本报讯 从昨日开始，基金拉开了一季报披露的序幕。今天，又有博时、广发、大成、信诚、长盛、富国等一批基金公司陆续公布一季报。奋战在投资一线的投资大佬们是如何把握市场、看待未来一阶段的市场呢？从一季报中或可管窥一斑。

　　基金仓位较为稳定

　　虽然一季度基金股票仓位相比2010年年末又有提升，但从今日披露一季报的基金公司的投资部老总们操作的基金来看，大都仓位较为稳定，显示了较强的仓位把控能力。如长盛基金研究发展部总监侯继雄操作的基金同盛的仓位变化时从74.81%小幅加仓至76.61%，博时基金价值组投资副总监邓晓峰操作的博时主题行业的股票仓位由去年年末的88.51%小幅调整至88.87%，大成基金首席投资官刘明操作的大成优选股票基金维持高仓位92.61%没有变化，广发基金投资管理部总经理陈仕德操作的广发小盘成长，一季度末的仓位则由年末的92.3%下降到89.84%。

　　“价值投资”深入人心

　　虽然基金在2010年年报中不少将低估值和高成长选股同时提出，但在实际操作中，一季度，投资总监们大都采用低估值选股路线，对未来一阶段市场，他们也大都延续了这条路线，显示了这些基金公司投研核心人物较强的“价值投资”理念。

　　陈仕德表示，在目前的时点上对市场谨慎乐观；在配置上，用低估值策略来应对市场波动。对于年初以来表现较差的消费类和新兴行业板块，将持续跟踪，选取具有核心竞争能力的企业作为投资标的。在未来一段时间内，看好低估值的煤炭、地产、银行等板块，同时关注部分先进制造业和消费品子行业。

　　侯继雄对未来中国经济仍持较乐观的态度，在把握经济总量增长的同时，将更加顺应经济结构调整的方向，寻求更稳健的可持续增长。展望二季度，他认为，通胀上升、PPI高企，会使市场面临一定的风险，但大盘蓝筹、周期类成长股、稳定消费股大多估价较为合理，仍具备运作空间。

　　邓晓峰更旗帜鲜明，他认为回归基本面是今年的主流，市场的分化会继续。中小板、创业板公司的调整才刚刚开始，远未结束。后面将不断面临业绩低于预期和估值水平下降的“双杀”，以及大小非层出不穷的减持。以银行、地产为代表的低估值蓝筹公司估值水平有望回升。

　　刘明表示，二季度将是经济下滑与企业利润下调逐步确认的时期，但是同时也是紧缩政策预期转暖的时期，此外市场整体估值水平显著低于历史平均水平，市场未来的机遇应该大于风险。从具体行业来看，经济转型、节能减排将会带来部分高耗能行业如水泥、化工等出现供不应求，而这些板块目前的估值水平很低，存在阶段性机会。同时依然坚定看好家电等大消费板块，其高增长和低估值必然会带来显著的超额收益。

　　记者 黄晓霞