上涨。

　　随着中报业绩的相继披露，市场炒作重点将由炒作年报分红的填权行情转向中报高送转股的抢权行情。尽管从数量上与年报高送转公司相比，中报高送转个股相对较少，但自从证监会实施强制分红新规以来，中报高送转公司从2009年就已开始逐渐增多，数据显示，在2009年中期虽然只有11家公司的分配预案超过10送转5，但到了2010年中期却已上升至35家，预计今年将会更多。

　　同往年一样，可能出现高送转的上市公司通常都具备了一定的“硬实力”。因此。通过分析今年一季度上市公司情况，《红周刊》找出了一季度每股公积金高于5元、每股未分配利润超过1元、每股收益大于0.25元且2010年度没有实施过高送转方案的公司有17家,其中像东方国信、力生制药之类每股财务指标都偏高的小盘股，其出现高分配的预期非常大。

　　从表3所选出的有预期推出高送转股的市场表现来看，在反弹行情中，估计这些个股存有被抢权的可能，即所谓在分配方案公布后至实施日期间会出现股价持续拉升现象；从时间上看，越早推出高送转分配预案的公司，越容易受到资金的追捧。

　　白酒、高铁下半年被继续看好

　　回归到行业角度来看，今年一、二季度有望持续实现环比增长的公司中，化工、机械设备、食品饮料、电子元器件和医药生物类公司占比最多，统计2006~2010年期间各行业的三季度业绩增长情况，可以发现三季度增长最稳定的板块是电子元器件、食品饮料、交通运输和公用事业，结合二者统计结果可以看出，电子元器件、食品饮料将是下半年被看好的大类行业。

　　由于受人民币升值和加息等政策调控因素影响,今年下半年通胀可能会有所降温，但预计仍将会长期保持在高位。作为抗通胀的首选品种，消费类公司因涨价将赚得钵满盆溢。根据对历史数据的统计，食品饮料板块的季节性行情一般都来自于每年下半年，其中以白酒公司表现最优。中信证券认为，白酒的超额收益行情将在下半年得到延续。尽管白酒超额收益行情提前至4月底发生，但从业绩确定性、估值水平和提价刺激等因素看，白酒仍是下半年行业的首选，一线白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液，二线白酒山西汾酒、古井贡酒、洋河股份值得重点关注。

　　由于京沪高铁开通带来的标杆效应，预计下半年国家对高铁的投入仍不会轻易减速。中金公司认为,下半年可长期看好铁路板块，并认为“按照当前规划，“十二五”期间，我国铁路营业里程年复合增速将达到7%以上，其中，高铁的年复合增长率将达到21%，高铁大规模建设和既有线路客货分流将使得铁路的客货运能力在未来五年翻倍。”建议关注广深铁路、铁龙物流、大秦铁路等公司。