■本报记者 王 峥

　　4月25日晚间，因拟将“豪车”注入到上市公司而备受非议的时代科技重组再生变数。当晚的公告显示，时代科技已经解除了与东方证券股份有限公司的《财务顾问协议》，而东方证券正是时代科技为本次重组专门聘请的财务顾问公司。

　　重组再生变数

　　时代科技表示，2010年10月11日，公司与东方证券股份有限公司签署了《东方证券股份有限公司与内蒙古时代科技股份有限公司之独立财务顾问协议》，东方证券为公司收购浙江四海氨纶纤维有限公司股权相关事宜提供财务顾问服务。

　　而时隔半年之后，双方却选择了分手。

　　对此，时代科技给出的解释是，双方在重大资产重组工作进度上存在分歧。而在经过双方协商后，同意解除此前签署的独立财务顾问协议。

　　最后时代科技称，为保证本次重大资产重组按计划顺利进行，公司将尽快重新聘任财务顾问，按规定披露相关文件。并表示此次更换财务顾问不会影响公司本次重大资产重组工作进程。

　　重组半年质疑不断

　　对于东方证券从时代科技的重组中抽身离去，有业内人士就认为，大股东拟注入的资产饱受诟病，公司重组进度缓慢或是双方分手的主要原因。并且随着财务顾问的更换，也将或多或少的影响到本次重组的工作进程。

　　而在时代科技宣布进行重组的这半年时间里，各种质疑之声也是不绝于耳。

　　2010年11月10日，时代科技便公布了其重组计划，公司拟向大股东浙江众禾投资有限公司发行2099.41万股，购买其所持有的浙江四海氨纶纤维有限公司28.84%的股权，此次非公开发行股份的价格为6.66元/股，拟注入资产的评估预估值合计1.4亿元。重组后时代科技将实现对四海氨纶的控制。

　　不过随后记者便发现，在这次收购的四海氨纶股权中，还包括四海氨纶持有的劳斯莱斯幻影、法拉利等三辆价值900多万元的豪车。而时代科技的公告中曾明确表示，这次增发注入的资产，有助于推动上市公司做大做强，保护上市公司广大股东特别是中小股东的利益。但公司在实际运作中，却将三辆豪华轿车作为"推动上市公司做大做强"的资产注入到上市公司。

　　由此，时代科技的此次重组也自然引来了市场的一片质疑之声。11月11日，时代科技实际控制人，浙江众禾投资有限公司董事长濮黎明在接受《证券日报》采访时也承认，将豪车注入到上市公司的行为确实不妥，并表示"将用同等现金购回。"

　　除了不靠谱的“豪车注入”外，时代科技本次重组另一大问题便是被注入到上市公司的资产——四海氨纶，因为其无论是与同行业公司相比，还是从整体来看，其盈利能力都明显偏低，甚至不及本次重组中的置出资产。

　　据了解，四海氨纶宣称拥有近万吨差别化氨纶纤维的生产能力，按目前的市场行情，差别化氨纶的毛利应该在20%-30%，但四海氨纶前三季的毛利却只有10%，而这还是其近年来最为出色的业绩。2009年四海氨纶毛利率仅3%，2008年更是出现亏损。而华峰氨纶、烟台氨纶等同行业公司，即便是金融危机期间，它们的毛利也在20%左右。

　　记者还发现，即使是因四海氨纶的注入而被注出的时代之峰，其盈利能力也远远超过四海氨纶。2008年前10月，时代之峰营业收入为1.35亿元，净利润为3527万元；而四海氨纶同期的营业收入为2.2亿元，净利润仅为412万元。

　　此外，时代科技还在重组前夕出现独董窗口期违规炒股事件，疑似重组消息提前泄露，其信息披露也被指涉嫌违规。而面对上述诸多问题，除了因监管层出面而将豪车用现金回购外，时代科技在这半年时间里一直选择了沉默以对。而随着与原重组财务顾问公司分手，不知时代科技是否可以针对上述疑问给出一个合理的答复呢？