投资QDII收益可期

　　　外股预期好于A股如果政府在兔年仍把防通胀放在调控首位，股市较难有机会。抗通胀时期从没有出现过大牛市。正因为股市不存在着大涨的基础，因此，普通投资者在市场上赚钱的概率将会进一步下降，通过好的基金管理公司精心选择股票应该是一个不错的选择，毕竟2010年，在市场整体下跌超过10%的情况下，大多数基金还是取得了超越指数的成绩。另一方面，进入今年以来，全球主要股市延续去年底的良好势头，一路上涨。今年首个交易日，美国道指和标普500指数再创两年多来的新高，纳斯达克指数创下3年来的新高，而韩国股指更是创下历史新高。因此，选择投资QDII基金可能会有一个较好的收益。（陈立峰详见http://blog.cs.com.cn/u/cenlifeng）

　　　QDII能够分散风险从全球资产配置的角度看，QDII投资能起到分散基金组合风险的作用。2011年中国经济增速或将放缓，完全投资于国内市场还将承担由政策紧缩引起的系统性风险，而将A股市场的系统性风险进行对冲的一个有力工具就是QDII，因此投资者可适当加大对相关基金的投资。从长期来看，中国A股市场与世界股市相关性较低，很少存在同向的关系。如1998年中国A股市场下跌了3.09%，而美国、韩国都有较大幅度的上涨；2000年，中国A股市场涨了51%，美国、日本、英国、巴西却出现不同程度的下跌；即使在2007年大牛市下、世界股市普遍上扬之际，日本和英国的股市却出现震荡下跌的情况。2010年的情况也是个很好的例子。所以，部分配置QDII基金能够有效地减少投资组合的风险却不降低整个基金组合的收益。（葛朗台详见http://blog.cs.com.cn/u/gelangtai）

　　　（巧妙应对人民币升值）人民币升值，对所有的QDII基金都会有影响，不过，汇率问题也需辩证对待。如果QDII基金投资于美国市场，则美元贬值会带来汇损，侵蚀掉部分基金收益，但如果QDII基金投资于货币相对美元升值的市场，若该货币升值幅度超过人民币，则汇率不但不会影响基金收益，甚至还会带来额外所得。事实上，对于那些投资于新兴市场的新QDII来说，因为以金砖四国为代表的新兴市场国家货币升值幅度或大于人民币，所以，人民币升值不一定能够带来汇兑损失，也有可能是获益。如自2010年6月以来，许多新兴市场货币比人民币强势，人民币相对巴西币、印度币和俄罗斯币分别贬值3.1%、3.99%、升值1.1%。（李志军 详见http://blog.eastmoney.com/citicprufund/blog_110519944.html）

　　　QDII投资也有风险

　　　要看性价比中国本身是全球最大的新兴市场，借QDII产品，国人得以在全球的资产平台上优化资产配置。但也没有必要卖了A股基金来买QDII，QDII与A股基金有不同的风险收益特征。A股的整体估值是比较高，但中国经济的成长性也是举世无双的，就像买衣服，这件衣服的价钱可能较贵但质地却很好，也许你愿意多出点钱买好的货。相对而言，日本的估值较低，但成长性不如中国，资金的关注度也较低，股市的供求关系也不同，喜欢便宜货的可以考虑选择这类市场。说到底，还是要看投资者自身的风险偏好是什么。QDII最重要的是给了国内投资者选择其他市场的机会，但与A股市场不是非此即彼的二选一的关系。（十年磨剑详见http://blog.cs.com.cn/u/mojian）

　　　外国月亮也有圆缺大家千万不要觉得去年的A股跌得这么厉害，所有做A股的人是全世界第三大悲剧者（除去希腊和西班牙）。千万不要以为做QDII，去割外国人的羊毛，你一定是个胜利者。就拿全球新兴市场基金来看，这在香港市场上有相当多，将近有100个基金，从过去十年的平均收益来看，每年在17%左右，五年的大概是 15%，金砖四国也就是10%左右，全球配置过去四年只有1%到2%，去年有7%。等于说所有海外的基金不是让你获得涨停板，是让你做一个全球资产的配置，也就是说你本来是投资A股一家的，因为A股去年没有提供更好的机会，假如分50%的钱到海外去，只要不投在希腊和西班牙，那么你的收益一定会超过A 股，这就是最简单的资产配置，也就是理财讲的不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。同样的，你以为A股不好，我去做全世界，当然去年全世界涨得好的超过50% 的股市也有好几家，但是你怎么证明2011年它依然会与前十年一样。（杀基过年 详见http://blog.cs.com.cn/u/sjgn）

　　　投资QDII要择时择地

　　　选择新兴市场为什么要选择新兴市场？我们来看一组数据的对比。过去10年来，全世界50%的经济增长来自新兴市场，其中，有30%的经济增长来自核心的巴西、俄罗斯、中国和印度（即“金砖四国”），而高盛预计，这一数字到2020年将会变成50%。与经济发展相对应的是，金砖四国股市有巨大的发展空间。现阶段，金砖四国仅占摩根士丹利全球指数的6.6%，而美国一个国家就占该指数的42%。这一反差似乎说明全球股票市场尚未充分反映这四国的发展潜力。此外，金砖四国经济发展各有擅长。中国未来的增长点主要靠内需拉动，而印度的优势是高科技服务业，俄罗斯的优势在于其拥有庞大的能源储备，有“世界经济的加油站”之称，而 “世界经济的原料基地”巴西具有丰富的矿产资源。金砖四国的经济和市场结构的这种互补性，可以比较好地分散风险。（海纳百川详见http://blog.sina.com.cn/chenxinglantian）

　　　FOF模式值得关注 QDII产品在选择标的市场时应追求较高的成长率和风险偏好，新兴市场因为其经济的成长性而带来绝大的成长空间，比成熟市场更有吸引力。但是，新兴市场的波动性也高于成熟市场。如果你是个风险偏好高的投资者，新兴市场的QDII无疑是很好的选择。对于市场容量较大的成熟市场（如美国、香港等），可以进行单一市场投资；而对于新兴市场，则最好进行区域性投资，以分散风险，如金砖四国市场。同时在进行区域性投资时，也尽量控制所投市场的数量不宜过多，一方面让投资方面可以更专注，另一方面也可以降低运营方面的压力。对于成熟市场，可以更多的以资产配置为目的，进行被动化投资。而对于新兴市场，主动化投资更能控制风险、获取收益。对股票成功进行投资，需要对上市公司进行深入的调研和准确的选时能力，而对于国内的专业投资机构来说，这方面明显不是优势。因此 FOF（基金中的基金）模式在今年的QDII基金中出现，FOF基金就是让普通投资者与国际大牌基金站在一起，不怕全球配置没有经验，也不怕不适应国外的游戏规则。投资FOF比直接投资全球单个市场或者股票的风险要低很多（李志军详见http://blog.eastmoney.com/citicprufund/blog_110519944.html）。

　　　以上由中证网博客版主田鸿伟提供

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　　　编者按 2010年中国经济发展全球居首，但中国股市却成为万花丛中一点绿，垫底国际股市。不过，塞翁失马焉知非福，曾经折戟海外的海外投资基金QDII却在 2010年成了耀眼明星。国内股市疲软和海外股市走强，给了QDII翻身机会，新基发行速度快速成长，仅2010年的发行总数就高于以往四年的总和。 2011年，国内股市依然不容乐观，那么，兔年投资能不能立足QDII呢？本期《一周看点》特收集相关博文，看看草根博主的海外投资观。

　　　漫画/木南