连建明

　　全球几大交易所近期发生的大宗并购案，折射出全球股市的新变化，区域性特点日益突出。在这种浪潮下，沪深交易所如何应对？

　　重量级并购接连发生

　　近期连续发生了几起重量级的交易所并购案，先是伦敦证券交易所与加拿大多伦多交易所的母公司TMX集团宣布合并计划，数小时后纽约—泛欧交易所集团与德意志交易所也有意合并。这两个合并案如果完成，前者有望成为全球最大能源资源类企业上市平台，后者则成为全球最大股票和金融衍生品交易平台。

　　在这之前，新加坡交易所宣布出价83亿美元收购澳大利亚证券交易所的运营商ASX全部股权，近期更有不少其他交易所的并购传闻，一场全球范围内的交易所并购浪潮正席卷而来。这股合并潮说明全球交易所之间的竞争，特别是争夺上市资源的竞争日益激烈，由此推动了行业整合。

　　形成区域交易平台

　　这些并购案具有明显的区域色彩，比如，伦敦交易所与多伦多交易所合并、纽约与德意志交易所合并，都是欧美发达国家交易所的行业整合，而新加坡与澳大利亚交易所的合并则是亚太新兴市场之间的整合。

　　此外，新加坡、马来西亚、菲律宾和泰国交易所宣布，希望在各市场间建立联系交易平台；智利、哥伦比亚和秘鲁交易所也表示，将在今年底前合并运营交易平台，成为拉丁美洲第二大股票交易所。这些交易所的整合都是相邻国家，区域特色非常明显。

　　这种浪潮也影响到香港，香港交易所已经宣布修改交易时间，将早上开盘时间从上午10点提前到上午9点半，与沪深A股市场接轨，并且在一年多里交易时间全面与A股接轨，香港股市与沪深A股市场联动性可能进一步加强。

　　交易所的区域联动，也使得世界各地股市走势呈现明显的区域特色，如今年以来欧美股市一路上涨，而亚太一些新兴市场却集体下跌，分化很严重。

　　A股市场保持独立性

　　全球交易所整合浪潮暂时还不会对沪深交易所产生影响，因为A股市场不缺上市资源，市场规模还在不断扩大，而且，A股市场目前也没有对外开放，被合并的可能几乎为零。

　　不过，A股市场自身的整合还是可能的，10年前就有沪深交易所主板市场合并的说法，这几年随着中小板、创业板的推出，深交所发行新股仅仅限于这两大板块，而深交所主板一直没有发行新股，主板是否会整合是一个话题。另外，B股市场与A股市场如何整合也是未来的一个课题。同时，建立场外交易市场已被提到议事日程，建立一个完善的资本市场还有很多事情要做。

　　沪深交易所有很多自己的特点，也使得沪深股市走势有很强的独立性，虽然也会受到周边市场影响，但不会与其他股市亦步亦趋。在目前全球市场区域化的时候，沪深股市仍应保持自己的独立性，而不能完全跟随其他市场。本报记者 连建明