■本报记者 陈雅琼

　　*ST 黑化（600179.SZ）今日发布年报，公司2010 年实现营业收入 15.75亿元，利润总额 1589.43万元，归属于上市公司股东的净利润1673.69万元，每股收益为0.04元。

　　作为沪深两市所向披靡的“妖股”之王，*ST 黑化在2011年伊始创造了连续16个交易日涨停的神话，而且这一势头即使到了3月份仍未消退，就在3月7日，*ST 黑化又一次涨停。但从其年报中不难发现，公司主营不振，得以保壳要归功于超过1.58亿元的政府补助。

　　政府“输血”保壳成功

　　*ST 黑化属炼焦及煤化工行业，主要生产和销售焦炭及焦化产品、化学肥料、甲醇等。年报显示，2011年*ST 黑化采取了很多措施奋力“自救”。公司对尿素系统、高低混合式循环流化床锅炉和污水处理项目进行了技术改造和扩建。还加强物资采购管理，对所有原材料货比三家，公开招评标，竞价采购，使原材料采购成本得到有效控制。

　　去年公司的主营业务收入为14.74亿元， 但尿素和粗苯的营业利润率同比都有所下降，甲醇的营业利润率是-86%，这三种产品都是赔本经营。而最主要的产品焦炭虽然有9.85亿元的营业收入，营业利润率却仅为6.92%。

　　经审计，*ST 黑化2010 年共实现归属于母公司股东的净利润1673.69万元，2009年公司亏损额高达2.34亿元，2008年也亏损0.54亿元。因弥补以前年度亏损，加期初未分配利润-1.31亿元，*ST 黑化本年度可供分配的利润为-1.14亿元。公司董事会拟不分配不转增。

　　虽然*ST 黑化扭亏为盈，保壳成功，但年报显示，*ST 黑化2010年营业外收入高达15866.53万元，其中政府补助15850万元，占比99.9%。公司表示：“由于原料煤价格持续高位运行，水电汽价格上涨，造成产品成本与售价倒挂，齐齐哈尔市财政局向黑化股份拨付化肥生产补贴 15，850 万元。”

　　股价还能妖多久？

　　在2011年A股市场中，*ST 黑化注定是一个传奇。这只连续两年巨亏的个股在2010年7月曾经跌至4.50元左右。经过5个多月的停牌“修炼”，*ST 黑化在2010年最后一天携一份重组公告重出江湖，之后连续15天涨停，如今的身价已是14.35元/股。尽管每天的涨跌幅被限制在5%以内，2011年*ST 黑化的涨幅也已高达162.82%。

　　2010年12月31日，*ST黑化发布重组公告，公司拟以全部资产和负债与厦门翔鹭化纤股份有限公司(下称翔鹭化纤)持有的翔鹭石化股份有限公司(下称翔鹭石化)等值股份进行置换。翔鹭化纤受让黑化集团所持有的*ST黑化12，717万股股份。在资产置换的基础上，*ST黑化以新增股份对翔鹭石化进行换股吸收合并。翔鹭石化的股东（*ST黑化除外）所持有的翔鹭石化股份全部转换为*ST黑化的新增股份。

　　若重组成功，*ST黑化主业将从炼焦和煤化工变为PTA产品的生产和销售。值得注意的是，翔鹭石化从事的业务属于石化行业，按照相关规定，本次资产重组需取得环保主管部门的审核通过，并由其向证监会出具环保核查意见。

　　不论如何，在15个涨停的刺激下，投资者对*ST黑化的期待仍然十分明显，时不时再现涨停。就在2月12日（周六），公司宣告其尿素合成车间压缩机厂房发生煤气泄漏引发爆炸事故，2名当班工人受轻伤，仪表操作系统受损，2月14日其股价下跌2.20%，但2月15日便再度涨停。