□本报记者 于萍

　　截至3月13日，已公布的年报显示，上市公司2010年销售毛利率同比微增0.6个百分点，整体盈利能力与2009年基本持平，且显示出逐季提升的态势。扣除不可比因素后，已披露年报的上市公司中有51%的公司2010年销售毛利率同比实现增长，其中有7家公司的销售毛利率由负转正。

　　整体毛利率保持不变

　　Wind数据显示，在扣除金融类上市公司及不可比因素后，已公布年报的405家上市公司2010年实现营业收入1.51万亿元，同比增长27.7%。按照整体法计算的销售毛利率达到20.13%，同比增长了0.6个百分点。整体来看，已公布年报的上市公司毛利率并没有发生明显改变。

　　不过从环比角度看，上市公司的盈利能力正在恢复之中。已发布年报公司的销售毛利率在2010年第一季度为19.71%，第二季度为18.69%，第三季度进一步降至18.58%，第四季度则提升至22.15%。单季度环比来看，上市公司的盈利能力在年内经历低谷之后开始回升。

　　统计显示，在毛利率同比增长的公司中，有25家公司的同比增幅超过10个百分点。其中，中弘地产（000979）、景谷林业（600265）等6家公司毛利率同比增幅在20个百分点以上。

　　营业收入大幅结转是提升毛利率的主要因素。中弘地产2010年的毛利率达到57.72%，同比增长了20.14个百分点，并带动净利润同比增长152.51%。公司表示，由于预售项目的销售房款全部结转，因此使得净利润大幅增加。

　　景谷林业也表示，公司营业收入增加的主要原因为公开拍卖商品活立木（天然林）和公司种植的桉树活立木取得收入6455万元；同时按生物资产的蓄积量比例法配比结转营业成本1159万元，导致毛利率比上年上升22%。

　　尽管受到政策调控，但是房地产上市公司2010年的业绩表现却十分抢眼。由于楼市回暖，不少上市房企的毛利率出现回升。万科（000002）2010年的房地产业务结算毛利率达到29.75%，较2009年上升7.76个百分点，结算净利率达到15.52%，较2009年上升3.27个百分点。此外，交运设备、黑色金属等行业的上市公司毛利率也出现了不同程度的回暖。

　　用工成本施压三费

　　统计显示，已公布年报的上市公司2010年三项费用均有所上升。其中，销售费用同比增长22.86%、管理费用同比增长14.19%、财务费用同比增长5.53%。

　　在年报中，有不少公司将成本的上升部分归结于劳动力成本的增长。事实上，2010年用工成本的增加的确在一定程度上加速了上市公司管理费用的增长。

　　已公布年报的上市公司2010年应付职工薪酬合计达到192亿元，比2009年增长了23.65%。银之杰（300085）、欧菲光（002456）等公司在年报中均提到了人力成本增加对毛利率的压力。其中，欧菲光的职工薪酬总额同比净增加了104%，远超过65.78%的营业收入增长速度。

　　值得注意的是，上市公司成本费用上涨的背后，研发投入的增加也不容忽视。精达股份（600557）2010年的管理费用同比大增253.37%，但其中超过65%均为研发费用，同比大幅增长了124.12%。