业绩好、低估值，不少看多银行股的投资者经常会列出这样的理由，认为银行股属“最不该跌”的板块。不过这两大特点并未成为银行板块的护身法宝，银行股近期一直跟随大市下行，昨日更是以2.17%的跌幅成为指数下跌的主要动力。

　　低估值扛不住

　　密集利空

　　从市盈率看，工农中建交五大行目前的市盈率为9倍左右，市净率在1.5倍左右。其他商业银行的市盈率也在10倍左右，这样的低估值已经直逼2008年末期银行股的估值低点；但是从业绩看，银行股目前的业绩要远远好于2008年，一季度多数银行股净利增幅超30%，高于市场预期。

　　虽然有光鲜的业绩以及偏低的估值，银行股并未能逆市而为。从4月19日以来，大盘下跌了11%，而银行股板块同期的跌幅是9.06%，仅仅是略跑赢大盘。而昨日，银行板块下跌2.17%，宁波银行、南京银行、深发展等7家银行股跌幅超过4%，跌幅最小的工行也有0.89%的跌幅。这个最不可能跌的板块成为昨日指数的领跌板块。

　　银行股为何加速下跌？金百灵投资秦洪(专栏)等认为与几则利空消息密切相关。一是高层表示近期要清理地方政府融资平台，其中的损失可能部分要由银行承担；另外，在中石油获大股东增持后，市场一直预期汇金可能会增持四大行，但近日消息称汇金并无任何在二级市场增持四大国有商业银行股票的计划；另外，前两次宣布加息时点为2月8日和4月5日，分别是春节假期和清明小长假的最后一天。因此，在端午小长假即将来临之际，市场加息预期渐浓，也影响了银行股的走势。

　　下跌之后

　　仍具防御价值

　　遭遇利空领跌大盘，银行股之后会如何运行呢？分析人士认为：如果大盘下跌，银行股也会随之下行，但是银行股的低估值等特点会让其具有防御价值，走势会较大盘强。

　　上海证券认为从长线看，银行业“仍有吸引力”。“目前行业的平均估值分别对应2011年1.5倍市净率、8倍市盈率水平。目前的估值反映了较悲观的预期，在银行股良好业绩驱动下，估值有进一步修复的要求。建议关注招商银行、民生银行、浦发银行。”

　　“6月银行股可能有3%-5%的波动。”中信建投认为，“6月初，银行将开始实行75%贷存比日均监管。一季度行业平均的贷存比还有较大弹性空间；大型银行和小型银行贷存比接近60%，中型银行接近70%，监管新规对大型银行相对有利。大型银行在政策调控和金融监管的环境中更为有利，防御性更大。因为大型银行超额存款准备金率高，资本充足率高，贷存比低。本报记者 李龙俊