编者按：东方证券、国泰君安IPO上市夙愿已久，然而各自却因不同的原因搁置至今日。东方证券两次冲击IPO，皆因亏损铩羽而归，今年更是因长江证券“秒杀门”虚惊一场。如果今年继续盈利，东方证券将会重启IPO上市之路。

　　不同于东方证券上市的命运可以掌握在自己手中，国泰君安上市要看汇金对旗下券商的整合进度，无奈之下，国泰君安香港子公司先行一步上市。现在，国泰君安只好“坐等”上市了。

　　走出“秒杀门”阴影 东方证券冲刺IPO待明年

　　■本报记者 于德良

　　今年是东方证券第三次冲刺IPO至关重要的一年。

　　 回望东方证券的上市之路，其进程颇为坎坷。早在2001年东方证券就确定了上市的目标，期间，因2005年、2008年出现业绩亏损，梦断上市之路。今年3月又因长江证券“秒杀门”险些陷入难堪处境，所幸最后得以成功化解。

　　 一位接近东方证券的业内人士对《证券日报》记者表示，预计东方证券今年盈利没问题，将达到证监会对券商IPO上市“连续三年盈利”的硬杠杠。其上市保荐人已经确定为光大证券，如果一切顺利，东方证券今年底将会重启IPO上市。

　　 东方证券上市也得到了上海市的力挺。今年2月上海金融办主任方星海表示，国泰君安、东方证券在完成“一参一控”整改工作后，要积极做好上市准备工作，力争2012年实现上市。

　　惊魂长江证券配股包销

　　 2011年3月3日，是东方证券难以忘怀的一天。这一天，险些让东方证券上市横生枝节，因为若按长江证券配股原定方案实施，东方证券或将最高拿出76亿元包销长江证券的配股。

　　 按照长江证券公告，公司计划增发不超过6亿股，增发价格为12.67元，预计募集资金达76亿元。3月3日是增发路演和股权登记日，长江证券股价变盘就在这一天上演。

　　 3月3日，盘中大多数时间里，长江证券的股价虽几番红绿却波澜不惊，但最后三分钟却风云突变。交易明细显示，当日下午15点，深市最后三分钟集合竞价阶段，一笔885.54万股的大单以12元的价格成交，将其收盘价砸在12元整，而三分钟集合竞价之前，长江证券的市场价格还是12.75元。如此一来导致长江证券全天收跌8.47%，亦较增发价格12.67元下跌5.29%。

　　 由此，将长江证券的主承销商东方证券推上风口浪尖。按照计划，此次增发采取余额包销的方式发行，这也就意味着，极端情况下，若无投资者参与配售，以东方证券为首的承销团将以76亿元包销这部分配股。

　　 　　对于东方证券而言，更为棘手的在于包销后其将面临成为长江证券的大股东，违反证监会“一参一控”的有关规定，这对于急于上市的东方证券而言将再遇不可预测的变数。

　　 此后，经过协商，发行人和保荐机构(主承销商)根据网上和网下的总体申购情况，确定本次最终发行数量为2亿股，募集资金总量为25.34亿元，比原计划缩水了67%。

　　 长江证券的公告显示，承销团只包销110,068,805股，占本次发行总量的55.03%。可以说让东方证券长舒了一口气。

　　两度梦碎上市路

　　 早在2001年，东方证券便已提出上市想法，并于2003年完成了首次增资扩股，却因2005年出现业绩亏损，上市愿望首度搁浅。

　　 根据2005年年报显示，在经纪业务获得1.54亿元、自营业务获得8102.06万元收入的情况下，东方证券全年净利润却亏损3168.55万元。据媒体报道，导致其业绩亏损的原因在于其在2001年至2005年间发生多起挪用客户资金案件。

　　 2006年东方证券的上市计划再次重启。然而，就在东方证券欲圆上市梦想时，突遇2008年的全球金融危机，东方证券因为自营业务的投资失误导致公司陷入亏损泥沼，上市梦想功败垂成。

　　　 数据显示，截至2008年12月31日，东方证券实现经纪收入15.33亿元，投行收入6761.62万元，资产管理业务2.35亿元。尽管2008年东方证券投资净收益为9.96亿元，但和公允价值变动损益合并后，其自营业务仍亏损21.21亿元，最终致使公司全年业绩净亏逾8.8亿元。

　　 这点无疑成为了东方证券的心头之痛。但随着我国证券市场的快速发展，券商盈利能力逐步提高，我国对于公司上市的要求也在不断进行调整。证监会2009年11月发布了《关于完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》，对2008年证券公司IPO上市有关审慎性要求的部分具体指标进行调整完善，新标准从强调“具有较强的持续盈利能力”改为“具有较强的市场竞争力”。 　　

　　 “通知”规定，证券公司上一年度经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务等主要业务中，应当至少有两项业务收入水平位于行业中等水平以上或者至少有一项业务收入水平位于行业前十名；经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务等主要业务中，应当至少有一项业务净收入增长率近两年均位于行业中等水平以上；拟IPO上市的证券公司分类评价类别在B类以上(含B类)。

　　 中国证券业协会的数据显示，2008年，东方证券拥有资产212亿，在所有券商中排名16位。净资产为66亿，排名12位。净资本52亿，排名11位。受托管资本金金额排名第7名，达到50亿。2009年，东方证券总资产337.39亿元， 在所有券商中排第16位。净资产89.78亿元，排名14位。净资本72.13亿元，排第14位。　

　　 东方证券网站公布的2010年业绩显示，全年实现营业收入（未经审计）30.79亿元，利润总额16.45亿元，净利润13.05亿元。公司总资产为416.48亿元，同比增长24%；净资产为102.03亿元，同比增长14%；净资本为95.28亿元，同比增长31%。资产负债配置计划执行情况良好。在证券公司分类评价中，公司被评为A类AA级券商。2009年，东方证券的营业收入为38.11亿元，净利润19.146亿元。

　　图谋做大做强

　　 目前15家上市券商中，注册地为上海的券商有海通证券和光大证券两家。目前汇金公司控股或参股了中金公司、申银万国、银河证券、国泰君安等多家券商股权。由于整合难度较大，在获得特批后，汇金公司的股权处理大限被放缓至2013年。各项指标早已达到上市要求的国泰君安只能被动等待汇金公司对旗下券商的整合。如此看来，东方证券或会先于国泰君安上市。

　　 东方证券近来动作频频，增资扩股、做大资产管理规模、加码创新业务，积极备战IPO。

　　 2003年东方证券实施完成了增资扩股计划，并改制为股份有限公司，注册资本达到了21.39亿元。2007年，公司再次增资扩股，按每10股配售5股、每股1.36元的价格向全体老股东进行配售。2009年8月，公司通过了2009年度配股方案，公司拟以2009年6月30日总股本32.94亿股为基数，按每10股配售3股的比例向全体股东进行配售新股，配股价格为每股人民币4.5元。截至目前，公司注册资本金为32.93亿元人民币。

　　 2010年3月，东证资本与申能集团、浦东科投共同发起设立上海市新能源产业基金。上海市新能源产业基金的成功设立，将进一步延伸东方证券的业务链，为公司拓展新的盈利增长点，为公司的战略转型和二次创业奠定坚实基础。

　　 2010年5月，国内首家券商系资产管理公司——上海东方证券资产管理有限公司获中国证监会批复开始筹建。东方证券旗下的"东方红"系列集合理财产品和其它相关业务均将由资产管理公司负责管理、运作，初期管理规模约为70亿元。

　　 继东证期货公司、东证资本公司、汇添富基金公司成立后，资产管理子公司的设立也标志着东方证券在多业务领域，迈出了关键性的领先步伐。

　　 明年,东方证券会如愿上市吗？时间将会给我们答案。