重心仍有下移风险

　　申银万国证券研究所：我们认为，短期市场仍将面临不确定性的压制。（1）本周仍将受压于事件性冲击带来的不确定性。随着日本核泄漏危机的扩散，其影响的范围和严重程度迅速扩大，令市场担忧情绪陡增。随着核电机组逐渐得到控制，人们对日核危机的恐慌将缓解，但利比亚局势的升级又增添了更大的不确定性，在这种不安与谨慎的情绪下，市场难有起色。（2）上调存款准备金不能替代加息，尽管准备金率上调的负面心理效应递减，但准备金缴款将给短期资金面带来冲击。（3）在外围不确定性较大的情况下，市场重心有进一步下移的风险，有可能下探考验年线（目前位于2792点）。

　　警惕经济陷入滞胀期

　　东方证券研究所：央行3月18日宣布再度上调存款准备金率0.5个百分点。“两会”维稳期之后，虽然2月份和3月前两周信贷规模已经得到有效控制，加之受到日本地震及核泄漏的冲击，央行仍果断提高存准率，显示出其回收流动性的坚决意愿。央行近期通过上调央票利率和正回购利率回收大量到期资金，再度掌控回收货币市场流动性主动权。可见“严防信贷和货币增速反弹”仍将是央行下一阶段的调控思路。

　　考虑到M1和M2今年以来的快速回落，需要高度警惕连续紧缩政策产生“量变到质变”效果，导致经济再度陷入“滞胀期”。

　　股指下行空间不大

　　浙商证券研究所：沪指自上周回补跳空缺口之后，强势格局有所转弱，股指重回2850-2950点的区间震荡，短期内难以强势突破。但是投资者也不必对行情过于恐慌，股指下行的空间并不大。2850点一带是沪指多次下探形成并有效确认，对于股指支撑作用较强。

　　此外，金融地产的低估值也形成“安全垫”。未来随着负面因素被逐渐消化之后，股指仍有上行的动力。

　　震荡期间投资者的仓位不应过重，操作上以区间的高抛低吸为主。

　　（成之/整理）