本报记者 周宏

　　2010年基金业绩榜单日前披露。600余只基金的年终业绩位次落定。横向看，业内基金公司的整体业绩出现明显的上下波动，一批二线基金公司和中小盘基金的业绩冲刺至行业前列。纵向看，一度收缩的基金业绩分布，至2010年末再度放大。20个百分点已经不是差距，50个百分点也不再是传说。

　　3只领头基金：投资流派的殊途

　　如果把所有A股基金纳为一个整体来看，2010年的前3名基金尽管结果都很不错，但在投资流派上却差异很大，可称“同归殊途”的典型。

　　第一名，华商盛世成长基金，年内收益率为37.77%。该基金为股票型基金。股票投资比例较高似乎是其业绩夺冠的原因，但其实不然。在2010年的震荡下跌势道中，华商能够一骑绝尘更多的是靠其突出的选股能力和如神来之笔一般的配置能力。可以肯定，如果华商继续维持其2010年的选股和配置水平，2011年，它仍然是有很强竞争力的团队。

　　第二名，银河行业优选基金，年内收益率29.94%。银河优选同样也是一只股票型基金，但该基金更大的特点恰恰是行业轮动。银河行业2010年的表现，是行业配置型基金发挥的典型代表。其上下半年重仓的医药+电子行业，几乎是2010年最好的几个行业之一。仅凭慧眼识中且坚持持有这两个行业，银河行业的业绩已能奠定，更何况其还有不错的选股能力。

　　第三名，嘉实增长，年内收益率24.87%。嘉实增长是一只混合型偏股基金。但即便是资产配置比例较大的混合基金，还能把收益率做到全市场第三，超越诸多股票型基金，可谓非常不易。嘉实增长的总体风格是典型的成长风格。在2010年成长股当道的市道里，一个成长风格的基金表现突出并不令人意外。实际上，2010年上半年凭借重仓防御性行业，嘉实的整体基金业绩都很靠前，而后半程能够发力最终超越另一个同公司基金嘉实主题，显然意味着，嘉实增长在防御性行业以外的投资能力。

　　偏股型基金：风格的宿命

　　如果要盘点2010年的A股基金整体业绩，只需要一把尺子，那就是投资风格。基金的组合是偏向大盘股还是小盘股几乎决定了基金当年的业绩命运。如果是前者，那么2010年注定难熬，如果是基金风格是后者——无论是否坚持完全程，业绩都不会太差。

　　盘点股票型基金，这个特点更加突出。把当年成立的诸多新基金放入后，我们惊讶地发现，在238只主动型股票基金中，前10名中，有5个是明确标注为以中小盘股或新兴产业为投资方向。算上3只成长股基金，实际上，瞄准中小盘股和成长股的基金，占到了领先基金的八成左右。

　　如果把排名限制在173只运作满年的基金中，并把分析范围拓宽到行业的前10%，情况同样凸现。

　　以股票型基金前20名论，除了泰信蓝筹和信诚盛世蓝筹两只基金和蓝筹大盘股有点瓜葛外，其余18只基金基本上全部以成长股和小盘股为导向。即所谓的“小而新”特色。

　　与之相比，往年非常突出的基金公司业绩的“群体性效应”，今年则极不明显。股票型基金的前20名分属18家基金公司。除华夏、东吴基金各有2只入选外，其余基金公司则均为一只入选。显示了2010年基金行业中，团队风格淡化、强调个性突出的表现。

　　基金业绩差异：优秀和平淡的差距

　　除了上述问题外，我们可以发现，2010年各个类别基金的领头羊都和同类基金的后进者差距拉大。其中突出表现在以往业绩差距不大的债券基金和指数基金中。

　　指数基金中，当年最优秀的指数基金收益率达到20.71%，而当年最落后的指数基金则收益率为-26.11%。差距达到47个百分点。打个比方，如果年初投资在不同的指数基金中，年末表现最好的那个基金的收益水平已经是表现最差者的1.6倍。这非常明确的提示投资者，精选基金——哪怕是指数基金的重要性。

　　与之可有一比的是债券基金。2010年业绩最佳的债券基金是封闭式的富国天丰，收益率为16.27%。在开放式的债券基金中，前几位的收益也有14~15%，对于债券基金而言，十足大年。但是如果回头溯源，当年最差的债券基金收益率基本为零。对于低风险的债券投资来说，这样的差距可以说是天壤之别。

　　以往不怎么出挑的债券和指数基金都是如此，那么股票基金就不用说了。根据本报分类统计，2010年业绩差异最大的股票型基金，收益差了60个百分点。这样的业绩差异，恰恰说明2010年的市场难做是空前的。

　　基金公司排名：船小好掉头

　　而从基金公司层面看，2010年内，中小型基金公司的业绩崛起堪称最大看点。一方面这些公司规模自身相对灵巧，在当年以小盘股为主流，以波段操作大中盘股为支流的震荡行情中可谓占尽便宜。

　　另一方面，2010年的A股市场演绎了强烈的“结构性特征”，新兴产业成为主要的热点板块，这对于人员相对年轻化的中小公司来说，不无益处。

　　天相数据统计显示，当年，华商基金旗下各只基金2010年全年平均业绩高达26.50%，成为该年收益率最高的公司；此外，摩根士丹利华鑫以19.92%的平均业绩紧随其后；依靠旗下“三剑客”整体稳定业绩实现突围的东吴基金公司则以19.82%的平均业绩排名第三。除此之外，前十大全年整体业绩最好的基金公司名单中，金鹰、信诚等中小基金公司也赫然在列。

　　当然，必须指出的是，中小公司的基金数量相对较少，因此，集中优势兵力管理少数基金，然后资产重点投资一些优势品种的策略有其可操作性，但对大型基金公司来说，上述的操作显然不能。

　　如果单独比较大型基金公司的话，嘉实、华夏、大成的基金业绩整体较为优秀。其中嘉实旗下基金全年平均业绩为12.35%，嘉实增长和嘉实优质跻身2010年偏股型基金业绩榜前三；华夏基金的整体收益率为5.93%，旗下华夏优增和华夏策略精选分别以24.75%和24.24%的净值增长率排名2010年偏股型基金业绩榜前十。