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限购大扩容：二三线房企领跌

http://www.sina.com.cn 2011年01月28日 02:29 东方早报

　　受国务院房地产“国八条”调控政策“意外”出台的影响，地产板块成为昨日A股唯一“翻绿”的板块。

　　地产板块承压成两市惟一“翻绿”板块 “招保万金”昨日均跌逾2%

　　早报记者忻尚伦

　　受国务院房地产“国八条”调控政策“意外”出台的影响，地产板块成为昨日A股唯一“翻绿”的板块。在上证指数强劲上涨1.49%的同时，地产板块昨日下跌1.58%；而二、三线房地产企业则成为被市场抛售的重点对象。

　　资金出逃“招保万金”

　　1月26日晚，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好房地产市场调控工作。提高二套房贷首付比例、设定房价控制目标、调整营业税征收等一系列措施同时亮相。

　　这是2010年以来，我国政府出台的第三轮楼市调控政策。相比前一次、被称为“史上最严厉”楼市调控政策的“国十条”，此次的“国八条”再次验证了“没有最严、只有更严”的调控趋势。

　　1月27日，新一轮楼市调控举措出台后的首个交易日，在沪深股指延续反弹的同时，房地产成为两市唯一整体下跌的板块。调控升级对A股市场的“结构性冲击”可见一斑。

　　昨日，四大龙头房企“招保万金”悉数下跌。招商地产（000024）下跌2.48%、保利地产（600048）下跌4.34%、万科A（000002）下跌2.47%、金地集团（600383）下跌3.46%。

　　在民用住宅房产开发企业遭到重创的同时，商业地产却异军突起。中航地产（000043）午后一度停留在涨停板，至收盘大涨9.78%；中国宝安（000009）、轻纺城（600790）、涨幅也都在5%以上。

　　“这体现出了房地产调控加码后，资金的挤出效应。”天相投资顾问首席分析师仇彦英说道。

　　她认为，新一轮调控政策将大大挤压住宅市场的投资空间，并迫使大批资金流入其他投资渠道。“在地产市场上，从民用住宅流向商用地产；而更多的资金不排除会流向股市。”

　　然而，前两轮楼市调控虽然并未能有效控制过快上涨的房价，却让A股的房地产板块“很受伤”。

　　数据显示，去年4月首轮调控措施出台后，沪深300地产指数从此前的4640点位水平一路下行，短短两个半月内累计下跌近三成，累计跌幅大于同期上证综指和沪深300指数。

　　房地产股也成为近一年来，基本面和股价背离程度最高的一个行业。数据显示，目前主流地产股对应2011年市盈率（PE）仅有10倍。

　　益盟操盘手数据显示，昨日房地产板块净流出16.87亿元资金。净流出金额排在前十位的个股中，就有6家房地产企业，其中，万科A净流出4.52亿元、金地集团净流出2.31亿元、保利地产净流出1.26亿元。

　　二三线房企跌幅大

　　而此次首次被纳入“限购令”的二、三线房地产企业，成为被抛售的重点对象。荣盛发展（002146）跌幅最大，达到6.05%；嘉凯城（000918）下跌5.69%；新湖中宝（600208）、中天城投（000540）等跌幅均超过5%。

　　按“国八条”的限购标准，全国的限购城市至少将达到40个（中银国际分析师田世欣认为，囊括全部直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高地区后，预计最终出台限购令的城市将超过50个），目前实施“限购令”的市县达到24个。

　　但是不少分析师对“限购令”扩大，所产生的实质效果保持一定“怀疑”态度。

　　华泰联合证券分析师鱼晋华认为，从2010年9月“限购令”出台后各主要限购城市成交量表现来看，限购对成交量的抑制作用并不显著。“对于此次限购的扩大，我们预计仍难以对房价形成实质性的打压，政府调控房价目标可能还很难达到。”

　　房产税出炉“利空出尽”

　　在“国八条”出炉之后，1月27日晚，上海和重庆同时公布了房地产税试点的征收办法。国泰君安分析师孙建平明确表示，沪渝房产税试点的出炉成为“利空出尽”。

　　他表示，房地产调控政策的目标是“房价真正下跌”，“我们简单概括为房价不跌，政策不松；房价若涨，政策必出。”

　　这个观点也得到了鱼晋华的认可，他表示，虽然“国八条”和房产税等楼市调控政策已浮出水面，但政策调控的底线深不可测，后续还包括营业税率、土地增值税等。因此他认为房产税的调控空间仍很大，甚至提出了“期待政策放松催化地产板块反弹是风险极大的赌博”。

　　但对于目前的股价，孙建平却表示，“若房地产股价出现15%跌幅或以上的超跌，建议考虑参与高周转、业绩锁定强的龙头公司。”

　　他认为，虽然此次“国八条”的出台有些超预期，但前期地产股股价已反映了部分的调控效应。

　　孙建平指出，假设2011年房地产公司的销量下降25%，导致2012年上市公司业绩比2011年下降30%，则对应当前股价水平，相当于房地产公司对应2012年的PE是13.3倍。若股价再下跌15%，则意味着2012年PE已经降到11.3倍，对于高周转且2011年业绩锁定比例超过70%的公司，当股价下跌15%以上时是可以参与的，比如万科A、保利地产、首开股份（600376）等。

　　 受挫的地产股

　　证券简称跌幅收盘价（元）

　　荣盛发展 -6.0512.12

　　嘉凯城-5.698.12

　　新湖中宝 -5.385.45

　　中天城投 -5.2711.5

　　华业地产 -4.646.98

　　滨江集团 -4.5310.74

　　云南城投 -4.5218.99

　　ST东源-4.418.89

　　保利地产 -4.3413.24

　　华侨城A-4.0012.24