以非阳光私募为主力完成的增发，其二级市场股价随后的表现，远远好于以基金公司为主力完成的增发。这种结果一度让基金业遭受质疑，但基金经理并不服气。

　　以1月下旬完成增发的华仪电气为例，其定向增发的股份，除大股东外，其余多为各家非阳光私募所得，无一家基金公司获配。截至上周五，华仪电气的股价已飙升至20.94元，比增发价12.3元高出70%；而在1月上旬国统股份完成的定向增发，是今年少有的基金积极参与的再融资，三家基金公司获配股份数量占整个定向增发近60%。截至上周五，国统股份的股价为29.53元，比增发价27元仅高出9.37%。

　　这种结果一度让基金业遭受质疑，但基金经理显然并不服气。“这种二级市场运作迹象明显的再融资，依然是我们回避的对象，我们不能‘玩’，也‘玩’不起。”上海某基金经理向中国证券报记者表示，“最近有些个股在公布增发预案后，价格迅速拉升，但我们不会因此而提高增发报价。其实大家对此都心知肚明，这种价格并不代表着公司的真实价值，我们要投资的是公司的价值而不是价格。”

　　不过，尽管基金经理将这种差异视为“道不同，不相为谋”，但他们也逐渐意识到，基金在A股市场中的地位，确确实实已大不如前，这需要他们用另一种心态来看待市场。

　　中国证券报记者发现，近年来，越来越多的基金经理开始回归“长期价值投资”，力图通过对个股的精选和长期持有来规避A股剧烈波动的风险。而今年以来基金对再融资日趋谨慎的态度，则正是这种回归价值投资理念的体现。

　　“需要强调的是，基金现在对再融资的冷淡，并不是对A股市场的冷淡，而是对合理估值的重视。如果市场转暖，投资者对上市公司的心理预期提高，那再融资或许会再度得到基金的青睐。”某基金公司研究总监向中国证券报记者表示，“我们认为，市场现在正处在‘熊市’的末端，部分行业开始出现明显的高增长，已经让我们嗅到了一丝‘牛市’的气息。”