刘振国

　　受利比亚政局持续动荡，国际油价稳稳站上了100美元/桶，全球进入高油价时代。在韩国、泰国加息和欧洲主权债券问题重燃，大宗商品和外围资本市场本周都出现大幅震荡回落。国内市场在价值修复推动下，煤炭、银行、地产等板块一度强劲上攻，上证指数一度站上3000点。由于市场担忧通货膨胀、信贷收缩、和直接融资加快，以及3000点上方堆积了大量的套牢筹码。后半周股指回落至3000点下方。本周K线形成带长上影线的小阴线。

　　海关总署3月10日公布了今年前两个月的进出口贸易情况，外贸保持平稳增长，2月份出现73亿美元的贸易逆差。前两个月人民币兑美元升值0.717%，自2010年6月二次汇改以来人民币兑美元累计升值了3.176%。人民币有节奏的小幅升值，有利于抑制输入型通货膨胀。货币升值带来的抑制出口、加快进口的作用已经开始显现。

　　国际油价进入百元时代，新兴国家输入型通胀压力较大。本周韩国、泰国分别加息，加大了国内加息的预期。2月份居民消费价格同比上涨4.9%，与1月份持平。2月份工业生产者出厂价格同比上涨7.2%，比1月份扩大0.6个百分点。虽然政府有信心将通胀控制在4%之内，但目前一年期存款利率不过3%，要实现正利率，还有较大的上调空间。这也意味着，加息随时都有可能发生。

　　从全社会融资总量来看，今年银行贷款数量有可能出现较大的回落，业内普遍预测2月份信贷规模为5000亿元，那么前两个月的信贷总量在16000亿元左右，比去年同期下降20%。如果要保持去年的融资需求，就会通过加大股票、债券融资来弥补银行信贷的减少。上交所理事长耿亮表示，在十二五期间，每年将安排50家企业上市，而国际版目前正在积极准备，目前还没有具体的时间表。深交所理事长陈东征表示，未来三年保守扩容1000家，创业板退市制度将不允许重组和借壳。这就意味着我国资本市场将呈现加速扩容的趋势。

　　在紧缩的货币政策下，以及经济转型期间，政策引导市场走势较为明显。从今年的行情脉络来看，高铁概念，水利板块，高端设备制造和造船业，生物医药，稀有资源和石墨烯新材料等板块都经过一轮炒作，这种炒作的持续性是有限的。主要的原因是投资者一直在高估值与低估值、市场与调控政策之间反复纠结，导致市场情绪焦躁，短线行为增多，区间波动性加大。在国际黄金、白银价格创出新高、石油价格大涨的情况下，国内黄金、白银和煤炭等股票仅表现为估值修复，难于向上突破。

　　本周表现较好的有两大板块：一是以精诚铜业、富春环保、江特电机、双塔食品、常铝股份、威尔泰、深圳惠程等个股为代表的高含权和除权板块；二是重组型股票。

　　其中，五矿发展母公司进军稀土领域，激发了市场对该股整体上市的预期，形成带量上攻。鼎立股份进军稀土领域，成为稀土概念股中价格最低的股票，蕴含着较大的想象空间。该股在前期价格翻番的情况下，仍有大量的资金追逐。银鸽投资股权转让给河南煤业化工集团有限责任公司，市场也给予其较大的想象空间。深宝安传闻介入石墨烯资源，股价出现大幅飙升。江特电机收购博鑫矿业的51%股权，进军锂资源、钽铌矿，再加上高含权，该股除权后从20.90元上涨至27.88元，涨幅达到33.39%。

　　资产重组是市场中的永恒话题，重组后的上市公司存在资产重估的要求，给市场带来较好的交易性机会。随着全球经济的不断复苏，资源需求不断增加，谁拥有资源，谁就拥有话语权。目前市场上的资源板块估值较高，重组成为资源上市公司带来较高的重估水平。所以寻找重组后拥有资源的低价股，有望获取资产重估带来超额收益。（作者系中航证券分析师）