近期公布的2月份CPI数据略超市场预期，其他宏观经济数据也显示目前通胀压力依然较大，货币政策维持偏紧的概率较高；另外，日本强地震也给市场带来新的冲击因素，目前大盘维持震荡整理的可能性较大。不过金融、地产等蓝筹品种估值水平处于历史底部区域，业绩增长相对良好，从而封杀了股指下跌空间。在目前指数上下两难的情况下，寻找具有一定套利机会的品种或是一种可取策略。

　　据上证报资讯统计，可转债临近转股前一个月，由于公司存在实施转股达到再融资目的（即将债权融资变为股权融资，从而可低成本的长期使用该笔资金），往往会释放相关利好进行配合，该阶段公司正股价格表现较好。数据显示，双良节能发行的双良转债于去年11月初进入转股期，此前10月份涨幅高达16.59％，明显跑赢同期大盘指数；四川美丰发行的美丰转债于去年12月初进入转股期，此前11月份仅小幅下跌0.67％，但同期上证指数跌幅高达5.33％。而铜陵有色股价则直接高于正股价格30％，从而导致铜陵转债强制赎回，为前期投资铜陵转债的正股带来丰厚收益。

　　因此，通过可转债角度寻求正股机会，或具有较好的投资价值。燕京转债将于4月15日进入转股期，目前燕京啤酒（000729）股价低于转股价，幅度约9％，或存在套利机会。另外，公司前期已提高北京地区啤酒销售价格，招商证券调研报告也指出大股东所配份额将明确转股，为做高股价顺利转股，后续存在释放业绩的动力，公司将于3月18日披露年报。此外，啤酒销售旺季的到来，也为燕京啤酒股价上涨提供了业绩支撑。

　　不过需注意的是，可转债涉及转股价格、债券面值和票面利率等相关指标，在投资相关正股时，需仔细核算转股价格和正股价格的比值，只有在转股价格高于正股价格时，临近转股期时，投资正股才存在超额收益可能。

　　（数据资讯部 刘重才）

　　可转债数据一览

　　证券 证券 发行价格 利率 最新转股 正股 转股 转股 实际发行总额 正股 最新市盈率最新

　　代码 简称 [单位] 元 [单位] % 价格(元) 价格(元) 起始日期 终止日期 [单位] 亿元 简称 (PE，TTM) 市净率

　　110003新钢转债100 1.5 8.1 6.27 2009-02-232013-08-2027.6 新钢股份26.31 1.03

　　110007博汇转债100 1 10.34 8.05 2010-03-232014-09-239.75 博汇纸业20.39 1.36

　　110009双良转债100 0.5 21.11 16.43 2010-11-042015-05-047.2 双良节能80.65 6.17

　　110011歌华转债100 0.6 15.09 12.91 2011-05-262016-11-2516 歌华有线34.63 2.82

　　110012海运转债100 0.7 4.58 5.21 2011-07-082016-01-077.2 宁波海运67.53 2.38

　　110013国投转债100 0.5 7.29 7.29 2011-07-262017-01-2534 国投电力18.26 1.66

　　110015石化转债100 0.5 9.73 8.56 2011-08-242017-02-23230 中国石化10.92 1.83

　　110078澄星转债100 1.4 10.54 8.64 2007-11-102012-05-104.4 澄星股份110.42 3.58

　　113001中行转债100 0.5 3.74 3.27 2010-12-022016-06-02400 中国银行9.31 1.46

　　113002工行转债100 0.5 4.15 4.29 2011-03-012016-08-31250 工商银行9.60 1.88

　　125709唐钢转债100 0.8 9.36 3.9 2008-06-142012-12-1330 河北钢铁16.23 0.92

　　125731美丰转债100 0.8 7.36 7.06 2010-12-022015-06-026.5 四川美丰35.08 1.89

　　125887中鼎转债100 0.8 25.31 24.91 2011-08-112016-02-113 中鼎股份35.68 10.63

　　126630铜陵转债100 0.6 15.68 28.28 2011-01-172016-07-1520 铜陵有色49.90 5.36

　　126729燕京转债100 0.5 21.86 20.05 2011-04-152015-10-1411.3 燕京啤酒31.32 3.08

　　128233塔牌转债100 0.8 13.31 18.19 2011-03-012015-08-246.3 塔牌集团27.09 3.31