禾盛新材主营家电与装饰钣金材料，最近公告拟与日本JFE钢铁株式会社合资生产高端家电与建材的预涂装钣金材料。公司产品面向LG、三洋、美的、美菱、三星、日立、夏普、松下等全球知名家电厂商。公司募投项目已经开始陆续投产，2011年公司在合肥共有两条6万吨生产线将会投产，两条生产线都投产后公司产能将翻番，市场份额将由20%提升至35%左右，将顺利成为家电复合材料龙头企业。

　　公司目前正在研发和实验新产品：在PCM上印刷图案来部分替代VCM，如果引入印刷工艺成功，则将大大提高生产效率并降低成本，并可将下游应用领域扩展到电梯、船舶、车辆以及建筑等行业，将成为公司新的增长点。公司工艺先进将促使下游新增产能进一步增加PCM和VCM需求，公司也正在电视机、小家电拓展另一重要应用领域，抢占市场份额。

　　公司与阪和兴业的合作将大大拓展公司出口业务，目前公司的一些产品已经在阪和兴业的一些客户中试用，根据公司与阪和兴业的合作协议，阪和兴业2011年将为公司5万吨复合材料，从而打开海外市场。公司已新购置了150亩土地，部分用于明年扩充传统业务的产能，也或用于新材料业务的转型项目。

　　公司已预告2010年EPS为0.65元，低于市场原先预期，主要原因是2010年公司增收不赠利，不增利是因为公司产品基本上是采取加工费的形式，原材料涨价造成毛利率降低。更重要的是为了吸引新客户，公司实行了一些价格优惠，但这为公司后期的增长创造了有利条件。

　　汇智添富投资顾问有限公司

　　执业编号：A0330611010006

　　评级机构评级日期投资评级EPS预测（元） 估值(元)

　　2010年 2011年2012年

　　国泰君安2011．02．09增持0.65 1.141.5939.98

　　光大证券2011．01．29增持0.65 1.201.6636.00

　　南京证券2011．01．26推荐0.65 1.402.04--

　　平安证券2011．01．28强烈推荐0.65 1.201.50--

　　华宝证券2011．01．28买入0.65 1.101.43--

　　东方证券2010．12．20买入0.65 1.161.6642.00