■ 本报记者 李春莲

　　今日，新乡化纤发布非公开发行A股预案，公告称，公司此次拟向不超过十名特定对象发行非公开发行股票数量为不低于6000万股，不超过13000万股（含本数）。发行价格不低于5.44元/股，募集资金中5亿元用于年产1.2万吨连续聚合差别化氨纶纤维项目，剩余1亿用于偿还银行贷款。

　　新乡化纤表示，此次发行不会导致公司的控制权发生变化。截至2010年12月31日，白鹭集团持有新乡化纤2.69亿股，占总股本的42.25%，是控股股东，河南省新乡市人民政府国有资产监督管理委员会持有新乡白鹭化纤集团有限责任公司100%的股权，为新乡化纤实际控制人。按照本次发行的数量上限测算，本次发行完成后，白鹭集团所持股份占新乡化纤股本总额的比例不低于35.10%，仍为其控股股东，新乡市国资委仍为公司的实际控制人。

　　对于此次非公开发行的背景，新乡化纤表示，氨纶行业市场需求逐年增加。我国氨纶主要用于针织和机织弹力织物方面。在针织工业中，应用氨纶包芯纱、包覆纱以及用氨纶丝与棉纶丝交织。由于纺织、针织技术的不断发展，氨纶的应用越来越广泛，从以往仅用于泳装，弹力牛仔衣发展到舞蹈体育服装、毛衫、保暖衬衣、增加精纺面料等，氨纶纤维供不应求。

　　同时，公司资产负债率一直处于较高水平，流动比率和速动比率也一直处于较低水平，单靠自身积累无法完成投资项目，因此主要靠银行借款来解决资金需求，其中大部分又是短期借款。此外，公司利息费用较高，对公司盈利能力影响也较大。

　　新乡化纤表示，此次非公开发行股票募集资金偿还银行贷款将直接减少公司的流动负债，降低资产负债率，提高流动比率和速动比率。以截至2010年9月30日公司财务状况为例。此次非公开发行股票完成后，公司资产负债率将由59.13%降至52.00%。

　　公告还显示，新乡化纤现有主营业务为粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶的生产与销售。此次非公开发行部分募集资金将用于年产1.2万吨连续聚合差别化氨纶纤维项目。氨纶业务目前是公司的主营业务之一，但规模相对较小，占公司2009年营业收入的比重约为10%。

　　因此，此次募集资金使用后，将使氨纶纤维产品销售收入大幅增长，在公司营业收入中的比重将有望达到30%左右。年产1.2万吨连续聚合差别化氨纶纤维项目建成投产后，每年将新增销售收入65，500万元，销售利润12，975万元。

　　此外，新乡化纤存在原材料价格波动的风险。

　　公告称，公司粘胶纤维产品的主要生产原料是棉短绒和木浆，此外，辅助材料中烧碱的使用量较大。氨纶的主要生产原料是PTMEG和纯MDI。

　　2006年以来公司使用的原材料价格出现了明显的上涨，给公司的生产经营造成了较大的成本压力。2008年下半年受宏观经济的影响，原材料价格出现回落。若未来公司使用的原材料价格持续快速上涨，则公司的经营业绩将受到较大的影响。

　　除此之外，公司还面临一定的行业周期性波动风险。公告称，从近些年市场行情的波动状况来看，新乡化纤主要产品粘胶长丝、粘胶短纤和氨纶均具有一定的周期性波动特征，且价格波动幅度较大。产品价格波动对公司经营业绩的影响较为显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。