国务院常务会议，研究部署加快推进现代农作物种业发展。

　　杂交水稻种子行业有望成优先扶持对象

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　　国务院总理温家宝2月22日主持召开国务院常务会议，研究部署加快推进现代农作物种业发展。会议指出，将加大政策扶持和投入力度，力争到2020年，打造一批育种能力强、生产加工技术先进、市场营销网络健全、技术服务到位的现代农作物种业集团，全面提升我国农作物种业发展水平。

　　我们的研究显示，2000年后，一方面国家从完善种子相关法律法规，加大良种补贴力度，大力支持种子研发投入，加强研发单位和制种企业合作等方面支持种子行业的发展。另一方面，国际三大种子巨头控制着全世界65%的玉米市场和超过50%的大豆市场，并已经渗透入中国的玉米、棉花、大豆等种业。

　　种业的发展关系到农业稳定和国家粮食安全，国家对其支持已上升至国家战略层面，我们预期种业政策支持力度将持续加大。中国杂交水稻种子行业具备全球领先的育种制种技术优势，是少数拥有优势的种业，有望成为国家优先扶持对象，行业面临重大整合契机。

　　我们预计，2011年随着政策支持力度的加强，注册资本门槛等大幅提高，全国8700家种子企业将压缩至1500家以内，行业面临重大整合机会，具备“育、繁、推”一体化经营能力的企业将成为市场的主体。

　　此外，受内外需求推动，杂交水稻种子市场空间持续扩大。2010年国内杂交水稻市场价值达到101亿元。随着中国杂交水稻种子价格及普及率的提高，我们预计，2030年国内杂交水稻市场价值将达到392亿元，比2010年增长250%以上。

　　【投资建议】

　　市场赋予水稻种子企业较高的成长预期，其估值水平相对高于其他种子企业。其中杂交水稻种子企业2011年市盈率（PE）接近70倍。其他种子企业2011年PE 在45倍左右。我们认为，在支持杂交水稻种子产业上升至国家战略背景下，具备“育、繁、推”一体化的杂交水稻种子行业将迎来历史性发展机遇，业绩将出现快速增长，重点推荐隆平高科、丰乐种业和荃银高科。平安证券

　　录入编辑：张珺