□本报记者 朱茵 　

　　　针对最近几周中国部分省份出现的电力短缺，瑞银经济学家5月10日表示，出现全国性的严重电荒、导致经济增长明显下滑的风险很小。不过今后几个月内，电力短缺和限电可能会使重工业增长步伐放缓并改变季度经济增长的走势。供给的限制可能会有利于行业内的大型上市公司，同时也可能导致中国柴油和燃料油进口量的增加。

　　　瑞银经济学家分析，2009年末以来煤炭价格不断上涨，现已接近2008年夏秋的高点。同时，目前的电价比2008年高出10%左右。出于对通胀的担心，今年政府再次试图压低电煤合同价，并延缓了电价的调整。一方面，这样的价格干预措施再次造成了煤炭企业对合同的履约率下降；另一方面，电厂在亏损情况下继续发电的动力也随之减弱。目前全国范围内火电机组整体利用率仍然较低，这从另一个方面证实价格管制是造成当前电荒的一个重要因素。

　　　瑞银表示，随着雨季来临，水力发电量上升、大秦线恢复正常运营，电力短缺有望得到一定程度的缓解。随着高耗能产业在今后几个月的增长放慢，出现大范围、全国性电荒的风险会进一步下降。不过瑞银认为，政府对合同煤价与电价的管制阻碍了低成本煤炭的供应，也制约了电厂在市场上采购电煤的能力。

　　　短期来看，电荒和限电将使部分省份的重工业增速下降，如水泥、有色金属、钢铁和化工。行业层面的供给受限可能会使当地的大型企业受益并提高其产品价格。受影响地区的小型企业则可能使用柴油发电机，从而提高今后几个月中国对柴油和燃料油的进口量。

　　　电力供应问题还可能改变今年年内的经济增长走势。瑞银预计，由于投资需求更为旺盛，二季度GDP增速可能会稍高于一季度（同比增速稳定在9.8%）。从电荒限制工业生产增长的角度来看，这可能会使二季度GDP增速放缓。随着电荒问题在今年晚些时候得到解决，再加上水力发电量回升以及煤炭、电力价格涨幅足以促进其供应，之前受到抑制的重工业产品需求的释放可能会提高三、四季度的经济增速。