NO.55:万科；NO.56:贵州茅台

　　理财周报资本市场实验室研究员 张欣(微博 专栏)然/文

　　 优秀基因能完全复制吗？可能性微乎其微。

　　 因此，只有一个万科，也只有一个茅台。

　　 经得住时间考验的公司才是好公司。万科纵横10年，坚持住宅产业化，将资产高周转率模式走到极致。而对作为高端白酒先锋的贵州茅台来说，天时地利人和的环境，造就了它稳中有进的成长历程。

　　万科：转型蜕变的魅与惑

　　 必须承认，万科的奇迹首先得益于碰上了房地产业急速发展的黄金十年。

　　万科的成功之处在于将住宅专业化和标准化做到极致，这种专一的商业模式，成就了万科前面10年的稳坐泰山。

　　 在作战策略上，万科将住宅产业化生产，达到快速生产和快速销售的目的，从而带动资金的高周转率。而万科这种资产高速周转战略，恰好跟上了21世纪前十年中国经济急行军的步伐。

　　 “万科之所以能遥遥领先于其他企业，主要是因为他比较能顺应市场的需求，政府政策，准确把握公司经营策略和销售节奏。”某业内分析人士表示。

　　 2010年，万科实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，分别增长35.3%和70.5%；2010年公司实现营业收入507.1亿元，同比增长3.8%；实现净利润72.8亿元，同比增长36.7%。

　　 其中，在北京、深圳的销售额首次突破百万，销售规模在50亿以上的城市由2009年的3个增加至8个，差不多占据了万科“千亿”销售的半壁江山。目前，万科主要利润来源于一线城市。万科的下一个盈利增长点在哪里？二三线城市。

　　 万科在二三线城市中的项目继续沿用“住宅产业化”的模式，使资金高速周转。

　　 2010年，万科新增项目87个，新进入的城市12个。主要以昆明、贵阳、清远等二三线城市为主。2010年，万科在二三线城市拿地占总量的87%，正在销售项目占全年80.98%。截至去年年底，万科累计进入了46个城市市场。

　　 必须注意的是，万科调整了坚持了18年的住宅专业化战略，进军商业地产。如你所见，作为商业地产后发者，“住宅地一哥”万科将面临一次充满悬念的蜕变。

　　贵州茅台：最贵的“国酒”

　　 “酒香不怕巷子深”，更何况是名声大噪的“国酒茅台”。贵州茅台的成功之处在于他打造了一个独一无二的属于自己的品牌，这是五粮液、水井坊等高端白酒都无法超越的。同时，得天独厚的地理环境注定了贵州茅台之所以能成为“贵州茅台”。曾经，贵州茅台为了扩大生产，尝试用相同的秘方在异地生产。可生产出来的酒味道却不一样，从而异地扩大生产的想法破灭。

　　 贵州茅台的发展契合了该行业整体发展的大环境，迎合了人们对高端奢侈物品的拥有欲，同时满足了人们对高端白酒的消费需求。

　　 贵州茅台也正因为它的品牌和地域环境的不可复制性，这十年发展迅猛。2010年，贵州茅台集团公司白酒总产量52432吨，销量38205吨，实现销售收入155亿元，实现净利50.5亿元，同比增长17.13%。贵州茅台预计，截至2015年，茅台酒生产达到4万吨，销售收入突破260亿元。

　　 贵州茅台接下来的看点仍在价格上，无论是作为“国酒”的贵州茅台，还是作为“奢侈品”的贵州茅台。不确定性在于，贵州茅台何时将隐在预收账款中的业绩释放出来。2010年末，贵州茅台手持47亿预收款，再创新高。分析人士估算，这可增厚业绩2.6元左右。