余喆

　　　天弘基金近日表示，A股市场经过1月份的调整后，虽然在2月份有所反弹，但综合当前实体经济和流动性的情况，A股市场出现大的趋势性行情概率依然较低。随着宏观经济形势的明朗和通胀的有效控制，投资者可寄希望于A股在二季度后慢慢转好。

　　　天弘基金分析，从影响股市走势的三个因素来看，A股市场好转，必须实现经济见底、通胀见顶与政策紧缩见顶的宏观组合，这一组合有望在二季度后实现。

　　　伴随着连续的加息，在负利率情况有所改善的情形下，一系列紧缩政策对于总需求的压制也会慢慢体现出来，这对于控制通胀新涨价动力会起到明显的效果。因此，虽然年内通胀中枢水平有望持续抬升，但通胀失控的概率会大大降低，未来政策也将趋于温和。

　　　今年是“十二五”规划开局之年，从经济周期的演进来看，中国经济也有望进入新一轮主动补库存的中周期，经济有望实现在二季度触底。伴随这一共识的提升，预期对于市场情绪将会起到正面推动作用。而从市场活跃的诸如装备制造、高铁概念及建筑建材等板块的良好表现来看，也能够对上述判断加以佐证，市场运作思路正处于温和的估值提升阶段。在选股上，短期建议适当追逐弹性，如选择周期品等；中期则看成长，选择高端装备制造、新能源以及受益于“十二五”规划的相关行业。（余喆）