理财周报机构投资者研究员 任家河

　　中投证券所保荐的汇川技术（300124.SZ）一枝独秀，无论大盘涨跌与否，它都持续上行。虽然汇川技术过会上市一波三折，但其募投项目却极具想象力。

　　原本4月30日上会，却由于招股书没有详尽披露汇川技术对默纳克的收购事宜，上会当日被临时取消。直到7月27日，汇川技术重新上会，终获通过。

　　但参与新股定价报告的中信建投白岩表示，二次过会并不能成为汇川技术价值判断的障碍，历史问题已得到解决，现在应关注的是其主营产品和募投项目。

　　招股书披露，汇川技术主营产品为低压变频器、一体化及专机、伺服系统、可编程逻辑控制器及选配件，主要应用于电梯、金属制品、电线电缆、印刷包装等过程控制领域。

　　白岩告诉理财周报记者，变频器主要分为高压变频和中低压变频两种，汇川技术生产中低压变频产品，主要应用于接近终端的工业消费领域，对产品工艺和外观设计的要求较高。

　　目前中低压变频器的高端领域主要被国外厂商如西门子所垄断，国内厂商由于制作工艺、产品性能等劣势尚不足以和国外厂商直接竞争，而是在国内厂商之间竞相采取低价策略。相反，汇川技术在产品性能与工业设计上与国外厂商直接叫板，通过提供性能相近的产品，维持了较高的产品价格。

　　汇川技术董秘宋君恩表示，公司产品售价较高，主要因为产品性能已经远超国内同类产品，走的是进口替代型战略。汇川技术竞争对手的级别也证实了宋君恩所说的中高端产品竞争策略，据了解其竞争对手主要包括瑞士ABB、安川、三菱等国际品牌厂商。

　　白岩表示，另一个帮助汇川技术敢于走进口替代战略的原因是其大部分高管都曾在行业内的国外顶级企业工作过，这让他们在技术研发和市场开拓方面占有优势。资料显示，汇川技术6名董事全都曾经供职于华为电气和艾默生。

　　基于对技术和市场的充分理解，汇川技术进一步发展主营业务，用募集资金中的2.9亿元投向高性能变频器、电梯一体化控制系统、高性能伺服系统、稀土永磁同步电机直驱系统等产品领域。

　　优秀的产品和进口替代性战略也受到了投资者的青睐。汇川技术9月28日上市，恰逢三季度最后几日。从三季报可以看出，从上市之日起短短3天内，汇添富、景顺长城旗下基金及多个私募产品鱼贯而入，几乎占据了流通股的全部席位。