■ 包兴安

　　　 随着2010年年报披露结束，多家上市公司的再融资方案也浮出了水面。统计显示，截至4月28日，134家上市公司今年公布了增发预案，预计募集资金3602.24亿元，募资规模为去年同期的4.6倍，已经超过去年全年增发预案中募集资金总额4931亿元的三分之二。

　　　 如此大规模融资的原因是什么？

　　　 今年以来，管理层通过连续的加息和上调存款准备金率，对流动性持续收紧。在这样的背景下，一些上市公司通过银行贷款难度加大，成本也在变高，更何况连银行自身也在上演融资大潮，于是通过资本市场来融资就很好理解了。

　　　 在当前量能稀缺的市场环境下，上市公司密集再融资肯定会对市场造成一定的负面影响，近日的盘面已有或多或少的反应。同时由于增发股价过高导致的融资成本过低，也会给市场带来估值与供求的双重压力。再加上今年的新股的发行，如果速度过快的话，此类融资事件不排除会被市场放大解读。

　　　 从行业上看，基础化工、生物医药行业公司再融资占比最多。其中，基础化工行业有北化股份、鲁西化工等20家公司，生物医药行业有华邦制药等10多家公司。此外，交通运输行业和机械行业也分别有10家，电子元器件和计算机行业分别有8家。

　　通过增发预案可以看出，所募集资金的理由主要是为了扩大产能规模。如金发科技拟扩大几个生产基地的改性塑料产能，所募投的5个项目合计产能超过120万吨，相当于公司现有改性塑料产能的近两倍。投资新项目也是上市公司再融资的原因，如川大智胜增发不超过3.5亿元的资金，就是用于投资飞行模拟机视景系统研发及生产等三个新项目。这些要求其实都是无可厚非的，都是为了公司发展和业绩增长，投资者也很好理解。

　　不过，有的上市公司却融资的有点莫名其妙，增发次数多，要是能给业绩带来增长，也能理解。但通过有的公司历年年报，发现它逐步投产的募投项目，并未给公司业绩带来预期中的拉动。

　　　 资本市场的一大功能是供上市公司融资，只要用途正规，有着长远清晰的规划，投资者都是理解的。但对于，拿着钱不办事、或为了融资而融资的行为，管理层就要警惕了。要对于它们的融资计划进行严格审查，只有用募集来的钱，真正的用于扩大产能，投资新项目对业绩有帮助的行为，才能放行。另外，现在的市场并不稳定，对于限制这些有着“圈钱恶名”的上市公司，对于稳定市场来说，也是一大好事。