中石油全面推进2011年管道工程建设工作动员大会上周末在北京召开。

　　螺旋焊管生产商最受益

　　中石油全面推进2011年管道工程建设工作动员大会上周末在北京召开，集团公司副总经理廖永远表示，“十一五”期间，中石油建设油气管道总长度2.7万多公里，超过此前42年总和。在“十二五”期间，中石油拟建管道长度是“十一五”的两倍，其中2011年将统筹建设35个项目，需要完成管道焊接里程7100多公里。

　　与此同时，我们认为，中石化、中海油也会加大管道的建设力度，因此，“十二五”全国油气输送管需求大增长已成定局。新一轮油气输送管的需求将会在2011年启动，具体时间以“两会”开完后的年中可能性最大。

　　我们研究后认为，在本次油气输送管行业的大发展中，螺旋焊管（SSAW）油气输送管将最为受益，高频直缝焊管（ERW）油气输送管次之。天然气输送管是最主要的油气输送管，而天然气主干线输送管中，SSAW占70%，直缝埋弧焊管（LSAW）占30%；但在天然气城市管网中会大量采用ERW，综合来看，油气输送管（包括城市管网）中SSAW管占54%、LSAW管占18%、ERW管占28%。因而我们判断油气输送管大发展中，SSAW管将最为受益，ERW管次之。

　　除此之外，热轧板卷及中厚板也将受益，但程度较轻。SSAW、ERW的主要原材料是热轧带钢，LSAW的主要原材料是中厚板中的管线管钢，因此油气输送管行业的大发展对热轧板卷及中厚板也将构成利好。但由于油气输送对以上两种板材的年需求量（2008年为425万吨）相对于热轧带钢及中厚板产量（2008年合计产量为1.2亿吨）而言较小，因此这两类钢材受益程度有限。

　　【投资建议】

　　我们预计，在2011-2013年前后，油气输送管将分别贡献金洲管道、常宝股份、久立特材毛利总额的42%-51%、13%-24%、13%-18%，因此仅从油气大发展的角度来看，金洲管道将最为受益。然而，综合考虑油井管、锅炉管等行业的复苏和进口替代，我们重点推荐的排序是：常宝股份、金洲管道和久立特材，均给予“买入”评级。国金证券

　　录入编辑：张珺