■本报记者 闫立良

　　 “外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。国务院也已经提出来要减少外汇储备的过度积累，对于已经积累的部分一定要管好，其中一条就是要多样化。”央行行长周小川(专栏)的这番言论引起了专家们的共鸣。有专家献策，加大外汇资产投资境外股票额度也是用好外储的一条途径。

　　 央行公布的数据显示，截至3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，外汇储备余额已占全球外储的三分之一。同时，外汇储备从首次突破2万亿美元到突破3万亿美元仅仅用了不到一年的时间。

　　 业界专家军队周小川提出的外汇储备超过了合理水平的观点表示赞同。

　　 著名经济学家厉以宁(专栏)认为，目前中国外储单纯由外币构成，从国家外储安全角度说，还应有能够尽快变现的外汇资产作为储备，外汇资产的收益可能大于外币债券。要选择优质的外汇资产，如土地、矿山、森林以及业绩好的上市公司股票。此外，要鼓励国内企业走出去；增加进口先进机器设备、短缺原材料和燃料；建立海外投资基金。

　　 “应当通过投资、采购等渠道消化超额国际储备。另外，要优化国际储备结构。黄金在储备中的比重应该不低于30%。外汇储备的币种结构按照美元40%、欧元30%、日元10%、其他货币20%的比例，以防范汇率风险。”华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民称，外汇储备的资产形态以外国国债、银行存款以及现金等资产为妥。

　　 一家国有商业银行的交易员称，伴随外汇储备增加形成的基础货币投放，对央行回收流动性抗通胀的政策会造成一定的干扰。尽管央行可以通过发行央票、提高存款准备金率等措施来冲销其影响，但这些冲销措施的实施有一定困难和成本。

　　 国家信息中心预测部副研究员张茉楠也认为，在我国现行结售汇体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任。因此，随着外汇储备的增长，外汇占款投放量不断加大。外汇占款的快速增长不仅从总量上制约了宏观调控的效力，还从结构上削弱了宏观调控的效果。

　　 “上调存款准备金率，主要是对冲外汇流入投放的新增流动性。”央行副行长胡晓炼(专栏)称，存款准备率调整未来还有相当空间。

　　 胡晓炼的提法与周小川一致。

　　 “用外汇资产购买业绩好的境外股票，确实是当前用好外储比较现实的一条途径。”上述银行的交易员称，中投公司成立三年总资本回报率为6.8%成绩就很能说明问题，2009年中投公司全球投资组合回报率更是高达11.7%。

　　 据了解，中投公司的资本金来自国家的外汇储备。在投资结构安排上，中投公司以少数股权投资为主，不寻求通过投资控制企业或行业。

　　 虽然对外投资几乎成为所有专家开具的药方里都有的“一味药”，但也有专家表示看，在运用外储进行投资时，切不可盲目的为了投资而投资，一定要追求有效的海外扩张。