■本报记者 赵子强 孙 华

　　钢铁股 钢价回升盈利好转 分红很慷慨

　　 钢铁股的表现随着钢铁价格的回升而转好，2011年以来，钢铁股累计上涨9.97%，跑赢同期上证指数5.49个百分点，同时，该行业向来是高分红个股的集中地，在即将到来的年报披露高峰期，相信会有抢眼表现，其中，具有高分红预期的个股值得投资者密切关注。

　　超七成钢铁股

　　年报有派现预案

　　 据《证券日报》市场研究中心及财汇资讯最新统计，钢铁类上市公司中有8家公布了2010年年度业绩报告，其中，有5家公司公布将实施年度利润分配，占已公布年报钢铁类公司总数的71.43%，显示出该行业派现能力不俗。

　　 业绩预告分配最吸引人的公司当属酒钢宏兴和大冶特钢，分配预案分别是：酒钢宏兴将以每10股派现金红利1元并转增10股；大冶特钢则以每10股派现金5元暂居钢铁股派现金冠军。值得一提的是，*ST钒钛身有披星一族，竟也提出每10股派1.2元现金的分配预案，由此看来，钢铁业回暖步伐不小。

　　 由于年报公布家数不足，钢铁行业暂以2010年三季度财度数据做整体介绍。该行业前三季度实现净利润2400538.53万元，每股收益为0.2356元、每股净资产4.2321元、每股销售收入9.3692元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.3719元、净资产收益率为5.5658%、每股未分配利润1.1057元、每股公积金1.6637元；以3月11日收盘价计算，钢铁块动态市盈率为21.709倍（行业数据均为加权平均所得），处于市场平均水平。

　　 以上数据可以发现钢铁行业去年前三季度就已明显向好，而每股未分利润则提示该行业分红派现金能力较高。按照每股未分配利润结合每股收益进行筛选，该行业中有杭钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、八一钢铁、鄂尔多斯、鄂绒B股、久立特材、太钢不锈、武钢股份、西宁特钢（以每股未分利润排序）等10只个股每股收益超0.15元，每股未分利润超过1元，是今年高分红的热门备选股。

　　 其中，杭钢股份是该板块中每股未分利润第一的个股，昨日收盘价为5.42元，三季度实现每股收益0.2391元，每股净资产4.25元，每股未分配利润1.8066元，每股资本公积金0.877元。该股自1998年上市以来，连续12年每年均有有分红方案，按照惯例该公司分红的概率较高。公司主要产品有热轧圆钢系列产品、热轧钢带系列产品、热轧盘条（高速线材）系列产品、热轧型钢系列产品等59个种类、1990余个规格型号、92个钢种，优钢比已达70%以上。公司的“古剑”牌钢材产品畅销国内外，享有良好信誉。

　　企业盈利好转

　　产量与库存齐增

　　 2月末中钢协综合指数以及长材、板材价格指数较年初分别上升了5.74%、5.17%和6.57%，较去年同期分别上升了22.68%、27.45%和17.15%。华泰证券报告认为，随着战略新兴产业的实施，钢铁需求增速将放缓。目前钢材价格上涨反映的是成本上升因素，未来一段时期钢价将继续反映成本变化。

　　 同时指出，我国从印度进口最多的是粉矿，印度矿出口关税的提高势必增加我国铁矿石进口成本。 2月末印度粉矿月环比上涨1.11%，近半年来上涨约17.17%。未来印度政府将把铁矿石块矿和粉矿的出口税统一提高至20%。

　　 随着钢铁产能的快速释放，后期钢材市场供应及库存压力加大，不利于行业平稳运行。目前重点企业钢材成品库存达946万吨，高于1月末的757万吨。钢材社会库存接近历史峰值1850万吨。2月中旬全国粗钢日产量高达181.4万吨。

　　 2010年11月以来，随着钢材价格上涨，钢厂出厂价格大幅提升，同期原燃料价格涨势相对较慢，钢厂盈利状况随之好转。

　　 2月出口环比下降。最新数据显示，2月钢材出口量为248万吨，环比1月的312万吨下降20.51%，同比下降0.40%。1月同比增长为7.96%。2月进口量102万吨，环比1月的164万吨大幅下降37.80%；2月净出口量为146万吨，环比1月的148万吨略有下降，已持续3个月环比基本维持平稳。长江证券分析师分析认为，出口量的下降主要源于季节性因素，春节因素使得原本天数就偏少的2月实际工作日明显偏低。因此历史上看，2月出口量通常环比1月有较大幅度的下降。不过，由于进口同样受制于工作天数的影响出现下滑，因此净出口并未受到明显的负面影响。

　　 2月铁矿石进口量大幅回落，但进口均价再创历史新高。继1月份创历史新高后，2月铁矿石进口量为4864万吨，环比1月大幅下降，同比也小幅下降1.50%。历史上看，2月矿石进口量通常环比1月都有所增加，一是由于钢厂在节日期间为维持正常生产出现的备货，二来也为后期旺季到来提前储备资源。长江证券分析师认为，今年2月矿石进口量明显下降主要原因有：首先，国内大多数钢厂已经提前备货，这从1月铁矿石进口量再创历史新高也可有所反映；其次，当前进口矿价格过高，据统计2月铁矿石均价达到158.4美元/吨，连续6个月上涨。价格上涨使得国内矿的可供资源增加，部分钢厂转向采购国内矿予以替代。短期来看，虽然矿石的强势地位已经逐步有所缓解，但当前供需格局的形成并非一朝一夕，故短期矿石价格仍将处于较高的位置，尤其是在外需逐步复苏带动其产能利用率有所提升的前提下。

　　上半年具有

　　结构性交易机会

　　 “十二五”期间，我国经济发展的主题和主线就是科学发展和转变经济发展方式，确定经济发展速度为7%。华泰证券分析师预计随着战略新兴产业的实施，钢铁需求增速将放缓，加之过剩钢铁产能的制约，钢材价格缺乏长期大幅上涨的基础。并且目前钢材价格的上涨更多地是反映了成本上升因素，并且在未来一段时期将继续反映成本变化。

　　 同时指出，随着“十二五”期间中国经济结构转型，国内用钢强度将下降，高能耗、高污染的钢铁行业可能面临增长的极限。看好“十二五”规划开局之年的固定资产投资表现，认为2011年上半年钢铁行业具有结构性的交易机会，看好具有区域发展优势的八一钢铁、新兴铸管；具有资源优势的*ST钒钛、西宁特钢；具有较高成长性的大冶特钢以及具有估值优势的行业龙头宝钢股份。

　　 华泰证券给予*ST钒钛“推荐”的投资评级。未来公司将从以钢铁为主、兼营钒钛的大型钢铁生产企业转型为专注于矿产开发及钒钛综合利用的资源类企业。公司将新增胡家庙子铁矿及金达必、卡拉拉铁矿，形成攀西、东北、澳大利亚三大矿产基地。公司将成为国内铁矿石储量最为丰富的上市公司。

　　 金达必在西澳大利亚州拥有探矿前景良好的面积约1900平方公里的矿业许可，卡拉拉矿业许可面积只占其20%。卡拉拉于2011年中期投产，2011年末达到设计产能，年产磁铁精矿800万吨，赤铁矿至多300万吨。未来卡拉拉的铁精矿产能将达3,000万吨/年，可以开采30年。

　　 鞍钢集团矿业公司是我国最大的黑色冶金矿山企业，探明铁矿石储量74亿吨、工业储量44亿吨，具备年产1,300万吨铁精矿的生产能力。鞍钢集团公司承诺在重组完成后5年内将其注入公司。依托丰富的矿产资源储量和良好的产业环境，转型后的公司具备持续快速发展潜力。

　　 预计2011年公司铁矿石产量约1300万吨，2012年铁矿石产量将快速释放，预计2012、2013年新增产量1100万吨、400万吨。随着铁矿石产量的提高，公司业绩将随之提升，预计2011、2012、2013年每股收益为0.40元、0.80元、0.89元。鉴于公司未来具有丰富的资源优势以及市场对铁矿石旺盛的需求，看好公司未来发展，给予公司“推荐”的投资评级。

　　 长江证券分析师在最新的报告中则给予钢铁行业“中性”的投资评级。认为出口数据虽然下滑，但预期接下来的3月出口应该会出现反弹，因此对此持中性的态度。同时，行业目前面临的主要问题依然是通胀下的紧缩导致的总需求回落风险，因此，价格、产量、库存及出口数据需要在旺季到来之时有超预期的表现。在行业已经取得了一定超额收益的情况下，暂时继续维持对行业的“中性”评级。

　　机械设备 行业指数创新高 分红最集中

　　 本周三，机械设备指数（申万一级）创出5618.22点的历史新高，显示出该行业被市场热捧的强烈程度。之所以有如此的关注度，与行业重多上市公司涉及“十二五”规划，未来业绩增长有保障有关，同时与该行业发布的多家公司推出高分红也有密切关联，发掘剩余未公布年报具有高分红潜力的公司将是主力资金年报公布期内的下一重要任务。

　　21家机械设备公司

　　派现超2元

　　 据《证券日报》市场研究中心及财汇资讯最新统计，机械设备类上市公司中有62家公布了2010年年度业绩报告，其中，有43家公司公布将实施年度利润分配，占已公布年报机械设备类公司总数的69.35%，这个比例非常给力证券市场中机械设备类个股的表现。

　　 业绩预告分配最吸引人的公司当属梅花集团和科华恒盛，分配预案分别是：梅花集团将以每10股派发现金红利5元并转增16.861股；梅花集团则以每10股派现金8元暂居机械设备股派现金冠军，同时实施公积金转增10股的分配预案。另外，行业中还有21家公司的分红预案超过每10股派2元，每10股送转股超过10股的公司也达到13家之多。

　　 由于年报公布家数不足行业总数的三分之一，机械设备行业暂以2010年三季度财度数据做整体介绍。该行业前三季度实现净利润4096645.89万元，每股收益为0.3706元、每股净资产3.7536元、每股销售收入4.5584元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0606元、净资产收益率为9.8648%、每股未分配利润1.009元、每股公积金1.5514元；以3月11日收盘价计算，机械设备块动态市盈率为42.54倍（行业数据均为加权平均所得），处于相对较高水平。

　　 由于机械设备中很多公司涉及新兴产业，受到政策扶持业绩将会继续向好，同时每股未分利润则提示该行业分红派现金能力较高。按照每股未分配利润结合每股收益和现金流为正进行筛选，该行业中有三一重工、东方铁塔、威孚高科、启源装备、山推股份、汇川技术、巨星科技、三川股份、星马汽车、新研股份（以每股未分利润排序）等10只个股每股收益超0.8元，每股未分利润超过2元，是今年未公布年报机械设备类高分红的热门备选股。

　　 其中，三一重工是该板块中每股未分利润第一的个股，昨日收盘价为25.65元，三季度实现每股收益0.88元，每股净资产2.02元，每股未分配利润2.9686元，每股资本公积金0.004元。公司为行业内最强的混凝土成套设备供应商，公司主导产品混凝土机械市场占有率进一步提高，履带起重机成为中国的第一品牌，公司新产品履带式起重机形成了50T—400T系列产品规模，混凝土机械、桩工机械、履带起重机械继续保持了市场占有率第一的品牌地位。

　　“十二五”开局

　　新动向催生新需求

　　 2011年，“十二五”开局年，规划目标出现重大新动向；新动向催生新需求，利好一批机械设备子行业。其中，发电设备、煤炭综采及矿山装备、农用装备、环保及资源综合利用设备、特种铸锻件、 海工装备、工业自动化控制系统及装备、医疗器械、军工等子行业。

　　 刚刚过去的2010年，机械设备行业市场需求强劲增长，产销高增长，各重点机械子行业收入及利润增速保持较高水平，且利润增速高于收入增速，显示了行业的高景气度，出口显著复苏。有机构预计，全年机械设备行业出口将实现30%以上增长。2010年机械设备业保持了较高的景气度，主要体现在以下几点：一是机械行业市场需求强劲增长，产销高增长；二是各重点机械子行业收入及利润增速保持较高水平，且利润增速高于收入增速，显示了行业的高景气度；三是出口显著复苏，但进口增速超过出口增速，进出口差额有所缩小。

　　 值得注意的是，“十二五”期间，机床作为机械工业的重点领域，增速仍将快于行业平均水平，有机构预计未来五年行业复合增长率为25%－30%的水平，由于我国目前处于装备更新换代的高峰期和工业产业升级的关键期，对数控机床尤其高档数控机床的需求仍将维持30%以上的高增长水平。

　　 国元证券认为，高端装备制造业将迎来发展春天，我国正处于工业化推进的关键时期，主要任务是从一个工业大国转变为工业强国，在这一过程中，高端装备制造业将发挥重要作用，国务院下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业等5大细分领域列入战略性新兴产业，这为我们的投资指明了方向。特别注意的是，海洋工程装备需求将快速增长，我国石油产量未来增量部分主要来自海上，“十二五”期间我国将在近海大陆架和大陆坡再建设5000万吨的产能，这将带动的海工程装备总投资超过2500亿元，海洋工程装备企业将明显受益。

　　销售旺季

　　将助推3月行情

　　 保障性住房政策密集出台。2月24日国家保障性安居工程协调小组与各省级政府签订了今年工程建设目标责任书，将1000万套保障房任务分解到各地；2月28日温总理提出今后5年我国将新建保障房3600万套。分析师指出，保障房的建设，将有助于今后机械等行业的景气需求。

　　 中金公司认为，火爆的2010年销售数据拉动企业业绩高增长，随着3月份销售旺季的到来及企业良好业绩的推动，工程机械股票仍有望3月份持续小行情；当前股价下，工程机械板块A股对应2010、2011年市盈率估值分别为21.2、16.3倍，相对较低，仍重点推荐龙头+出口弹性的配置，公司包括三一重工、中联重科、柳工、徐工机械及山推股份、安徽合力等股票。

　　 东方证券在最新的公司报告中给予汇川技术“买入”评级。认为公司受益于装备制造业和节能减排的产业政策，行业需求稳步增长。十二五期间，期待由制造大国转为制造强国，工业控制行业整体受益于制造业的转型，装备制造业的高端化是工业控制行业的一个增长动力。同时，节能减排也是十二五的重点，变频和伺服可以节约10-40%之间的能量消耗，随着节能减排政策的进一步落实，工业控制产品将保持高增长。

　　 公司品牌度提升和市场开拓力度加大，带来公司收入高增长。IPO 是一次免费的广告，股价走势更是黄金广告。前期的技术积累和细分行业优势，通过上市逐步展示出来，汇川的品牌获得更广大客户的认可和赞同。同时，公司也进一步扩充销售团队的力量，进一步收获品牌溢价所带来的增量。由于市场占有率仍然较低，进口替代空间大，明后年公司仍将受益于品牌度提升带来的滚雪球效应，高增长值得期待。维持公司目标价190 元。

　　 广发证券也维持机械“买入”的投资评级。认为，工程机械景气持续；高铁、航天军工、核电、煤炭机械、农机水利、节能环保设备景气向上。2011年保障房大幅增长将拉动工程机械积极增长，短期利好工程机械。并推荐三一重工、中联重科、厦工股份、山推股份。

　　杭钢股份（600126）

　　 2011年1月25日公告，预计2010年1-12月净利润同比增长100-150%，上年同期净利润14656万元，每股收益0.17元。业绩预增主要原因为本报告期内，公司按照推进管理升级，加快科学发展的总体要求，面对市场变化，通过优化产品结构、强化营销管理、严格控制采购成本和降低工序成本等措施，提高了产品盈利能力。

　　 长江证券预计公司2010、2011 年的每股收益分别为0.38元和0.41元，维持“中性”评级。

　　鞍钢股份（000898）

　　 长江证券维持公司“推荐”评级。认为公司3月出厂价预期内上调，将缓解成本压力。预计公司2010、2011年的每股收益分别为0.25元和0.43元，维持“推荐”评级。

　　 中银国际认为，鞍钢股份发布盈利预增公告，2010年中国会计准则下净利润约同比增长134-161%，这说明净利润为17-19亿人民币，分别比预测及市场预测低57%及49%。仍维持A股的买入评级，但将目标价下调为10.60元人民币。

　　三一重工（600031）

　　 招商证券维持公司“强烈推荐-A”评级。预计2010-2012年每股收益为1.19、1.76、2.33元，假设公司发行H股总股本增加12%，每股收益1.6元、2.1元。按照全球可比公司20倍市盈率计算，国际化进程中的三一重工估值中枢为36元。

　　 东方证券维持公司“买入”评级。基于2011年前2个月实际销售的超预期，预测2011年公司增长率高于先前预期，公司未来2年产品总体毛利率的预计进一步提升，上调公司2010年，2011年以及2012年盈利预测分别为1.18元，1.84元以及2.35元。给予公司2011年20倍市盈率，对应目标价为36.80元，目前股价低估。

　　 长城证券给予公司"强烈推荐"的评级。看好公司良好的经营管理水平，在工程机械领域将继续保持龙头领先优势，未来仍有超预期的可能。

　　威孚高科（000581）

　　 招商证券维持公司“强烈推荐-A”评级。 2010、2011、2012年每股收益分别为2.36、3.01、3.55元，作为国内进气、燃油喷射及尾气后处理系统龙头企业，公司已经完成相关领域布局，是国内汽车排放标准升级的最大受益者，理应给予较高估值，按照2011年每股收益3.01元给予25倍市盈率估值，合理股价75元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　 南京证券给予公司“推荐”评级。预计公司2010-2012年每股收益分别为2.27元、2.82元、3.79元，2010-2011市盈率分别为15.5倍和12.5倍，处于历史低位水平。