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陈仕德:投资是一种幸福的循环

  陈仕德,经济学硕士,截至今年已投身资本市场近17年,是广发基金管理公司的“元老”之一,现任广发基金管理有限公司投资管理部总经理。2005年2月2日起担任广发小盘基金经理,2010年4月19日起担任广发内需增长基金经理。

  2010年,陈仕德共为基民赚钱16.35亿元,跻身“2010年基金经理赚钱榜”个人榜单十甲,并在普通股票型基金经理前10名中排名第二,陈仕德任职以来最高总回报达364.27%。

  ⊙本报记者 王慧娟

  投资风格不刻意

  不重行业重估值

  在80后基金经理层出不穷的资本年代里,陈仕德涉足资本市场17年,证券从业经历也有14年,丰富的投研经验在基金行业中显得弥足珍贵,2010年陈仕德所管理的两只基金的业绩表现有目共睹。以广发小盘成长基金为例,该基金在2009年至2010年的收益率为95.15%。管理广发小盘成长基金的6年时间里,陈仕德总结出一套自己的经验:投资风格不刻意,不做极端偏向投资,投资方向重估值不重行业。

  陈仕德表示,目前广发小盘成长的资产配置在煤炭行业、装备制造业、军工制造业相对较多,以军工制造业为例,由于整个行业普遍估值较高,所以不能笼统的看待军工制造板块,而是要选择企业单独分析。在行业内部看,陈仕德看好航空制造。他认为,军工未来发展的方向会以海空为主,尤其是飞机制造产业的潜力非常巨大,与中国高铁逆势飙升的情况类似,航空制造更能体现一个国家的国家战略,中国航空业的发展不能依赖于买飞机,所以航空制造业就具有相对较大的空间,是一个几万亿产值的行业,基于这样的逻辑选择有优势的制造业进行长线投资。

  在选择优势行业和优势企业的同时,陈仕德表示自己的投资风格不做刻意的偏好,更加偏重于基于估值来做出选择,而不是极端偏向哪个方向,如在制造业和长期大消费行业中间做出选择,陈仕德更偏向于估值较低的那一部分。他认为做极端偏好的资产配置风险较大,如果配置在某一行业的资产规模较大,如遇问题无法做出及时的调整,就会导致亏损。

  乐观投资2011

  展望2011,陈仕德认为,中国的经济首先在政策预期方面会发生变化,不会再像去年一样时刻担心政策不断的紧缩,货币政策、房地产政策不断加紧,密集的调控已经处于政策顶端,未来政策只会松动。紧缩政策对实体经济造成的影响会在二季度开始显现出来。

  具体来讲,分析每一次宏观调控,陈仕德发现,受冲击最大的是中小企业,银行收紧贷款,带给大企业的风险较小,紧缩政策的实施对中小企业盈利的影响会在二季度体现出来,然而,这仅仅是资金方面的影响,成本推动的影响同样不可忽视,原材料涨价、劳工成本上升,对中小企业的影响同样大。

  但是,随着政策预期的转好,陈仕德对2011年的投资仍持乐观态度。他表示,从微观层面分析,目前企业盈利状况很好,过去两年经济转型和结构升级起到了一定的作用,很多的行业显现出有利的一面,比如周期性行业,市场比较热的家电、水泥等行业曾经都是产能过剩的行业,但是通过这几年的调整、转型、结构升级以后,这些行业优势企业盈利水平非常好,这些优势企业享受着行业整合的红利。

  另外还有很多的行业享受整合的红利,行业整合中优势企业的竞争对手减少,没有新的竞争对手加入,这种企业的利润增长就会超出想象,所以获得行业整合红利的公司值得关注。

  投资是长期坚守

  是幸福循环

  陈仕德2001年—2003年8月参与筹建广发基金管理有限公司,可以说是和广发基金一起成长,目前每年不断有基金经理投身私募,陈仕德却十余年如一日,坚守着自己的岗位和职责,他认为,无论是对待所从事的行业,还是投资态度,坚守也是一种幸福,同样可以带来丰厚的回报。从广发基金的“开国元老”到现任广发基金投资管理部总经理,陈仕德就是凭借着一份坚守,赢得了丰厚的回报,这种丰厚的回报就是让更多的基民在他所管理的基金中受益,基民获益丰厚对陈仕德来说就是一种幸福,这种良性循环正是陈仕德所享受的生活和工作状态。陈仕德同时表示,广发基金是一个规范化的公司,公司架构和管理模式都较合理,企业文化包容性比较强,包容性表现在基金经理可以按照自己的节奏和理解去做,公司也不会“逼”着基金经理去改变。这种投资的自由性和灵活性是广发基金公司的包容性使然,而公司的这种包容性就涵盖了一切。

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