NO.75:芭田股份

　　理财周报资本市场实验室研究员 董华/文

　　在制造业大受追捧的时候，在化工行业被一致看好的时候，芭田股份也在行业复苏中，获得了一个良好的发展机遇。芭田股份凭借着自己优良的技术和在复合肥行业的领先地位，未来极具发展潜力。

　　经历2009年的行业低迷之后，芭田股份在国内复合肥行业复苏中抓住机遇，获得长足发展，年报显示，公司全年实现营业收入15.43亿，比上年同期增长8.88%，归属于母公司净利润为1.05亿，相比2009年提升了772.3%。

　　目前公司全国的市场份额约为3%，公司定位于高端复合肥，主要用于经济作物的使用，目标主要市场在广东、广西、海南和山东，而在广东省，公司占有30%的市场份额。

　　根据我国肥料未来发展的主要方向，是与水资源的利用、与农药的使用协同，建立在深耕细作的基础上，以环保、节水、生态环境友好，以农田地力的长期可持续作为目标，发展专业化、精细化的肥料。

　　为了适应这样的发展方向，芭田股份一方面巩固自身在传统的高端复合肥领域的优势，另一方面加大了在水溶性肥料及其配套的灌溉设备和技术上的投入。公司在水溶性肥料的推广上具有先发优势，芭田的水溶性肥料产品消费在用户中具有较强的粘性。目前芭田的水溶性肥料推广以及灌溉施肥“三位一体”应用技术开展顺利。

　　立足于复合肥的生产和销售，以技术研发为立身之本，植根于田间地头的农化服务，为中国农民提供专业化、专用化的高端复合肥料，这是对芭田股份最详尽的描述。作为国内最优秀的复合肥企业，芭田股份成功占领了国内水溶性肥料发展的制高点，其水溶肥和灌溉肥系列也以技术领先而站在行业最前列。2010年，公司获得各项专利共13项，目前还有多项专利正在申请中。

　　 目前，公司拟非公开发行股票不超过4,800万股（含4,800万股），发行价格不低于15.63元/股，募集资金总额不超过7.4亿元。本次发行完后黄培钊持有股本总额的比例不低于28.95%，仍为公司的控股股东、实际控制人。

　　 募集的资金主要用于完善公司产业链、进一步优化公司产品结构和提高公司的核心竞争力。项目方向主要为水溶性肥料、缓控释肥料和有机肥等。具体包括新建灌溉施肥项目（含“贵港灌溉施肥项目”和“徐州灌溉施肥项目”）、新建徐州年产60万吨缓释肥及35万台种肥一体播种设备项目、新建贵港年产20万吨有机肥产业化项目。项目投产后公司将进一步丰富公司的产品品种，提升公司在化肥行业中的竞争力，形成未来新的盈利增长点，以适应我国农业发展中化肥产品结构优化升级的发展战略，有利于公司实现自身的跨越式发展。

　　 从去年第三季度开始，化肥行业盈利大幅回升，目前磷酸二铵继续维持高位，64%二铵前期主流成交价3200-3400元/吨，作为其替代品的复合肥盈利状况较好。受益于此，预计2011年利润将超预期。