大盘温和反弹有望持续

　　今日市场呈现出温和反弹的走势。今日早间消息面上，隔夜美股上涨；国内方面，国务院常务会议研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施。重庆即将征收的高档商品房房产税对存量、增量高档房都展开征收。年后首周新增贷款规模约在4800亿元到5000亿元之间，其中四大国有银行新增信贷量占比接近一半，约为2000亿元左右。今日两市股指双双小幅高开，其后股指震荡回落，地产等板块出现回调，而食品饮料等行业有所上扬。尾盘股指逐步回升，最终小幅上涨，沪指日线上收出低位阴十字星形态，预计温和反弹的格局仍将持续。

　　目前距离春节长假仅仅只有两周左右的时间，市场再度陷入到节前的沉闷之中。同时，下周四将迎来宏观经济数据的公布，双重因素相互叠加，使得近日市场愈发清淡。不过，尽管近期指数始终表现疲弱，但考虑到上市公司业绩的总体增速尚可，当前点位仍不算高，值得立足中线布局。首先，近期外盘表现强劲，美股屡屡创出两年来新高，油价也是尾随其后，预计在美联储量化宽松政策之下，国际大宗商品期货价格仍将持续上扬，因此，逢低布局周期性或资源性的行业仍是不错的选择。其次，在年报披露期间，业绩预增或预盈的个股数量较多，且部分还伴随着大比例送转股的分配方案，尤其是在中小板和创业板方面，往往将在此期间出现较为强劲的年报行情，这也是近期可重点关注的板块之一。总体来看，近期股指若将持续窄幅波动，但个股机会仍将相当之多。

　　技术形态上，沪指在前两个交易日连续收出低位小阳线之后，今日收出阴十字星，且上海市场成交量萎缩到800多亿元的水平，表明资金参与程度明显下降，投资者普遍在节前持谨慎观望心态。目前沪指再度向年线逼近，预计将在周五再度向该均线发起冲击。不过在金融和地产两大权重股板块低迷的状态下，短期市场攻上年线并有效站稳的难度较大，预计仍将是以盘中试探为主，市场风格的转换仍尚需时日。沪深300指数方面，今日收于3141点，后期有望持续窄幅波动。

　　操作策略上，市场温和反弹，建议适当仓位波段操作，关注年报预增预盈板块。

　　能否一鼓作气拿下年线争夺战

　　市场延续昨天强势走势早盘小幅高开，酿酒食品、石油、生物制药盘中表现较强，维稳了指数，最终沪指以下影线较长的小阴线收盘。

　　技术上看：收盘沪指呈下影线较长的小阴线，完全站稳10日均线，5日均线、10日均线和120日均线逐步聚集，K线重心继续向上移，日MACD红柱变长，开口扩大，短线KDJ也向上发散，成交量较昨日略为萎缩，市场在逐步聚集做多能量，从30分钟线和60分钟分时图看也处于上升态势。总体上看短期在沪指下跌空间逐步缩小前提下摆脱横盘整理向上突破的概率较大。

　　从今天市场表现上来看，酿酒、石油、农药化肥、生物制药等板块表现相对较强，而房地产、船舶制造、水泥、钢铁、金融等权重股表现较弱。今天酿酒板块的异军突起主要是春节即将来领引起酿酒等品种预期的增加，并且酿酒板块这段时间因出现较大幅度下跌也存在反弹的要求，国务院鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施也引发了电子信息早盘的一波淋漓上涨。

　　越声理财认为：从盘面上看，前段时间表现较好的房地产、水泥、钢铁、银行等权重板块今天出现休整更是为了以后继续上涨做准备，况且中小板出现止跌企稳，从中小板指数上看120日均线无疑形成了较大支撑，作为代表中小板的生物制药板块今天也出现了较强的反弹。从前段时间权重股强势形成的夯实底部和中小板目前调整充分这两个方面去看市场的话，市场延续上涨的可能性较大。

　　大盘放量之前难言方向选择

　　今日上证指数微涨0.23%，报收于2827.71点。深证上涨0.11%，报收于12423.34点。两市成交额继续萎缩，最终指数再收十字星，方向选择近在眼前。

　　盘面上看两市共有819只个股上涨，1099只个股下跌，涨跌比为1:1.3，其中非ST类涨停个股仅3家，创下主板发行价最高纪录的新股华锐风电（601558）上市当日即破发，领衔今日跌幅榜。观察盘面可以发现今日市场属于弱势震荡行情，市场观望情绪浓烈，投机氛围清淡。

　　股指早盘高开后便逐级走低，在银行、地产走软的情况下，中国石油（601857）、中国石化（600028）午后回升推升股指，上证指数进入年线争夺之中，近期持续下挫的百元股群体在洋河股份（002304）带动下出现反弹，消费类个股经历大跌后的反弹虽为股指企稳作出贡献，但其高估值仍是后期能否带来隐患。

　　从技术面上看，目前上证指数已切入前期密集成交区，2830-2850之间汇集了上证年线和自3186高点以来的黄金分割位等重要阻力，再度上行面临困难重重，能否顺利突破还需要密切关注成交量的变化。近期如果能快速放量突破2850一线，则后市乐观；反之我们需要做好应对股指再次快速下杀的准备。建议投资者在此震荡期间谨慎观望，待股指方向选择明朗之后再度入场。同时提醒投资者需要严格控制仓位，切忌追高。

　　阴十字背后藏玄机 面临变盘

　　早盘A股市场受外围市场的积极影响而有所高开，其中上证指数以2830.53点开盘，小幅高开9.23点。随后由于资源股的冲高，上证指数一度走高。但可惜的是，地产股、水泥股在早盘不给力，大盘随之走低，最低探至2810.87点。不过，百元股渐趋稳以及物联网概念股的活跃，大盘有所企稳。午市后也有一度涨升的趋势，一度摸高至2837.53点。但被新股不振走势所削弱而只得呈现出弱势震荡的格局，故尾盘以2827.71点收盘，小幅上涨6.41点或0.23%，成交量为889.7亿元。

　　由此可见，今日A股市场出现了三个显著的特征，一是新股持续破发现象，而且破发的幅度有所增强，N华锐一度达到近10%，N秀强也有5%，这不利于后续新股的定位。二是上证指数欲振乏力，指数在午市后一度逞强，但奈何地产股的回落，大盘再度走低。三是前期市场下跌的元凶，纷纷止跌，比如说创业板，中小板的部分优质新股以及酿酒食品概念股均有相对强硬的走势出现。也就是说，市场的下跌诱因在一个接着一个消失，有利于A股市场的企稳。看来，当前大盘的确到了可以布局春播的时间点，建议投资者密切关注优质成长股。

　　高估值板块个股“验身”行情已来临

　　周四大盘继续震荡走高，虽最终连续第三日收涨，但沪指盘中依然受压于年线，上涨力度较弱，均线技术压力不容忽视。盘面显示人气较为散乱，除部分蓝筹股外，多数个股行情并不活跃，明显投资者做多信心不足。同时，市场量能继续呈萎缩态势，主力资金处于高度观望状态，成交量不足将制约大盘的上涨空间。

　　从盘面热点走势跟踪情况看，我们此前预料的低估值蓝筹股分批次折腾的走势基本验证。继金融、地产后，石化双雄又开始活跃。近日国际油价创08年来反弹新高，国内成品油可能春节后调价，对石油板块形成可见利好。不过，历来两桶油行情启动都无法真正带动市场投资热情升温。正是如此，个股依然有半数多下跌，且继续破位的个股不少。如华锐风电（601558）、秀强股份（300160）（300160）等次新股也渐有持续破发的态势。

　　目前投资者迷茫较多，权重蓝筹股稳定指数，为何不能带动大盘反弹，反而众多个股破位下跌？在此，我们不得不提及一下中小板及创业板与上市公司年报的密切关系。经过09年、10年的大幅上涨，许多中小板及创业板个股被冠以高成长的帽子，被机构和游资追捧，发行市盈率都近百倍，股价四五十块钱以上都不稀奇。而这种现象在2007年以前的中国股市是很难见到的。资本市场虽是价值发现的场所，但在国内这种封闭的投资环境下，价格扭曲的程度已越来越大。“是骡子是马”总要拉出来遛遛，验明真身才是股市年报的最大作用。

　　由于年报公布在即，此前活跃的中小板及创业板个股将面临“高成长性”验身。而我们预测，起码有半数以上的高市盈率，高价格的股票会遭遇“见光死”。2010年业绩不同于以往，08年因金融危机做低了行业整体业绩基数，造成09年业绩同比虚高增长。而2010年经济情况复杂，通货膨胀与货币政策等因素左右下，企业的真正经营实力才会显现。目前许多机构已经意识到这点，所以个股风险提前释放也在情理之中。我们延续看空小盘股，做多大盘蓝筹股的观点不变。

　　黄昏之星A股市场或将下台阶

　　周四深沪A股震荡拉锯后再收地量十字星，考虑到昨日的十字星加上今日的十字星，并结合市场因素变化，笔者认为K线组合性质或诱发黄昏之星的概率极大。从市场层面来看，A股市场高PE发行新股开盘开始大幅度破发，这从市场信号角度来看，说明A股市场阶段性交易拐点可能出现，与以往流动性宽松下，新股首日大涨形成了信号拐点式的出现。而对比历史情况来看，中国石油（601857）当日开盘上市时，出现当日最高价然后重挫熊股产生，而目前的N华锐从技术因素来看，有其异曲同工之处，中国石油当时上市时业绩极佳，市场称之为：中国最赚钱的公司，结果希望越大，失望越深，中国石油上市首日的48.62元，成为4年来的最高，无数机构与个人投资者腰斩于此股之中，亏损幅度极大；而目前上市的N华锐，声称是世界最大的风电发电设备企业，但从业绩增长与行业产能竞争来看，持续性有可能步中国石油之路。

　　从当日市场表现来看，主要集中在冷门股之中为多，且无鲜明的热点，比如辅仁药业、广电信息（600637）（600637）、山西三维（000755）（000755）等，而跌幅上两只新股出现破发而下，其它大多部分集中在高价新股品种之上。从时间因素与市场信号来看，笔者研究认为周四出现的十字星有可能是黄昏之星，如果明日出现中阴收盘则可确认，那么A股整体下台阶的概率在95%以上。从市场风险角度来看，我们研究认为对于前期特别是近年上市的高估值新股采取逢高减的为佳，相信N华锐新股破发焦点可能带动其它类高估新股出现大部分杀跌之势。

　　从基本面来看，相关信息显示今年首周就放贷5000亿元，但其对市场的影响有限，关键是目前的A股市场已进入全流通时代，市场低价类筹码（解禁类将不时出现并累积极大）过多，而从国际全流通市场估值对比来看，大多运行于10-20倍PE之间，从此观点结合N华锐大破发信号来看，A股许多品种的投资风险是很大的，因此目前阶段，对于稳健投资者可采取战略观望等待为佳，而对于短线投资者应控制好仓位进出为宜。

　　多空拉锯变盘点即将出现

　　葡萄牙债务危机得以缓解，欧美股市及国际大宗商品价格出现大涨，受此提振，今日两市跳空高开，但是好景不长，韩国加息25个基点的消息传来，引起了投资者对国内加息的担忧，股指呈现逐波下跌走势并一度跌破5日均线。午后石化双雄奋力护盘，推

　　动股指震荡攀升，同时煤炭、银行以及地产板块也出现反弹，最终股指收出一颗十字星。两市成交量明显萎缩，反映出杀跌动能的衰竭。

　　盘面上：板块涨多跌少，前期调整较深的题材股纷纷反弹，酿酒食品板块再度受到资金青睐，承德露露（000848）（000848）、海南椰岛（600238）（600238）、洋河股份（002304）等个股涨幅居前。铁路基建板块卷土重来，天马股份（002122）（002122）大涨近5%，刺激板块个股轮番走强。另外，运输物流、煤炭石油、医药等板块也表现活跃，位居涨幅榜前列。而前期强势的地产、钢铁等权重股遭遇抛压，是拖累股指的空方主力。值得提出的是，新股华锐风电（601558）首日大跌，提醒投资者不可盲目打新。

　　消息面：昨日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施。这次国务院常务会议确定了六个方面的政策措施，包括强化投融资支持等。另据报道，新年过后，商业银行放贷热情高涨，年后首周新增贷款规模约在4800亿元到5000亿元之间。其中四大国有银行新增信贷量占比接近一半，约为2000亿元左右。

　　华讯投资认为：题材股与权重股再现“跷跷板效应”，在经过大幅调整之后，以中小盘和创业板为主的题材股出现止跌企稳迹象，尤其是一些具备高送转预期的个股受到资金更多青睐，这表明市场人气有所恢复，一旦权重股卷土重来，大盘有望全面开花。而从目前情况来看，地产、银行板块都属于正常的缩量回调，短期重拾升势概率较大。

　　后市展望：近期欧美股市持续走强，令市场风险偏好不断改善。受此影响，国际汇市美元延续回落整理，人民币对美元汇率中间价则大幅走高，以6.5997再度创下汇改以来新高。航空、造纸、地产以及金融板块将因此受益，另外，升值速度的加快也可能导致热钱加速流入，这将推高国内资产价格。从这个意义上来说，在反复震荡洗盘之后，大盘仍将震荡上行。

　　敏感点位易引发股指动荡

　　股指延续了昨日的反复震荡走势，早盘高开后逐级走低，在银行、地产走软的情况下，中国石油（601857）、中国石化（600028）午后回升推升股指，上证指数进入年线争夺之中，近期持续下挫的百元股群体在洋河股份（002304）带动下出现反弹，消费类个股经历大跌后的反弹虽为股指企稳作出贡献，但其高估值仍是后期能否带来隐患，虽然股指收红并收复年线，但上证指数已切入前期密集成交区，再度上行有较大压力，在新年第一周银行放贷直逼5000亿的情况下，周末对货币政策的担忧可能引发股指的动荡，敏感点位投资者操作中仍宜谨慎，做好仓位控制，慎莫追高。

　　短线还有上冲空间

　　今日大盘继续震荡整理走势，中心虽有所抬高，但收盘仍受制于30日均线的反压。成交量的表现还算不错，沪市近三天每日成交额都不到一千亿的量，表明大盘还有短线上冲空间，但预计反弹空间相对有限。

　　个股表现出现比较严重的分化，说明现在的反弹缺乏应有的凝聚力，即使是领涨板块，个股的表现都存在很大差异，这说明多方还没有足够的力量来推动大涨行情的出现，不过中阳线的可能不能排除，操作上可关注本币升值受益的板块。

　　鸡肋行情或将延续

　　今天大盘果然报收阴线十字线，主力机构高控盘程度之高，大资金基本都集中在大盘股上，板块来看，酿酒食品，春运铁路板块，煤炭石油等板块涨幅居前，地产，黄金，资源类板块则集体调整，今天共有3家公司封住涨停板，地产板块由于地产税再次爆出，短期受压，软件板块的利好见光死使得多数该板块个股高开低走，春运将至，今天的铁路运输板块开始集体异动，中国南车（601766）（601766），天马集团，铁龙物流（600125）（600125）等股票领涨；从今天的成交龙虎榜来看，今天大盘整体资金继续呈现净流出格局，指数虽涨，但是上涨的股票不足半数，非热点个股赚钱效应较差，明天又是周末，成交量或将继续萎缩，总体来看本周行情基本算是鸡肋，新股不断发行不断制约着资金做多的热情，成交量再次逼近地量，场外大多数投资者都已经提前空仓过节，统计显示，目前12月持仓量增幅第一次下降，下周将公布2010全年经济数据，市场或将有较大的宽幅震荡，投资者控制仓位操作！截至收盘，大盘报收2827.71点，涨幅0.23%；

　　技术面：今天大盘报收阴线十字线，大盘收红，说明目前多头稍微占优势，后市大盘仍将蹒跚而上，现在30日均线制压着大盘，目前大盘已经形成了典型的收敛三角形，目前走势已经到达三角形尖端的顶部，大盘后市将面临方向性的突破，预计：明天大盘仍将有收高的潜力，在滞涨权重的带领下，大盘或将小阳线结束本周交易，投资者短线操作。