■本报记者 赵子强

　　“狼市”这个由美国BGCFinancial投资公司首席全球策略师、金融衍生工具研究主管迈克尔·普尔夫斯对美国股市特征提出的新名词，这一新全的字眼已漂洋过海传入了我国，其所指出的美国股市的“狼市”特征点俨然也在A股市场日渐明晰起来。

　　所谓“狼市”既不是“牛市”，也非“熊市”，因为不论是“牛”或是“熊”都具有明显的趋势特征，而“狼市”则不同，它的特点符合狼的特性，体型更小，但动作迅速，决断果敢。“狼市”主要是窄幅震动、波动增加、股票相关性高、反转快，而锯齿状的指数震动提高了投资者依据基本面选股的难度，倒是令短期期权和技术分析成为把握反弹机遇的更好工具。

　　自2010年11月17日以来的A股市场，表现出了明显的“狼市”特征。据《证券日报》统计，截至3月8日，上证指数区间共交易了74个交易日，其中，涨幅处于正负0.5%之间的天数达23个，占比31.08%；与之相反的，振幅超过2%的交易日达21个，占比28.38%，同时，尚有多达5次上攻或下跌破位后市场神秘的逆转了已形成的上升或下跌的趋势。就主题投资概念而言，更是此起彼伏，刚刚还是“高铁”股高歌猛进，转眼“水利”股就取而代之；“智能电网”起步刚要展翅，“央企重组”却又捷足先登；“新三板”扩容园区一出，紫光股份、张江高科、苏州高新、东湖高新及相关概念股闻声就涨，中煤能源、兖州煤业等煤炭股受“两会”关注西部优势能源刚刚涨停，江特电机与金龙机电等电机概念股又开启动……

　　3月7日起A股市场突然启用了只有牛市才会动用的煤炭石油和银行等超级发动机，推动大盘破开前方的阻力，一度成功冲过3000点关口，量能也创下去年11月17日以来新高。昨日，市场盘中依然多次试探性跨过3000点整数关口，最终上证指数收报2999.94点，上涨3.73点，距整数关口仅0.06点之差。

　　市场兵临3000点，随着走势的进一步延伸，“牛”会否将徘徊在A股市场的“狼”赶走呢？这就要结合国际国内的经济基本面来做出具体的分析判断了。

　　就国际局势看，区域政治风波影响全球，非洲与中东政治风波使股市、非资源性大宗商品、金融衍生品等风险类资产价格受到打压，相反，黄金等低风险资产配置被强化，金价、油价大幅走高，美原油05价格最高升至108.25美元，高油价对恢复中的世界经济非常不利。2011年自然灾害频出影响经济复苏：2月22日新西兰克赖斯特彻奇市发生里氏6.3级地震，新西兰财政部本月6日表示，地震造成新西兰经济损失约合111亿美元，拉低国内生产总值增长率1.5个百分点；同时，日本东北雪灾、鹿儿火山以及加拿大多伦多强暴风等都影响着艰难复苏中本就脆弱的全球经济。

　　回到国内，目前我国经济基本面情况并未乐观至可以支持A股大涨的程度。招商证券表示，随着前期控制通胀所采取一系列措施的效果显现，通胀得到缓解的同时，经济也将出现一定的回落，从PMI指数的走势看，经济回落的效应应该会在3月份开始体现出来。从资金面和基本面数据看，2月份外汇占款可能较1月份的5016亿元出现明显下降，这可能带来流动性预期的降温；而政策调控也可能压制周期性行业开工进度，带来基本面数据不及预期，这些数据则可能构成市场向下运行的触发因素。

　　综合来看，节后反弹主要由资金面的环比改善及“两会”维稳预期所驱动，上述驱动因素对于短期市场的支撑作用仍然存在，但这一推力所驱动的反弹高度很难突破去年十月份以来3000-3100的压力区域，这一区间聚集着接近8.3万亿元的成交筹码。或许攻破3000点易，站稳3000点有些难，等到“两会”闭幕，今年2月份宏观经济数据出台之时，或许就是短暂的牛劲过后，“折返跑”式的“狼市”回归之日。