中金2月14日发布研报预计,1月份新增贷款1.1万亿,占全年新增贷款(预计在7.5 万亿左右)的15%,符合过去几年平均分布,但未来央行的信贷控制压力仍较大。
报告指出,市场上有观点认为1.1-1.2万亿的信贷意味着信贷已经失控,央行未来必须大幅收紧信贷,否则全年新增贷款将超出7.5 万亿。但是历史数据显示,1月份新增贷款平均占全年贷款的16%。所以,央行1月份对信贷的控制还是有效的,信贷正在政策引导下按预期的速度放缓。
中金预计1月份M2增速将略有回落至18.5%(12月份为19.7%),月环比增速低于往年同期均值,经季调后的环比增长0.9%也延续了2010年最后两个月的放缓趋势。
就2011年全年而言,央行1月30日在《2010年第四季度货币政策执行报告》中首次明确指出,2011年M2增长初步预期在16%左右,回落至危机前平均水平。
报告指出, 预计政府将会继续使用数量型工具,包括创新性的动态差别准备金率,以控制M2增速。