⊙今日投资 杨艳萍

　　上周，家用器具排名上升至行业排行首位；白酒、非金属材料、有色金属、煤炭、贵金属、有色金属、贵金属、建筑与农用机械、航空、半导体产品排名分列位居前十名，其板块个股表现领先市场。日信证券表示，全球经济已经筑底向上，全球经济向好和通胀预期决定基本金属中期趋势向上，贵金属则易涨难跌，小金属在战略性新兴产业规划下的中长期优势明显，给予有色金属行业（包括规贵金属）“看好”评级。

　　煤炭排名大幅上升，上周排名第5名，较前周提升11名。十一五减排任务完成或致高耗能行业短期回暖。从2010年底开始，“十一五”节能降耗任务的完成，虽然节能减排的呼声仍然很高，但为完成减排任务而对高耗能企业限电的现象将不会再出现，此前受到限制的一些高耗能企业也将逐步恢复生产，2011年煤炭需求回升的空间较大，特别是上半年可能出现煤炭需求量短期快速回升局面。浙商证券表示，虽然2010年4季度国内CPI指数高企引发了一系列强有力的紧缩措施，但稳健的货币政策基调下，2011年流动性过剩的格局不会改变。在国内外流动性充足，经济持续好转的大环境下，石油、煤炭等国际能源价格仍将在高位运行。目前煤炭行业2011年动态市盈率水平约14倍，具有较高安全边际，从历史上看，煤炭行业估值水平的中枢大约是20倍PE，在流动性过剩的背景下，一旦货币政策紧缩预期有所缓解，煤炭行业PE水平恢复到20倍左右是合理的。给予煤炭行业买入评级，重点推荐资产注入可能性高和产能扩张潜力大的公司。

　　上周农产品排名第26名，较前周上升3名。今年以来农产品价格相比往年有较大的涨幅，尤其是下半年以来，部分农产品价格的上涨速度较快。生产成本的上涨是本轮农产品价格上涨的推手。尽管近期农产品价格在一系列国家政策调控下普遍回落，部分农产品价格过快上涨势头被遏制，然支持明年价格温和上涨的几大因素仍然存在（生产成本，耕地面积等）。国泰君安表示对2011年农产品价格保持乐观。由于最低工资标准的实施以及伴随着的城镇化进程，生产成本中的劳动力成本将进一步得到提升。那么，明年农产品价格的温和上涨是一个相对大概率的事件。

　　证券经纪排名维持低位，上周排名第83名。2010年上半年中国资本市场经历了持续近半年的下跌调整，相关调整导致证券行业景气度快速下滑，并触发券商核心业务指标的迅速回落。整体来看，由于券商的核心收益来源经纪和自营业务表现欠佳，市场对券商股2010年业绩的悲观预期形成，2010年以来券商股价出现大幅下跌，直至第三季度末股价已跌入谷底。展望2011年，多位分析师称行业本面有望出现好转。东方证券表示，明年是十二五开局的第一年，在促进经济结构转型、发展新兴产业方面，较之银行信贷，证券市场无疑能发挥更大作用。2011年，券商经纪业务佣金率下滑趋势有望减缓，成交额将稳步上升；政策环境支持投行业务继续大踏步前进；创新业务将进入收获期。在日均股基交易额2700亿元、沪深300指数上涨5%的假设下，预计2011年证券行业净利润增速有望达到17%左右。维持对证券行业“看好”的投资评级，建议操作上以波段为主。明年投资机会将主要来自两方面：其一，证券市场的持续或阶段性向好仍将是证券股上涨的重要催化剂。其二，明年包括直投在内的创新业务有望爆发，部分券商业绩将明显受益。基于此，在投资标的选择上坚持两条主线—创新业务有优势的行业龙头+基本面持续改善的高Beta 券商。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：饲养与渔业、建筑材料、综合性工业、工业设备、餐饮、一般化工品、纺织品、建筑工程、商务印刷、石油加工和分销等；下跌的行业包括：系统软件、葡萄酒、电子设备与仪器、电信设备、药品批发与零售、应用软件、信息技术与服务、环保服务、生物技术等。