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　　■本报记者郑大红

　　已经停牌5个月之久的*ST源发(600757)，在3月15日复牌的当日连续两天以一字涨停板死死封住，而二级市场的这一现象源于*ST源发在3月15日公布的一则公告。

　　公告称，*ST源发将以5.2元/股向长江出版传媒集团定向增发48751.22万股，以收购其账面价值为23.66亿元出版产业链及相关资产。收购完成后，*ST源发将拥有“编、印、发、供”完整的产业链，包括出版、发行、印刷、印刷物资供应等出版传媒类主营业务资产。

　　至此，*ST源发剥离纺织业不良资产，成功转型传媒出版业，重组之路终于在长达4年之久后尘埃落定。

　　重组瞄上传媒业

　　对于*ST源发来说，两次重组失败后，在2010年也交上了一个干净的壳公司。年报显示，2010年末，公司总资产9342万元，所有者权益为零。

　　“在3月15日公布的年报中可以看出，在年初就开始了重组了，把一些债务剥离了，现在从会计报表看已经是资产重组完了。目前，*ST源发是一个净资产为零的壳公司了。资产也就是一些固定资产、流动资金、应收帐款等。”中央财经大学会计系景小勇在接受《证券日报》记者表示，“注入新的资产后，从会计报表上将有很大的改变，完全是脱胎换骨了。”

　　在经历了接连的重组夭折之后，*ST源发把目光瞄准了传媒产业在我国发展的势头。有资料显示，早在2009年11月14日，当时的控股股东华源集团和长江传媒出版集团就进行了初次的接触，而这次接触对于双方意图都是不谋而合。在经过数次的谈判和沟通，于2010年11月1日，通过司法拍卖途径，长江出版传媒买受公司原第一大股东中国华源集团持有的19012.71万股限售股和原第八大股东上海华源投资持有的356.01万股限售股，合计占公司总股份的35.08%。经过公开竞价，长江出版传媒最终以最高应价0.051元/股，合计总成交价为987.80万元拍卖成交。过户后，长江出版传媒集团持有公司21.84%的股份，成为公司控股股东。

　　注入15家子公司

　　作为目前*ST源发的大股东，湖北长江出版传媒集团此次注入了旗下出版产业链相关资产，借此以实现主业的整体上市。

　　据公开资料显示，此次拟购资产包括长江出版集团本部教材中心相关净资产及其下属的15家全资子公司100%的股权，评估值为25.35亿元。其中最主要的资产为湖北省新华书店(集团)有限公司100%股权。新华书店2010年营业收入14.63亿元，净利润1.04亿元，在拟购资产中分别占到63.6%和44.6%。

　　然而，在控股股东长江出版传媒的剩余12家子公司中，有2家子公司主业与上市公司构成了关联，包括《行政事业资产与财务》杂志社和湖北长江教育研究院。

　　“其实，理论上是应该注入的，但是公司是在考虑受财务情况的影响，比如某杂志社在09年时净利润为负，所以说资产的不良性可能是不注入的原因。”景小勇表示。

　　不过，长江出版传媒集团承诺，未来若两项资产盈利能力显著改善，或与拟购买资产业务产生较大金额不必要的关联交易，或与拟购买资产的业务存在竞争或潜在竞争，将以市场公允价格由上市公司优先收购。

　　增发后，*ST源发成为近期继*ST鑫新之后的第二家通过借壳上市而转型为出版传媒类的上市公司。而注入的15家子公司的资产在2010年营业收入为23.01亿元，归属于上市公司的净利润为2.33亿元，有预计2011年净利润将达到2.57亿元，同比增长10%。“对于注入的主要资产新华书店的资产，从整个出版业来说现在是比较有发展的一个行业，对于国有的出版行业比民营的还是有很大的盈利空间的。”景小勇说。不过，目前该重组方案能否通过，还需要后续的股东大会批准。*ST源发在3月16日报收于涨停价8.11元。