□晓旦

　　年报公布期往往是喜庆的日子。不过，今年年报这场戏却演得与以往不同，过往的明星多数搞得灰头土脸，没了模样。

　　以往年报期最红的明星莫过于高送转公司。若有个“10送10”的分配方案，股价倍增不是问题，譬如2010年的神州泰岳、信立泰。然而，这一招今年却不灵了，原因是这样的角色太多，高送转分配方案自然黯然失色。

　　之前，虽然投资者并非不懂所谓高送转只是数字游戏，口袋里的真金白银未见增多，但是对“填权”的憧憬还是促使投资者对要打折的股票趋之若鹜。

　　现在市场的投资偏好发生转变，说明一是这些股票的价格已经很高，打折以后价格也不算低，失去“填权”吸引力；二是市场已到全流通时代，限售股在高送转后也在倍增，这自然会让人担心；三是能否“填权”，根本取决于企业业绩能否增长，仅靠资金推动不靠谱。

　　年报戏中另一类角色就是现金分红方案，投资者开始对此重视起来。然而，许多个股股价太高，使得现金分红微不足道。

　　制度上的原因也给现金分红打了折扣。例如，最新出炉的中国银行分配方案：每股派息0.146元。派息的钱已包含在股价中，到了除权日，股价自动减去0.146元。投资者分得0.146元并扣除10%的所得税后，只能得到0.1314元。假定没有其他因素干扰，投资者等待分红比卖掉股票每股要少得0.0146元。如此一来，现金分红虽然是公司拿出真金白银，投资者也越来越重视，但实际收益还是打了折扣。因此，这样的分配方案也难在年报大戏中扮演出彩儿的角色，成不了明星。

　　最冤枉的要算送红股。“10送10”就是把你的股票一劈两半，资产总量未变，却要为这一行为交上0.1元的红利税。这就是A股市场在制度建设上的不合理之处。

　　今年年报大戏中没有能出彩儿的明星大腕儿，所以年报行情出现这副温吞模样也在情理之中。市场还处在一个转变期，投资者还得慢慢熬。