本周末A股市场出现了强劲走高的态势。

　　金百灵投资 秦洪

　　本周末A股市场出现了强劲走高的态势，尤其上证指数在地产股等传统产业股的牵引下，午后大幅飙升突破了前期高点，似乎有展开新一轮攻势的可能性。

　　热点切换赋予突破能量

　　盘面上看A股市场的各主要代表指数出现了分化走势，上证指数、沪深300指数强劲走高，但以新兴产业股、小盘股为代表的创业板指数虽然在本周五有所企稳，但下降通道依然清晰，而且成交量并未大幅萎缩，从一个侧面说明了的确有资金在套现离开小盘新兴产业股。但银行股、钢铁股等品种反复活跃，本周末地产股更是成为上证指数突破的先锋力量，资金涌入的趋势较为突出。

　　正由于此，有观点认为近期A股市场出现了资金大腾挪的格局，即一方面退出了估值高企的小盘股，另一方面则进入到估值优势明显的传统产业股。之所以如此，一是因为随着年报披露进程的加速，越来越多的数据显示出小盘高价股的业绩成长趋势低于预期，从而推动着各路资金开始重新审视小盘股的投资价值。与此同时，持续快速的扩容也使得小盘高价股的筹码不再稀缺，高估值的基础渐趋于松散。进而使得越来越多的资金对高估值的小盘股产生了套现离场的想法。

　　二是因为传统产业股目前不仅仅拥有较低的估值优势，比如说中国平安的A股股价较其H股股价，似乎打了7折。再比如说招商银行等银行股的动态市净率不足2倍，市盈率不足10倍，均散发出诱人的投资信息。而且一些新的信息也有望激活传统产业股的股价走势，比如说保障房建设对房地产股、银行股、钢铁股、水泥股等品种的估值均有较大的提振作用。而且，由于房地产调控政策使得商品房的利率优惠纷纷取消，意味着银行的利润率也有望迅速提升。再比如说保障房的建设给予了各路资金重新评估地产股的投资机会。更何况，目前陆续出台的区域投资计划也成为部分区域龙头地产股的活跃能量，例如华发地产、格力地产等品种的活跃就是因为横琴岛的开发。如此诸多的信息的确引导着资金重新评估传统产业股的投资机会，进而成为部分资金加大传统产业股资产配置的理由或借口，从而推动着上证指数在本周末出现了强劲突破的态势。

　　新投资方向或现

　　热点切换并不会出现市场预期的“二八切换”的格局，因为当前资金总量并不支撑传统产业股的大幅飙升行情。而增量资金由于市场又未有明显的赚钱效应也不会迅速介入到A股市场，因此短线传统产业股可能会体现出热点轮涨或部分板块的碎步前行行情。

　　与此同时，传统产业股虽然拥有一定的做多新催化剂，但整体上仍面临着调控政策的预期。货币收紧的措施不会轻易退出市场，房地产政策仍难有较大的转机。如此来看，以房地产股等为代表的传统产业股可能会有局部的、短暂的行情，但不会出现全面的、长周期的板块行情。

　　民生问题的重要性恰会让主流资金开始重新思考未来的资金面布局方向，也就是说传统产业股的资金流入只是一个表象，实际上只是主流资金为规避新老热点所带来的市场震荡风险，资金在流动中寻觅未来的投资机会，并展开新的配置方向的选择。

　　未来的产业趋势主要有两个共识，一是民生问题的重要性或将推动产业政策的较大变革，比如说财政政策的转移支付、抑制物价的上涨、保障房的建设将是一个战略高度的政策方向，在此背景下，货币政策迅速放松的基础仍然是不扎实的。不过，保障房所引发的一系列产业热点或将成为未来市场资金追逐的一个方向。与此同时，环境问题也是民众关注焦点，因此未来对环境保护的投资力度也有望迅速提升，环保工程等相关产业链的相关个股也有望受益于环境改善，进而成为主流资金积极配置的标的。

　　二是海洋经济、航天军工经济所带来的投资机会。随着国力的强盛，资源安全的重要程度也迅速提升，在此背景下经济视野也随之拓宽，海洋经济引起了市场的重点关注，浙江海洋经济示范区的建立就是如此。故业内人士倾向于认为本周宁波板块的活跃只是拉开了海洋经济炒作的序幕，未来海洋经济产业股将成为A股市场一个时间周期极长的投资主题，包括海洋工程等一系列产业股将受益于海洋经济的大发展。与此相应的则是军工业务，无论是海洋经济还是航天经济，均需要强有力的军事力量支撑，所以军工的投资也有望加大，从而推动着军工板块的未来发展趋势也有望乐观起来。

　　箱体震荡中新投资机会

　　A股市场虽然在周末出现了大幅飙升的行情，但难改市场中期箱体震荡格局趋势，比如说上证指数的2850点至3000点的箱体或难以突破。不过，新的投资方向、新的选股思路也在指数的箱体震荡中孕育。

　　新投资机会包含两个方面，一是短线，重点关注一季度业绩有望超预期、年报行情的相关个股，比如说包钢稀土、东富龙、荣盛石化、*ST钒钛、ST华龙等，以及量能配合理想的南方建材、中储股份等。二是中长线方面，关注符合未来产业发展方向的品种，包括海洋经济、航天军工、节能环保、保障房建设等。与此同时，移动互联网等产业中有望爆发式增长的优质企业也可以跟踪。

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