我们近日对海运行业进行了调研，通过与船东的交流，我们预计，今年集装箱运输市场的淡季有望在3月提前结束，发货量届时将逐渐恢复。

　　我们的研究显示，在集装箱市场方面，由于中国春节后部分工厂尚未完全复工，且部分产品生产周期较长，上周主要航线均呈现出量缩价

　　跌的态势。我们预计，随着3月份之后中国工厂陆续复工，4月起发货量将开始出现趋势性上升。同时我们判断，2011年集运行业各航线运价将逐渐恢复正常的淡、旺季常态特征。

　　在散货市场，上周在自然灾害影响逐渐消退，主要铁矿石、煤炭出口港的出货活动逐渐恢复，以及南美粮食货盘涌向市场的影响下，波罗的海干散货指数（BDI）一路上升。预计BDI反弹还将持续，但全年均值将比2010年明显下移。

　　对于油轮市场来说，由于埃及局势威胁欧洲原油供给，同时英国北海一些油田因故障而检修，短期供需不平衡助推原油价格，上周原油运输市场大船型运价小幅上涨，超大型油轮沙特至日本航线（TD3线）租金水平从4.2万美元/天左右上升到4.5万美元/天。我们预计，油轮运价阶段性强势将持续。在航运股已经调动投资情绪的背景下，油轮股短期可因运价的上涨存在阶段性交易机会，主要油运公司包括长航油运、招商轮船、中海发展。

　　在沿海散货市场，春节过后，南方大部分工厂仍未正式开工，节后用电需求没有明显回升。加上各大电厂冬季储煤充沛，市场上煤炭交易保持平淡，沿海煤炭运输运价依旧低迷。

　　【投资建议】

　　我们得到的数据显示，今年1月，中国沿海港口集装箱吞吐量为1221.87万TEU（国际标准箱单位），同比增长18%。其中，宁波港保持34.6%的增速，增速居全国首位。前十大港口中，其中上海港、宁波港、青岛港、天津港单月吞吐量都创下历史新高。这表明我国的进出口贸易形势在迅速恢复，集运产业将直接受益。在个股方面，投资者可重点关注中海集运、中远航运和中海发展等。长江证券

　　作者：长江证券