□ 本报记者 阳 勇

　　 在离新年只有一周的圣诞节央行突然宣布加息，出乎大多人意料之外。

　　广发基金研究认为，基于明年的 CPI 仍然较高带来持续负利率的预期仍然较重，特别是原油等被动通胀和食品、住房、医疗等主动通胀因素在上半年仍不会消失。预计 2011 年上半年央行可能会继续小幅多次加息，总量可能不超过 100 个基点。

　　“相较于上调银行存款准备金率，加息是一剂对抗通胀的重药。”广发基金宏观策略分析师孙健波表示，“此次加息，有利于减轻负利率程度；而长期存款利率上调幅度更大意为吸收流动性。在年底加息之后，直接提高了明年一月份信贷开闸的借贷成本，有利于抑制不正常信贷。”

　　孙健波认为，“靴子”只能算落地一半，预计 2011 年上半年仍将有两次 25 个基点的加息。市场影响方面，短期利空略大于利好，春节前后仍有向下的压力。此次加息短期管理通胀预期的因素比较明显，建议投资者短期内回避有色、煤炭、房地产、钢铁、建材。在加息通道中，保险行业算是长期利好，其他行业来看整体上算不上利好。

　　展望未来，政策压力将缓慢释放，市场将在筑底之后上行。