⊙记者 施浩

　　今天，证监会发审委将审核上海百润香精香料股份有限公司的首发申请，如果该审核通过，上海百润将成为A股市场首家完全以香精制造为主业的公司。

　　预披露材料显示，上海百润本次拟在深交所发行2000万股，募集1.89亿元投入研发中心建设和扩建厂房、扩大产能项目。

　　财务数据显示，2008年至2010年，上海百润的香精业务毛利率分别为67.57%、73.11%和73.38%，其中，烟草香精业务毛利率更是分别高达77.66%、80.65%和82.06%，并且基本保持稳定上升的态势，华宝国际2010年三季度末的销售毛利率为75.54%。

　　高毛利率的背后，是公司较为集中的客户资源， 2008年至2010年，公司向前五名客户销售额合计占公司当期香精销售收入的比例分别为61.23%、66.07%和62.37%。尤其在烟用香精领域，这一趋势尤为明显，公司对甘肃烟草的销售额占公司当期香精销售收入的比例逐年递增，近三年分别达到37.59%、42.10%和42.56%。

　　事实上，上海百润与甘肃烟草渊源颇深。公开资料显示，公司的第一大股东刘晓东和第二大股东柳海彬均有兰州卷烟厂的工作经历，两人分别持有上海百润3104万股和1456万股，占发行前总股本比例分别为51.74%和24.27%。

　　上海百润成立于1997年，由刘晓东等四人联合兰州津源化工发起设立，并于2008年11月整体变更为股份有限公司，1998年至2010年间，公司历经3次增资和6次股权转让。值得关注的是，随着IPO的临近，公司近5次股权转让的价格却呈现出递减的态势，从2003年1月的3.96元下滑至2010年5月的1.47元。