车勇

　　2月份以来，螺纹钢在国家严厉控制房地产的政策压之下一路下跌，其中主力10月合约自2月11日最高点的5230元跌至日本强震发生后的4650元左右，随后受到市场担心日本钢铁生产遭遇强震破坏而开始反弹。当然反弹也有市场持续下跌而积累的因素的作用。

　　但反弹仅延续3个交易日，最高达到4849元，便再度转入下跌，两个交易日抹去了全部反弹幅度。这显示市场面临的压力非同一般。

　　螺纹钢价格高低与房地产市场存在着较高的正相关性。高房价由来已久，政府也出台多项政策进行调控。由于当前面临复杂的国内外环境，始终没能有效控制住房地产价格的高涨势头。

　　伴随着房地产价格近两年来，特别是2009年以来再度呈现突飞猛进的上涨势头，其他行业的原材料价格也呈现快速上涨，进而引发国内居民消费价格指数高企，连续数月超过此前国家调控3%的目标。

　　本年度政府把调控目标调整为4%，表明政府担忧国内的通胀势头。国内前两个月的居民消费价格指数已连续2个月为4.9%，3月份有望突破5%。

　　3月18日央行再度宣布上调存款准备金率，尽管目前有分析人士认为存款准备金率调整后暂时不会加息，但笔者认为不尽然。

　　目前大宗商品，特别是石油由于受到利比亚冲突影响可望再度走高，导致生产资料成本价格上涨，并再度推高居民消费价指数走升。因此，央行仍有可能在5月1日前后采取加息政策。

　　本年度我国宏观货币政策紧缩不会改变。同时，国际市场上，除美国和日本较为坚决的宽松政策还在持续外，其他多个国家，特别是新兴体比如印度等均迫于本国的通胀压力而采取加息。对螺纹钢价格影响最为直接的房地产调控政策短期内不可能结束，仍将是近一段时间螺纹钢价格的最大压力。

　　面对严厉的政策调控，昨日国内多数钢厂再度下调钢出厂价格，下调幅度最大超过200元/吨。

　　综合来看，在日本地震刺激反弹后，国内螺纹钢期价再度回归政策调控市之中，且由于货币和地产政策持续也令钢厂价格下调，短期内仍会有下行空间。

　　（作者系光大期货分析师）