此次日本发生9级超强地震，对海运市场的影响短期偏负面；不过，地震后的中期灾后建设，将有利于货量上升，并推动行业转暖。

　　干散货 日本地震对干散货市场的影响，基本上是短空长多。短期日本几大钢厂停产，同时因地震导致的封港，使得日本对矿石和煤炭的进口需求停滞，我们估计短期对散货市场需求的影响约全球的1/10。中期而言，考虑到灾后重建，将带来额外的钢材需求，这将显著促进全球散货货量上升，不过预计不会改变散货行业周期的原有运行格局。

　　油轮市场 原油海运需求受阻可能使刚有起色的原油运输市场再次受挫，而成品油运输则可能受益。对油品运输市场而言，短期的封港肯定会影响正常需求。不过，由于日本拥有全球第四大的炼油产能，我们预计原本在日本国内生产的成品油可能会外移，成品油海运需求将会被激活。但由于目前的情况是，全球范围内炼油能力减少，因此原油的海运需求可能不会受到刺激，TD3航线（中东-日本）部分进口需求短期会受到影响。

　　集装箱市场 根据目前掌握的信息，短期封港会导致日本给发或者到港的航线受到影响，但同时日本本国的运力也会被封锁。而尽管前20大集运公司中有3家来自日本，但这些运力并非都在日本国内，因而预计对集装箱市场的影响不大，可能会对北方港口有影响，因北方港口与日本之间运输海产品等比较多。未来，在突发因素扰动削弱之后，我们依旧推荐外需主线公司，如中远航运、中海集运、上港集团。

　　航空市场方面，日本地震对其航空机场的影响有限。目前来看，因地震导致航班取消影响仅有1-2天。从11日数据看，三大航均有航班取消，12日全行业共取消日本航班13个，13日基本恢复正常，截至目前暂无航班取消。同时，从三大航收入比重来看，国际占比不高，日本占比更小，故对业绩影响也有限。从其对国际油价的影响来看，日本为全球第三大原油进口国，短期内工厂关闭、设施破坏会导致用油量下降，加上市场预期，地震后油价难免会下跌，但灾害重建将令油价出现恢复性的上涨，长期来看，航空公司的成本压力依然存在。

　　另外，此次地震对公路铁路物流等行业影响微乎其微，因国内相关公司不受日本地震的直接影响。