《投资者报》研究员 刘宗源

　　139

　　2011-1-10

　　2010年，虽然市场跌宕起伏，牛股依然时不时地涌现。

　　如何发现这些牛股？靠自己研究，要求有点太高，不仅要求有专业知识和能力，还要花费大量的时间。大部分投资者难以做到，他们往往是选择另一条捷径，借鉴券商研究成果寻找牛股。

　　国内大部分券商有研究所，按行业不同有专业的分析师。这些分析师对上市公司、国内外宏观经济、产业政策等进行跟踪研究，当存在投资机会或者发现投资风险时，就会对上市公司进行评级，予以提示。

　　这些研究成果不仅被很多机构投资者使用，而且很多普通投资者也以这些评级作为投资的重要参考。

　　随着证券市场的发展和券商服务的提升，类似的评级越来越多，表面上看去，投资者似乎很容易就找到了捷径，但事实上并不容易，难以找到发财的大牛股，因为现在的报告太多，评级也比较乱，报告质量鱼目混珠。

　　到底哪个分析师的评级可信？

　　对于投资者来说，另一个问题又摆在面前，谁是判断最准确的分析师。

　　《投资者报》数据研究部在继“2009年券商分析师准确度排行榜”之后，再度推出“2010年度研究所和分析师准确度排行榜”。

　　 本次评价存在的客观难度不少，如券商报告数量很多，有些对外公开、有些对外并没有公开，在报告收集的完整性上存在一定遗憾。

　　本报数据研究部共收集了12587份研究报告，涉及包括国泰君安、申银万国、银河、国信等66家主流券商和1002位分析师，中金公司的研究报告未对外公开，不列入本次排名。

　　券商的评级标准不统一，也为本次评价带来不小的难处。对于这些困难，在研究体系设计时，力求剔除这些干扰因素影响，尽力对研究所和分析师的评价更加客观和真实。

　　为了与去年的评价保持连续性，本次评价以2009年7月1日为报告的考核起点，截至2010年6月30日，每份报告考核期为半年。

　　主要考察分析师的评级是否准确；如果分析师关注的股票，在未来六个月内与评级相一致，我们认为这样的评级更加靠谱，相反，是一个不靠谱的评级。

　　研究结果表明，券商研究报告整体来说，准确度有所提高，2009年度仅有5成研究报告的评级靠谱，今年提高至7成。