运输行业

　　安信证券：航空煤油零关税利好航空业

　　2011年7月1日起，航空煤油进口关税将由目前的6%下调为0%，长期有利于减轻航空公司航油成本负担。近期国际油价回落明显，若WTI原油价格在90美元/桶左右波动，则国内航油出厂价后续有望下调约700元/吨。京沪高铁不改行业供需格局，预计暑运行业运力持续偏紧。目前行业竞争格局稳定、供不应求推动行业客座率、票价上行，加上人民币升值带来的汇兑收益贡献，全年行业高盈利能力有保障。短期虽然高基数将使需求增速将回落至10%左右，同时市场担心京沪高铁分流影响，但我们认为运力紧缩将使暑运旺季行业仍呈现供不应求状态。建议超配航空股，推荐顺序为南航、国航、海航、东航。（吴莉 S1450511020019）

　　物联网

　　国联证券：政府播种 应用开花

　　物联网应用为王，新政策助推软件业下个黄金十年。计算机软件业处于物联网空间最大的应用层。城镇化倒逼城市信息化，社保、卫生先行。物联网助力城市信息化，落地安防、高速公路。对于行业评级，长期为“优异”。新的政策和不断扩大的需求将是中国计算机应用行业高速发展的保障，我们长期看好物联网应用层的发展。推荐的公司包括：1）城市信息化：万达信息、浙大网新；2）综合型服务提供商：浙大网新、用友软件；3）物联网之安防：海康威视、大华股份；4）物联网之高速公路：皖通科技；5）行业信息化：广联达、石基信息、汉得信息；6）信息安全：启明星辰、卫士通。（熊云彩 S0590511040001）

　　汽车行业

　　银行证券：常态增长下把握结构性机会

　　2011 年汽车行业增速下降已经成为市场的共识，上半年行业整体估值下移已经充分的反映了这种悲观预期，当前行业正在回归常态增长，当常态增长被市场普遍接受后，先前的悲观预期所带来的估值压制可能在下半年有所突破，关注估值修复及行业内的一些结构性机会，我们认为行业的左侧投资机会已现。我们对于汽车行业基本面的总体判断是：行业全年的销售增长率5%左右，乘用车行业好于商用载客车行业，商用载客车行业好于商用载货车行业，零部件公司主要看公司基本面情况。目前乘用车、商用载货车的动态P/E 均为12 倍，客车行业的动态P/E 为17 倍，零部件行业个股经过近两个月的弱势整理动态P/E 仅15 倍，都低于历史平均水平。估值水平已经充分反映了行业的悲观预期，估值继续下探的空间不大。给予上海汽车、江铃汽车、宇通汽车谨慎推荐的投资评级。

　　（王国平 S0130200010339）