编者按：2011年1月12日，中央电视台财经频道将举办2011资本年度报告大型发布活动。2011年，作为十二五开局之年，中国经济面临着保增长、抗通货、调结构、促转型等诸多任务，同时世界经济也仍处于复苏的漫漫征途上，量化宽松政策、欧债危机的起伏都带来诸多不确定性。那么在这种国内国外的复杂大环境下，20岁的中国资本市场，如何迈出新十年的第一步，哪些因素将成为影响资本市场的重要因素。根据15家国内顶级券商基金等投研机构的推荐，我们共选出二十大候选关键词，那么在您眼中，谁将是影响资本市场的最重要的关键词呢？请在下面的二十个候选词中，选出您眼中十个关键词，欢迎积极参与，踊跃投票。

　　1、通胀

　　推荐理由：连创新高的CPI，令防通胀的压力显著增长，2011年，中国能否在不显著压低经济增速的情况下，让通胀回归温和，是一个巨大悬念。通胀，与民生息息相关，决定了宏观政策的松紧导向，关联着上市公司的利润水平，也引发A股一次次不安的波动，通胀，已成为中国资本市场最敏感的一根神经。2011年，对通胀的研判，将成为投资决策的重要依据。

　　推荐机构代表：华宝兴业基金

　　2、稳健

　　推荐理由：2011年，中国货币政策的基调，已从适度宽松转向稳健，而宏观政策将以怎样的步调，来诠释“稳健”一词，成为投资决策的风向标。可以预见的是，由于通胀预期的提升，货币政策将不会放纵流动性的恣意蔓延，而防控的目标、力度和时机，以及对稳健的解读，将成为A股市场2011年预期博弈的舞台。

　　推荐机构代表：博时基金

　　3、加息

　　推荐理由：作为防控通胀最直接的手段，中国进入加息周期已无悬念，关键在于加息的力度与时机的把握，2010年，每一次加息传闻都引发A股市场的提前波动，2011年，加息的靴子怎样扔向地板，依然会牵动投资人的神经。

　　推荐机构代表：广发证券

　　4、十二五

　　推荐理由：在高速增长三十年后，十二五规划，成为中国经济又一个全新起点，它为中国经济的发展绘制出一幅全新的蓝图， 2011年是十二五规划的开局之年，新一轮资本与产业激荡碰撞呼之欲出，围绕经济结构转型，投资机会将异彩纷呈。中国资本市场未来的每一次心跳，也将伴随这幅蓝图起舞。

　　推荐机构代表：富国基金

　　5、转变

　　推荐理由：在经历了全球金融危机的洗礼后，中国经济正在寻找新的增长动力，2011年仍将面临转型的关键之役。一方面，增长模式由投资出口拉动，转向消费拉动，另一方面，中国制造业的产业转型，将使细分领域的龙头公司脱颖而出，给A股投资带来新的广阔空间。

　　推荐机构代表：华泰联合证券

　　6、新兴产业

　　推荐理由：到2020年，新兴产业增加值占GDP比重将达到15%，相关行业则有望实现“十年十倍”的高速增长，十二五开局之年，新兴产业仍是未来拉动经济增长的主要看点，具体的执行力度和进度会如何，事关未来一年乃至多年的经济增长和转型前景。

　　推荐机构代表：招商证券

　　7、产业升级

　　推荐理由：作为结构转型的标志之一，产业升级将成为十二五中的一道风景线，而其中又以七大战略新兴产业的发展为代表，产业升级对于经济发展方式转变，促进经济社会可持续发展，具有重要意义，同时也为A股投资提供了新的思路和方向。

　　推荐机构代表：国信证券

　　8、创新

　　推荐理由：中央经济工作会议七次提及创新，产业升级离不开创新，结构调整离不开创新，社会管理体制需要创新，在十二五的新起点上，创新将成为中国经济完成转型的最大动力，而在创新中崛起的新兴产业，也将成为资本市场上孕育希望的摇篮。

　　推荐机构代表：国信证券

　　9、流动性

　　推荐理由：作为流动性为王的市场，2011年A股的流动性却面临真实的考验：由于货币政策回归“稳健”，是否有充裕的流动性支撑经济高增长值得关注；而A股市场同时还要承受融资和扩容双重压力，新资金在哪？谁来填充A股的流动性，谁来支撑股市的上涨？目前还难以看清答案。

　　推荐机构代表：申银万国证券

　　10、量化宽松

　　推荐理由：为刺激本国经济，美联储连续推出量化宽松措施，向货币市场大量注水的后果，不仅直接影响美国的经济复苏和通膨，也给美元汇率、大宗商品价格和国际资本流向带来明显变化，进而影响到中国经济金融的运行和宏观经济的走向，成为不确定性最大的外部因素之一。

　　推荐机构代表：国泰基金

　　11、汇率

　　推荐理由：中央经济工作会议提出，要进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2011年，能否推动人民币汇率市场化进一步深入，对于经济的平衡与转型，都具有深远的意义。

　　推荐机构代表：广发证券

　　12、美元

　　推荐理由：为刺激经济而释放流动性，美元在宽松中疲软，但随着美国经济复苏，失业率、财政赤字率下降，加息预期上升，2011年或许也会看到强势美元的归来。升值、出口、热钱，美元的强弱反复，将如何向中国经济的敏感处传导？会不会打乱中国经济自身的增长舞步？

　　推荐机构代表：广发证券

　　13、分配

　　推荐理由：中央经济工作会议提出，要注重处理好经济发展和收入分配的关系，努力促进经济良性循环和社会和谐稳定。要释放长期压抑的“消费需求”，完成消费拉动经济的成功转型，能否有效推进收入分配改革，是判断的重要标准之一。

　　推荐机构代表：华泰联合证券

　　14、民生

　　推荐理由：“立足当前、着眼长远，综合施策、重点治理，保障民生、稳定预期”，在中央经济工作会议上，民生已经进入2011年经济工作的原则表述中。改善民生，推动经济增长从“国强”到“民富”的升级，也是十二五规划的核心目标，作为十二五开局之年，2011年对民生的关注，必将成为经济活动中的关键词。

　　推荐机构代表：富国基金

　　15、房价

　　推荐理由：自2010年4月推出有史以来最严厉的调控政策以来，地产市场僵局依旧。2011年，随着大量新房推向市场，房价能否实现适当下降、成交重回归合理，对地产调控、对中国经济都具有重大影响，对于股市而言，房价的动向，也具有为银行、地产、钢铁等权重行业中期定调的意义。

　　推荐机构代表：华安基金

　　16、大消费

　　推荐理由：展望“十二五”，投资、出口遭遇瓶颈，消费将成为经济转型的核心。伴随中国产业升级和产业结构转型，中国经济将迈向“有福利增长”。国民将充分享受经济发展成果，居民收入得到更快提升，大消费领域有望迎来黄金十年发展期，成为中长期的投资机会。

　　推荐机构代表：中信证券

　　17、平衡

　　推荐理由：2011年的市场仍将是一个波动的市场，无论是债券、股票、大宗商品，还是股票内部的不同行业，都将面临剧烈的波动。如何在投资做好各类资产的平衡配置，是规避风险，稳定收益的关键，而平衡并不是简单的平均，而是根据经济的变化，做好资产轮动的配置。

　　推荐机构代表：博时基金

　　18、结构分化

　　推荐理由：2010年，周期类板块与消费、新兴产业类板块的估值差距迅速拉大，周期类板块的估值水平处于历史底部，而消费、新兴类板块恰好相反；2011年，这一估值差距是会逐渐收敛，还是继续扩大仍有待观察，而收敛的方式，是周期类估值提升，还是新兴产业估值回归，也将导致迥异的投资逻辑。

　　推荐机构代表：银华基金

　　19、股指期货

　　推荐理由：2010年，股指期货的推出，代表中国资本市场又向前迈了一大步，但初始阶段，只有一只产品、二三十万手的日成交量，并不足以充分发挥A股市场价格发现的功能。进入2011年，股指期货产品是否能够丰富起来，成交量是否能有效放大？随着投资者参与股指期货制度的进一步完善，股指期货的对冲平衡机制也许真正改变A股‘单边市’的顽疾，为机构投资者提供避险工具，真正成为市场的“减震器”。

　　推荐机构代表：易方达基金

　　20、内幕交易

　　推荐理由：虽然内幕交易与投资机会相去甚远，但2010年中国证监会的重拳出击，让市场看到了监管体系的进一步完善，以及整个市场继续健康规范的运行。2011年，监管层打击内幕交易的决心不改，这也将深刻影响着券商、基金等机构的整体运行，在做好风险控制与规范运作的前提下，为投资人获得投资收益，是取得投资者信任的重要基础，也是整个资本市场持续健康发展的基础。

　　推荐机构代表：易方达基金