■位立云

　　如同塞壬海妖迷人的歌声一样，通常唱多市场的声音从来不乏惊喜振奋者和拥趸者。而近日由东北证券抛出的研究报告《超级大牛市已经起锚，上证综指万点不是梦》，却惹来各方一片质疑甚至板砖横飞。

　　在这份研报中，东北证券放言，A股市场在未来10-15年将进入投资黄金时期，上证指数1万点也只是其中一个波段。而且，该轮牛市的高点将可能是未来几十年再难企及的顶部，错过了该段时期，将再无如此系统性的大幅上升机会。

　　久违的“万点论”重出江湖。对于上证过万点的论调，其实并非新鲜视听，普通投资者并不陌生。2007年上证指数突破6000点时，在多方唱多的鼓动下，很多投资者就把万点笃信为真；而今，这些扔板砖的人们中，就不乏当年随着A股腰斩的炮灰一族，想必心有余悸，隐痛还在。

　　东北证券如今豪情无限，意气十足，率先把理想的红旗插上了一万点的高岗。可惜的是，市场并非是精神主导的。在市场法则面前，想象力越发达，后果就往往越不堪设想。多种不确定的因素，往往会让预测失灵。曾经在2008年的全球金融危机期间，A股就上演了跳水一幕。上证综指从2006年初到2007年11月间，令人难以置信地飙涨了4倍多，之后的8个月时间内，便从6124的高点纵身而下，暴跌至1600低谷，总市值缩水20亿元。此时，那些股市1万点的滥言自然也就不戳自破，流遁于无形。

　　在研报中，支撑东北证券豪言壮语的根据有两个。一则是对1982年节点前后的美国GDP增速和股票市场的对比，提出经济增速缓幅回落在4%-6%的区间，股票市场会出现了超级牛市。另一个根据则是提出当前居民资产配置的改变会成为牛市的肇始。通过观察美国家庭资产配置结构的变化，研报中认为，当消费支出增速随着经济增速回落时，股票、债券等金融资产在总资产比重就自然上升，对A股产生推动作用。

　　业内认为这种依据并不充分。财经评论人叶檀认为，不能照搬发达国家的经验，市场情况复杂，其他国家的情况并非可以套在中国身上；而且针对“十二五”经济转型只能做市场分析，不能轻下结论。

　　针对一片哗然，研报推出者、东北证券分析师董高峰清表示：“只是想通过报告提醒大家，未来的10-15年，股市会有大的机会。但1万点只是个形象的概念。未来的具体点数是预测不出来的”。从这番话中可以透视出，研报中的万点预测意义了了。如果时间跨度超过10年，如果万点仅仅是个比拟，那么未来何时启动、到底有多高，都无从得知，看似很给力的 “万点论”，只能是供投资者一笑的聊资。

　　也许，未来可以用无限的时间换空间，沪指上万点并非一个不能实现的梦。但以10年跨度为期，没有时间点限的预测充其量只能是上演一出口头风暴。对于一家专业研究人员来说，与其靠观赏性言说去哗众，不如沉静下来，用专业、理性、准确的短期行情分析来回馈广大投资者。