新浪财经讯  民族证券2011年投资策略报告会于2010年12月16日在北京威斯汀酒店举行，新浪财经全程直播报道。

　　报告会上，中央党校国际战略系教授潘悦做主题演讲，在提及中国制造转型时，她认为需关注四个方面，“第一，我们需要关注全球产业重构和发展的动态的变化。因为中国作为全球产业制造业的基地，会随着全球的产业重构而发生深远的变化。第二，需要关注国际贸易投资规则的改变，这种规则的改变是我们国际市场上的一个制约力量。第三，我们需要关注国际经贸摩擦的发展，这种经贸摩擦会影响中国的出口，进而倒推影响中国国内产业的发展。第四，我们需要强烈关注的就是中国的生产性服务业的发展，我们会看到在未来的十年里中国会改变以往过度关注制造业的局面，大量的开放中国的服务业，我们希望中国的生产性服务业在开放中竞争，从而发展”。

　　以下为发言实录：

　　潘悦：各位来宾、各位领导，大家上午好！感谢民族证券、感谢赵总给我这样一个机会，能够让我和大家分享一些观点和视角。今天我们民族证券的主题是“中国制造的升级”，我想从国际贸易和世界经济格局的角度来给各位领导、各位嘉宾分享一下我自己对中国制造的观点。

　　大家知道，改革开放30年来中国制造业迅猛的发展，中国制造在国际市场上突飞猛进。我们在改革开放之初，中国的制出品的进出口在全球的贸易当中只排在第 32位，可是今天我们在全球贸易中排在第2位，我们是全球最大的制成品出口国。我们成为是一个勒进裤腰带的穷国、弱国，但是我们今天是以制成品出口的贸易大国。一个国家的贸易是一个国家制造业的外在反映，所以中国制造在全球市场上的突飞猛进、攻城略地，恰恰反映的是我们中国制造业在改革开放30年来所取得的辉煌成就，因此我想，今天我们谈论制造业的升级换代，我们来考察股市里那些制造业企业的成长，我们需要结合一下全球化的背景，来考察整体的变化和宏观的发展态势。

　　因此，今天想给大家交流包括这样三个方面：首先，开放条件下产业的升级换代。其次，后危机时期国际贸易格局、经贸格局的变化。最后，“中国制造”升级换代所面临的机遇和挑战。

　　首先说，产业升级换代的影响因素包括这样几个方面：一是，影响产业发展有一个需求结构，需求结构拉动产业的升级换代。然后是供给结构，这个产业的资本、资本、劳动力等等的供给推动着产业的升级换代，当然还包括制度的进步、技术的变革和政策的推动，这种制度的遍布和政策的推动在今天任何国家里不仅包括产业本身，而且包括科技政策、教育政策、社会保障政策等等相关的一系列的政策变革和政策推动，现在我们还面临一些新的因素的影响，包括资源、环境等等。

　　开放条件下对一个国家的产业升级换代的影响意义，就在于可以通过国际贸易和国际投资的发展改变这个国家天赋的生产产业升级换代的要素禀赋。比方对于贸易来说，一个国家发展进出口贸易，可以增加和补足这个国家产业的要素供给，改变这个国家的内部对这个产业所产生的需求，推动这个国家产业的技术进步，中国就是这样，我们知道中国的进出口首先补足了中国产业发展所需要的各种矿产品能源，中国的出口引领了一系列产业新兴的成长，有很多的产业单靠我们本土的需求是几乎不可能发展起来的，而国外一个庞大市场的供给养足了中国的一些民族产业。与此同时我们知道，长期以来新中国成立以来，中国的进口，尤其是对核心的技术产品设备的进口，推动了中国各个产业的技术进步。最后，贸易的发展改变了产业成长的制度环境，推动了产业的政策优化。

　　与此同时我们再看一下投资，国际投资对产业的推动在中国表现的尤为明显。首先，引进外资。大量的中国的引进外资FDI，补足了中国在改革开放产业发展的出口，直接投资，尤其是跨国公司在新兴产业的投资，拉动了中国产业投资的效率。直接投资还带动了中国相关产业的成长，一个跨国公司的进入对中国的上下游产业产生了极强的关联作用，我们也知道，跨国公司所带领的先进技术和它产生的技术外溢拉动了中国产业的技术进步。

　　另外，直接投资，尤其是跨国公司的投资，还扩大了中国的产品出口，事实上开拓了产业的国外市场。我们还不能忽视的，就是中国很多的新兴产业，首先是通过进口，开拓了国内的市场，然后这个市场的开拓培育了中国很多的新兴产业从小到大逐步的发展。再有，FDI的进入，通过了中国政府从管理型向服务型的转化，改变了中国成长的环境，推动了中国产业一系列产业政策的改进。

　　今天中国已经成为对外投资全球第五大投资国，在近两年内中国的海外投资引起了全世界的瞩目，因为我们的增长是突飞猛进的，这种背景下全球都开始关注中国的对外投资，我们来看一下对外投资对中国产业成长的促进作用。

　　一方面，保证了资源的供给。在未来的十年里，中国80%的石油和矿产品将依赖海外资源稳定的供给，这种稳定的供给我们依靠的是大量的中国的民族企业在海外的投资和运回。很多人都知道，中国面临着巨大的贸易摩擦，人民币升值的压力也非常高，这时候就会有一个问题，什么时候中国的贸易摩擦能够像日本、像德国一样在逐步的降下来，我们的答案就是随着中国大量的海外投资的发展，将中国制造变成马来西亚制造、变成南非制造、变成东盟制造的时候，当中国大量的企业在美国的那些投资，解决了美国人很多的就业的时候，中国的经贸摩擦才能实质性的下降。

　　与此同时，今天的中国企业在中国市场上拥有全球最大的、最有潜力的新兴市场，拥有全球最好的劳动力队伍，海外投资的动力是什么？海外投资更主要的动力是获取国外的品牌、国外的营销渠道、国外的先进技术，这对于中国的产业升级来说是至关重要的战略性的举措。所以，无论是引进外资还是对外投资，都将使中国的产业、中国的企业突破本土的限制、整合全球的资源，获得一个战略性的成长。

　　全球化背景下通过贸易的自由化和投资的自由化产生了一个新的产业成长的路径，这就是产业的全球化。所谓产业的全球化，就是任何一个制成品都可以分成不同的环节，从研发到核心零部件的生产、到标准零部件的生产、到加工组装、到销售和售后服务，这些环节在上个世纪70年代以前基本上是再一个国家本土、再一个企业大的院落里进行的，但是70年代我们知道，1971年—1973年全球的经济危机之后，全球的经营模式、产业的成长模式就发生了变化，这个突出的变化就是跨国公司开始依据每一个国家的比较优势，把这些链条，原来本土的每一个车间和生产办公室通过直接投资配制到不同的国家，由此形成了一个产业的全球价值链。

　　今天这个产业的全球价值链对世界经济的影响是非常深远的，其中对于发展中世界来说，最深远的影响就是发展中国家的产业成长获取了一个新的发展模式，这个模式就是，我们可以从最低端的组装环节和加工环节切入，通过引进外资、发展对外贸易，慢慢的积累资本和技术优势，从最低端还是逐步逐步往上游升级、往下游升级，由此实现一个成长的历程。这种成长的历程在今天中国的很多产业里，由加工、组装、生产、出口以及上升到国外品牌整体的生产出口，就是大家非常熟悉的贴牌生产和出口。未来我们希望向企业的研发环节延伸向服务环节延伸，实现自创品牌的生产和出口，这是发展中国家工业化发展中国家今天很多产业升级换代的捷径。

　　中国在这条捷径上给全世界树立了一个样板。这是从1979—2009年这30年时间里中国引进外资的增长。通过这样大规模的引进外资，中国成功引入了很产业链，承接了中国制造业的转移。中国现代的具有国际竞争力的产业，从无到有、从小到大一条一条的发展起来，今天我们成为全球最重要的、最有竞争力的加工制造基地，我们实现了从从1978—2008年以来全球瞩目的世界各国羡慕不已的一个高增长，这种增长可以看到，80年代、90年代、2000年以后，每一个十年我们都实现了一个加速的增长，这个加速的贸易出口的增长的背后是中国制造业的升级换代。

　　这种升级换代如果仅仅是一个规模的增长是没有太大意义的，因为我们今天看到了俄罗斯、看到了很多资源产品出口国的这种贸易的大幅度增长，但是中国的增长伴随着结构的改善。在85年的时候，在中国的初级产品当中，我们占了50%的比重，但是今天我们的初级产品在中国的出口中只有5.4%，而与此同时，我们的制成品占了出口的94.6%的份额，我们知道全球的比重只有70%，中国的确在为全世界出口制成品。更重要的是，在制成品当中，我们的机电产品出口超过了一半的份额，我们的高新技术产品的出口将近1/3的比重，这两个比重今天只有德国和日本能够和我们相媲美，这些漂亮数字的后面展现的是中国制造业在这30 年时间里成功的升级换代。

　　中国产业的升级换代在出口行业里还有非常好的表现，我们在传统产业保持优势的同时在不断的培育新兴产业，这是中国最传统的优势产业服装，在2001年中国入市之前中国的服装和其他的经济体一样，出口是平缓的，但是在2001年中国入市之后，中国服装的出口是非常快的，而其他国家、其他经济体仍然保持了原来的平缓的态势。

　　各位领导、各位来宾知道，2000年—2007年是世界经济在有史以来增长最快、最好的一段时间，而中国恰恰是抓住了这个最好的机会实现了高速度的增长。出口在它本身规模的增长的同时，这个图(PPT)是中国在全球市场份额的增长，我们已经从全球的不到20%目前在全球市场中占了33%，就是今天世界服装的出口中有1/3来自于中国，但是与此同时在中国的出口整体份额中，我们由15%降低到10%，服装行业比例的降低源自于我们培育了新兴的产业办公和电子设备，办公和电子设备的出口2001年之前我们在全球还是在后面的，但是2001年中国入市之后我们是突飞猛进、势如破竹，我们这个增长超过了新加坡、超过了欧盟、超过了日本、超过了美国，这种增长态势是让世界非常震惊的。

　　给大家展示这两个产业是什么意思呢？服装行业是我们的传统行业，办公和电子设备是我们的新兴行业，就是说展望未来后危机时期中国出口的态势、中国产业的成长就取决于我们是不是能在传统产业发展的同时培育出新兴产业，而这些新兴产业是中国出口的希望，也是各位投资者所关注的焦点。

　　这个图(PPT)给大家看到的是，1980—2009年世界主要的有代表性的经济体在国际市场上比例的变化，在这里仍然能够看到中国制造在国际市场上地位的上升。这个蓝色的是美国，曾经达到了最高点12%在全球货物贸易中的比重，在2000年以后开始逐步下降。这是德国，德国在1990年以后开始逐步下降，随着两德统一获取了平稳的增长和整合之后开始有一个平稳的发展。这是日本，如果我们往前再延伸十年的话，日本的增长也是一个直线飙升的态势，但是 1985年随着日元的升值，日元大幅度的升值是的日本的制造从此开始进入一个下滑的阶段，这个下滑是难以回头的。其他的新兴经济体，虽然陈院长说未来在东方，其实东方真正的含义是在中国，这是印度的爬行式的蜗牛增长，这是墨西哥的发展，这是俄罗斯，这是韩国。韩国的增长虽然很好，但是从韩国的发展和中国的比较能够看到，一个小国的产业发展空间和一个大国产业的发展空间是显著不同的。事实上唯一在全球市场中大幅度引人瞩目的攀升只有重要，中国的攀升是在全球化背景下整合了全球的资源才使显的。

　　百年一遇的金融危机将改变全球的产业结构和贸易结构，首先金融为己有标志，标志全球的经济已经进入低碳时代，低碳经济的发展不仅影响到人们的生产，而且覆盖到人们的生活，这种影响我们现在可能看的不是很明显，但是在未来5年、10年之后回过头来就会看到今天是一个新的起点。

　　与此同时，金融危机激活了发达国家的制造业，这些新兴产业的在西方尤其在美国已经有了几十年的技术积累，而且在发展着碳金融、碳交易。今天能够看到的就是在西方、在美国，产业资本和金融资本联手，政府和企业合力，在推动一个新的产业革命，这种产业革命对贸易的影响、对中国产业的影响是至关重要的、是非常深远的。

　　还有一点将影响未来中国产业成长的一个国际因素，就是市场的规则。西方国家在运用市场规则中它的能力和手段远远胜于中国这种新兴国家。我们可以看到，在上个世纪80年代的时候，当美国人发现他在货物贸易没有优势、在服务贸易有优势的时候，就推动了全球服务贸易自由化协定的签订，在90年代初，当很多发展中国家还不知道网上交易是怎么回事的时候，美国就推动了全球签订了网上贸易零关税的政策，今天当世界各国看到低碳经济发展前景的时候，必然会推动着全球贸易规则和全球生产规则的改变，那就是限制发展中国家高碳产品的出口，鼓励全球低碳化。我们不管说今天的气侯变化是不是由人类活动引起的，但是我们将面临一个新的体制的改变，这种改变就包括一系列的规则和机制，将制约中国产业的成长，与此同时，也会给中国产业创造一些新的机会。

　　所以我们说金融危机开启了世界经济发展的一个新的阶段，这个阶段典型的特征就是世界各国围绕着结构调整和发展方式的转变进行竞争。我们说中国强调结构转变和发展方式的改变，其实世界各国都这样，而且美国做的更积极。美国说我们将变得比中国还要中国，因为我们不想让中国成为世界第一，因为美国人知道这个竞争的结构决定着世界经济的一个新的格局。我们知道在上个世纪80年代的时候全球经济也经历了危机和危机过后的竞争，那轮竞争中日本和欧盟是失败的，美国是胜出的，所以美国又引领了全球经济30年，今天我们希望中国胜出，中国胜出一个核心和支柱就是中国制造业的升级换代。这个意义上，我觉得民族证券把中国制造的升级作为点亮未来转型之路是非常重要的。

　　后危机时期面临的挑战。第一，国际方面，全球结构调整和规则的改变，这将是我们面临的挑战。试想一下，如果国际贸易的规则发生了改变，要征收碳关税、要实行碳标识，中国的出口产品将会受到全方位的阻挡。再有，国际经贸的摩擦、人民币的升值，这些都是一些非常重要的影响中国经济增长和产业发展的因素。

　　从内部来说，首先，我们传统成本的优势在加速的衰落，不仅是劳动力的成本，而且是环境的成本、福利的成本、资源的成本等等，这使得中国传统的优势在逐步减弱，我们必须寻找和建立新的竞争有时。第二，中国的技术进步和技术创新面临着一种制度性改变。第三，任何一个国家在今天的全球化时代制造业的竞争力更大的情况下取决于生产性服务业的开放和竞争，取决于我们的研发投资，取决于我们的金融保险，取决于我们的信息咨询等等给制造业提供的制成。最后，中国不仅是一个经济在转型的国家，而且是我们一个社会制度在转型的国家，我们的福利制度、环保制度等等一系列制度都将要发生变革。

　　再有，我们看国际方面，中国制造业面临一些机遇。首先，新的全球治理机制。G20取代G8，意味着全球经济更多的依赖东方的发展，这意味着中国制造、中国将会在更多的在全球秩序中的话语权，我们后努力的去影响和改变国际规则，为中国产业的升级换代创造更好的国际的制度条件。第二，我们面临一个新的产业转型浪潮。很多人都说发达国家的产业都转移的差不多了，我个人不这么认为，在上个世纪末2000年的时候，那个时候有一轮美国的IT经济泡沫破灭带来的经济危机，在那一轮经济危机的时候全球的产业转移、全球的直接投资是下降的，但是一旦经济企稳直接投资又有一轮新的增长，而且这个增长突破了以往的峰值。原因就在于，我们考察一下世界经济史可以发现，任何一次经济危机最后真正的走向复苏，并不是靠政府的政策，而靠的是产业的升级换代，靠的是新兴产业的引领和对传统产业的重组。在那一轮危机的时候，这些并购的发展、直接投资的扩张就是由全球的并购所导致的，我们预期在未来，在这一轮金融危机之后，全球经济的调整是一个比较长的时期，我个人认为至少在十年，在这十年的调整过程中，我们将目睹的就是全球应该有一轮新的产业引领全球经济复苏，会有一轮大规模的产业重购和重组，这种产业重购和重组为我们留下了一个很大的想象空间，为各位投资者的寻觅投资的机会留下了一个非常好的机遇。

　　除了产业转移浪潮之外还有一个新的市场拓展空间，我们可以看到，在中国的出口当中20%的发达国家的市场被中国占领了，但是在中国出口中全球的市场我们只占领了10%，这就意味着中国在新兴市场中的比重是很低的，现在全球大家都关注新兴市场，在新兴市场里中国物美价廉的产品是非常有优势的。再有，中国有很多新的产业投资机遇、新的要素资源走势，这种要素资源走势最突出的就是中国的高端制造业和服务业会引来大量的海归的加盟。

　　看一下中国制造升级换代所面临的机遇。首先国内方面，我们有科学发展的良好氛围，有不断的国内需求。新兴市场的需求其实最重要的、最主要的、最具有潜力的就是中国这个新兴市场，全世界看重中国最重要的原因、最核心的原因就在于我们有13亿人口、有一个不断提升的国内需求。与此同时，从产业升级换代的供给看，我们出现了变化非常好的要素结构。这是从1978—2008连中国产业成长面临的要素结构的变化，蓝色的是我们1978年的要素结构，红色的是现在在全球的要素结构中的占比。劳动力方面，我们1978年占了全球劳动力的23%，现在我们有22%，但是我们知道，这个红色的柱子和蓝色的柱子相比，这个红色柱子的劳动力所包含的投入、人力资源是完全不同的。耕地和水、石油和天然气没有发生太大的变化，但是我们的投资额已经从原来全球的1%现在生长到全球的 14%，我们的研发投入已经从全球的0.5%提高到全球的5.5%，这对于中国的产业成长来说是一个非常好的有利的供给结构。

　　与此同时，中国的产业成长、经济的升级还需要一个社会的制成。我们现在看到，在金融危机之后中国开启了新一轮的经济和社会制度变革的浪潮，这种政治体制的变革将给中国的经济增长和产业的升级换代带来一个非常好的制度条件。

　　如果做一个总结的话，后危机时期中国制造的转型升级就是在这样一个全球产业链上今天在加工制造环节和标准零部件生产环节拥有了优势，在未来我们希望通过各种各样的政策的推动和大家投资的推动，能够使中国制造从这两个环节向上游发展、向下游延展，从而覆盖整个产业链。

　　所以我想，作为各位投资者，如果关注中国制造转型升级的话有这样几个关注点：第一，我们需要关注全球产业重构和发展的动态的变化。因为中国作为全球产业制造业的基地，会随着全球的产业重构而发生深远的变化。第二，需要关注国际贸易投资规则的改变，这种规则的改变是我们国际市场上的一个制约力量。第三，我们需要关注国际经贸摩擦的发展，这种经贸摩擦会影响中国的出口，进而倒推影响中国国内产业的发展。第四，我们需要强烈关注的就是中国的生产性服务业的发展，我们会看到在未来的十年里中国会改变以往过度关注制造业的局面，大量的开放中国的服务业，我们希望中国的生产性服务业在开放中竞争，从而发展。还有，我们需要国家科技政策、产业政策、外经贸政策、收入政策的走向。

　　给大家综合起来汇报到这里，谢谢！